【FICC工作笔记】2018年3月30日星期五
文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件与经济数据】
重要事件:关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见下发，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。本意见所称红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。
经济数据:1.日本2月失业率 2.5%，预期 2.6%，前值 2.4%。
2.法国3月CPI环比初值 1%，预期 0.8%，前值 0%。
法国3月CPI同比初值 1.5%，预期 1.4%，前值 1.2%。
法国3月调和CPI环比初值 1.1%，预期 0.8%，前值 0%。
法国3月调和CPI同比初值 1.7%，创五年半新高，预期 1.5%，前值 1.3%。
【资金面】
周五央行继续暂停开展公开市场操作，当日有 300 亿逆回购到期，净回笼 300 亿。今日为季末最后一交易日，资金面总体紧张，隔夜、7 天融出有限，非银借钱更是高价难求，多数机构直至尾盘方能平盘。截止收盘，隔夜银行间质押式回购加权利率 3.4425%，较昨日上行80.32bp，7 天回购加权利率 4.1911%，较昨日上行 17.85bp。
【一级市场】
利率债一级市场今天上午发行3M贴现国债，加权利率为2.92%，边际利率为2.97%，全场倍数为2.34，边际倍数为1.69。
信用一级方面，18汉江水电SCP001，边际6.5%，。18武清经开SCP001，边际6.5%，目前1.5倍。18宇通SCP001，目前边际利率5%。18康富租赁SCP002，目前边际5.9%。18晋经建SCP001，提高上限到7.5%。18南山开发MTN001，边际5.8%，引导小区间5.3-5.6。18苏汇鸿SCP001，票面5.3%。18新盛投资CP001，最终票面6.15%。18武夷投资CP001，最终票面利率5.75%。18京热力SCP001，最终票面4.8%。
公司债/企业债方面，周五公司债发行18海科化工小公募，3+2年，大公国际AA/AA，7.3%；发行18中材科技股份小公募，3+N年，中诚信证券AA+/AA+，6.48%；发行18河钢股份小公募，3+N年，中诚信证券AAA，5.96%；发行18淮南矿业非公开，3年，联合信用AAA/AAA，6%；发行18湖州城投非公开，大公国际AA+/AA+，6.28%；发行18镇江国投非公开，3+2年，联合信用AA+/AA+，7.8%；发行18太仓科教非公开，3+2年，新世纪AA，6.5%；发行18盐城国投非公开，3+2+2年，大公国际AA，7.1%；发行18蚌埠投资非公开，3+2年，中诚信证券AA/AA，6.7%；发行18天津市政小公募，3+3+3+1年/ 5+5年，联合信用AA+/AAA，天津城市基础设施建设投资集团有限公司担保，发行结果待定；发行18山西阳泉煤业小公募，3+N年，大公国际AAA/AAA，发行结果待定；发行18天津新金融非公开，2+2+1年/3+2年，大公国际AA/AA+，天津于家堡投资控股（集团）有限公司担保，发行结果待定；发行18海通资管次级债，3+2年，中诚信证券AAA/AA+，发行结果待定；发行18江西大成国资非公开，3+2年，大公国际AA/AA，发行结果待定；周四发行的18陕西延长石油小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，5.23%；发行18卓越商业非公开，2+2+1年，联合信用AAA，7.2%。
【二级市场】
今日利率债收益率整体涨跌互现。今日早盘国债新发3个月期，招标利率下行。截止日终，除个别期限外，SKY整体波动2BP以内；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体下行2-5BP以内。具体来看， SKY_3Y受180002带动上行2BP至3.57%； SKY_10Y受180004带动稳定在3.74%；30年期国债收益率受170022带动上行1BP至4.17%。国开债曲线整体小幅下行，5年期180204带动下行3BP至4.54%，10年期180205带动下行1BP至4.65%。农发行债曲线整体小幅下行，3年期受180402带动下行5BP至4.45%。进出口行债曲线整体小幅下行，10年期受180310带动下行4BP至4.79%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨1个点，长端保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌2个点，长端保持平稳。
今日中短期票据曲线收益率有所下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行9BP至4.50%，6M期限收益率下行4BP至4.56%，1年期收益率稳定于4.75%，3年期收益率下行1BP至4.94%，5年期收益率下行3BP至5.09%。中债城投债曲线涨跌互现、小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）6M期限收益率下行1BP至4.67%，3年期收益率下行2BP至5.04%，5年期收益率上行3BP至5.26%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共202支，保本型43支，非保本型产品159支，预期收益4以上的127支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：5.04，全国性股份制银行3个月：5.04，城商行3个月：5.06，外资行3个月：4.00。
【外汇市场】
周五，日内恰逢复活节假期，欧美多国金融市场休市，美元指数震荡走低，非美货币对应有所上涨。综合3月来看，市场对于特朗普及美国政府政治格局担忧情绪较浓，认为美国中期选举将提升政局风险，美元表现受损。3月30日，人民币兑美元今日中间价上行165个基点，达到6.2881；人民币兑美元即期闭市时报6.2733，较上一交易日上行171个基点；截至北京时间18点，美元指数报于89.90，较前一收盘价下跌0.21%；欧元兑美元上行0.22%，报1.2327；英镑兑美元上行0.21%，报1.4048；美元兑日元下行0.23%，报106.18；澳元兑美元上行0.22%，报0.7695。
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