【FICC工作笔记】2018年3月20日星期二
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件与经济数据】
重要事件:
1.李克强：中国主动调低赤字率，因为经济稳中向好，财政超收超出预期。中国还会持续调低赤字率，但不会影响积极财政政策的走向。
2.李克强：对互联网+要趋利避害，将采取包容审慎的监管方式。中国已经要求有关部门完善国内上市措施，并为境内创新创业企业上市创造有利的条件。
经济数据:
英国2月CPI环比 0.4%，预期 0.5%，前值 -0.5%。英国2月CPI同比 2.7%，创去年7月来最低升幅，预期 2.8%，前值 3%。英国2月核心CPI同比 2.4%，预期 2.5%，前值 2.7%。
【资金面】
周二，今日人民银行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收逆回购到期等因素的影响，3月20日不展开公开市场操作。本日400亿逆回购到期，净回笼400亿。市场资金面比较宽松，早盘大行、股份制银行和规模较大的城商农商积极融出，中小银行隔夜和14天左右跨月资金需求旺盛，10天内资金有一定供给，跨月资金多为21天以上，价格保持高位。全天隔夜充足，午后减点，14天资金加权价格明显上行。
【一级市场】
利率债方面，今天上午发行1、2、5年期国开债，其中5年期为新发，中标利率分别为3.92%、4.37%、4.69%，全场倍数为4.87、5.35、4.11，需求较好。
信用一级方面，18平安租赁SCP004最终票面5.08%；18甘公投CP001最终边际5.28%；18苏州国际SCP003最终票面5.20；18津融投资CP001 边际6，发行人预期5.5；18滁州同创SCP002，全场1.85倍，边际上限；18大唐SCP004，边际4.84%；18厦钨SCP001边际5.5%，发行人预期不高于5.30%；18阳煤SCP006，最终票面5.27%；18中化农化CP001，边际6.0；18环球租赁SCP002，边际5.64。18联合水泥SCP002，边际5.36%；18萧山国资MTN001发行人拟预期6%以下；18云投MTN001，最终票面利率5.93%。
公司债/企业债方面，周二公司债发行18吉林高速小公募，5年，中诚信证券AAA/AAA，6.08%；发行18传化智联小公募，2+1年，大公国际AA/AA，7.15%；发行18重庆三峡担保小公募，3+2年，大公国际AAA/AAA，5.78%；发行18南京安居小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，5.36%；发行18华立医药小公募，2+2+1年，上海新世纪AA/AA，发行结果待定；发行18海通证券小公募，3年，中诚信证券AAA/AAA，发行结果待定；发行18盾安环境小公募，1+1+1年，联合信用AA/AA，发行结果待定；周一发行的18陕西投资小公募，大公国际AAA/AAA，3+2年发在5.65%，5+2年发在5.98%；发行18国泰君安小公募，3年，新世纪AAA/AAA，5.15%；发行18恒逸石化小公募，2+1年，新世纪AA+/AA+，6.78%；发行18重庆龙湖小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，5.6%；发行18旭辉集团非公开，新世纪AA+/AAA，旭辉控股集团有限公司担保，2+2年发在6.5%，3+2年发在6.8%。周二企业债发行18新城01，AA+/AA，7年，7.6；发行18白云工投AA/AA，7年，8.3；发行18临邑开投债，AA+/AA-，7年，7.78；发行18峡金控绿色债，AAA/AAA，5+2年，5.88。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅下行。今日早盘国开债续发1、2年期，新发5年期，招标利率整体下行。截止日终，SKY整体波动3BP以内，国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动3BP以内。具体来看， SKY_5Y受180001带动下行2BP至3.68%；SKY_7Y受180005带动下行3BP至3.78%；SKY_10Y受180004带动下行2BP至3.79%。国开债曲线整体小幅下行，3年期180203带动下行1BP至4.63%，10年期180205带动下行3BP至4.8%。农发行债曲线整体小幅下行，5年期受180403带动下行2BP至4.78%。进出口行债曲线整体小幅下行，3年期受180302带动下行2BP至4.66%
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌3个点，长端平均下跌3个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌6个点，长端平均下跌5点。
今日中短期票据曲线收益率整体小幅下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行2BP至4.79%，6M期限收益率稳定在4.82%，1年期收益率下行1BP至4.96%，3年期收益率下行1BP至5.19%，5年期收益率下行2BP至5.27%。中债城投债曲线收益率整体小幅下行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行2BP至4.86%，3年期收益率下行3BP至5.28%，5年期收益率下行2BP至5.38%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共283支，保本型产57支，非保本型产品226支，预期收益4以上的175支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：5.07，全国性股份制银行3个月：5.17，城商行3个月：5.01，外资行3个月：4.00。
【外汇市场】
周二，美元指数再度站上90关口，市场焦点转向美联储3月决议，预计将加息25bp；欧元区3月ZEW经济景气指数降至13.4，前值29.3；德国3月ZEW经济景气指数降至5.1，预期13.0，前值17.8，欧洲经济表现不及预期，欧元下行。3月20日，人民币兑美元今日中间价上行74个基点，达到6.3246；人民币兑美元即期闭市时报6.3301，较上一交易日上行21个基点；截至北京时间18点，美元指数报于90.03，较前一收盘价上行0.12%；欧元兑美元下行0.15%，报1.2316；英镑兑美元上行0.04%，报1.4029；美元兑日元上行0.22%，报106.33；澳元兑美元下行0.27%，报0.7697。（完）
（本文仅供平台内部交流分享，未经平台许可，不可随意转载）
温馨提示：现微信最新版本“订阅号”已实现公众号置顶功能，广大读者可点开“金融读书会”公众号，点“置顶公众号”键，即可将“金融读书会”置顶，方便查阅。