【FICC工作笔记】2018年3月27日星期二
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件与经济数据】
重要事件:
1.27日上午，中国银行保险监督管理委员会党委书记、主席郭树清同志主持召开党委（扩大）会议。会议提出，有序推进机构组建工作，统筹兼顾确保机构组建和监管工作“两不误，两促进”。坚决打好防范化解金融风险攻坚战，进一步提升服务实体经济质效，深化银行保险体系改革开放，全力推动银行保险业向高质量发展转变。
2.美国总统特朗普发表推文称正与多个国家就贸易问题展开对话，并表示最终将是一个“皆大欢喜”的结果。
经济数据:
1.统计局：中国1-2月全国规模以上工业企业利润9689亿元人民币，同比增长16.1%。
非金属矿物制品业和石油等行业推动工业企业利润增长加速。
2.外管局：中国2月份服务贸易逆差273亿美元；1-2月服务贸易逆差491亿美元。
【资金面】
周二央行暂停开展公开市场操作，当日有 100 亿逆回购到期，净回笼 100 亿。今日资金面整体呈现平衡偏松的态势。早盘隔夜资金加权融出适量，但非银机构融入跨季资金价格明显上行；午盘，隔夜资金逐渐收敛，增补头寸需求略有堆积；临近尾盘，传统融出机构大量融出14天内加权资金，满足部分机构需求，随后隔夜转为宽松，减点成交频频，7d融出也大量增多。截止收盘，隔夜银行间质押式回购加权利率 2.6645%，较昨日上行 6.34bp，7 天回购加权利率 3.5774%，较昨日上行 1.74bp。
【一级市场】
利率债一级方面，今天上午发行1、3、10年期国开债，发行利率分别为3.81%、4.45%、4.68%，全场倍数分别为4.13倍、3.21倍、3.64倍。与上周同期限品种相比，1、3、10年期分别下行11BP、0BP、6BP。
信用一级方面，今日簿记10只超短，3只短融，9只中票，2只永续，规模共计207.5亿；较昨日及上周市场情绪相比，今日一级参与情绪有所趋缓；今日发行招商局SCP003，招商局已连续发行3期180天超短，根据前两期发行结果，预计本期票面在4.55-4.65%之间，明日继续发行SCP004；兖州煤业181天超短发行10亿规模，首轮即募集全场达3倍，市场认可度较高；1年期鄂长投全场收量超过3倍，边际已到5.35%，明日继续修改；今日中票以AA+及以下评级的城投类为主，期限以3+2或5年为主，市场参与度均尚可。
公司债/企业债方面，周二公司债发行18广西荣和小公募，3+2年，联合信用AA/AA，7.55%；发行18四川蓝光非公开，中诚信证券AA+/AA+，1+1+1年发在7.2%，2+1年发在7.5%；发行18吴江经开非公开，3+2年，上海新世纪AA+，发行结果待定；发行18绍兴市城改非公开，2+2+1年/3+2年，新世纪AA/AA，发行结果待定。
【二级市场】
今日利率债收益率整体上行。今日早盘国开债续发1、3、10年期，招标利率整体上行。截止日终，除个别期限外，SKY整体上行4BP以内，国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除短端外，整体上行4BP以内。具体来看， SKY_5Y受180001带动上行1BP至3.63%； SKY_10Y受180004带动上行1BP至3.74%；30年期国债收益率受170022带动上行1BP至4.17%。国开债曲线整体上行，3年期180203带动上行3BP至4.52%，10年期180205带动上行3BP至4.71%。农发行债曲线整体上行，3年期受180402带动上行3BP至4.53%。进出口行债曲线整体上行，3年期受180302带动上行4BP至4.54%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌3个点，长端平均下跌2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌1个点。
今日中短期票据曲线收益率短端明显上行，中长端小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行3BP至4.43%，6M期限收益率上行2BP至4.61%，1年期收益率稳定于4.74%，3年期收益率下行2BP至4.98%，5年期收益率下行3BP至5.17%。中债城投债曲线短端整体上行，中长端小幅波动，信用利差有所扩大。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1M期限收益率上行13BP至4.56%，3年期收益率稳定在5.11%，5年期收益率稳定在5.28%。中债城投债收益率曲线（AA-）3年期上行5BP至6.63%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共433支，保本型55支，非保本型产品378支，预期收益4以上的317支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：5.02，全国性股份制银行3个月：5.12，城商行3个月：5.02，外资行3个月：4.00。
【外汇市场】
周二，英银称脱欧仍对英国金融业构成实质性威胁，对于这一消息市场提前反应英镑狂泄逾180点；而受英镑带动，欧元下跌百点，美指有所提振。同时有市场观点认为美国和中国可能开始贸易协商，缓和了对爆发贸易战的疑虑。3月27日，人民币兑美元今日中间价上行377个基点，达到6.2816；人民币兑美元即期闭市时报6.2728，较上一交易日上行121个基点；截至北京时间18点，美元指数报于89.34，较前一收盘价上行0.29%；欧元兑美元下行0.24%，报1.2414；英镑兑美元下行0.72%，报1.4127；美元兑日元上行0.28%，报105.70；澳元兑美元下行0.34%，报0.7722。（完）
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