2017回顾：比特币越禁越涨，ICO依旧狂热
资本实验室·今日投资关注
聚焦前沿科技创新与传统产业升级
冉伟 资本实验室创始人
一个细胞分裂为两个细胞，两个细胞分裂为四个细胞，四个细胞分裂为八个细胞……生物学上的细胞分裂正在区块链ICO融资领域上演。
1.一个令人叹为观止的视频
Elementus.io制作的这个视频，描绘了自2014年初开始，截止2017年11月，全球区块链ICO融资的“细胞分裂”过程。
https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=f1330bp9k21&width=500&height=375&auto=0
这个无声而又让人叹为观止的视频，就像一部纪录片，记录了ICO从籍籍无名，到一飞冲天的狂热，也从侧面响应了ICO背后加密货币市场的一路高歌。
2.什么是ICO？
ICO即首次代币发行（Initial Coin Offering，ICO）。在ICO模式下，区块链创业公司通过发行项目代币的方式出让股权，获得融资，以推进其区块链项目的产品与市场开发；投资者则往往以比特币或其他虚拟货币进行众筹投资，来获得对应的代币。
随着区块链项目正式上线，代币在虚拟货币交易所上市交易，投资者可以通过出售代币实现投资退出。代币价格的涨跌与传统的证券流通市场类似，会反映出公司的公众认知度、增长潜力，甚至被用于炒作。
3.ICO有多狂热？
那么，这个近三年才出现的新事物到底有多狂热呢？
据coindesk统计，与2017年一季度相比，全球区块链创业公司在二季度的ICO融资可以用“指数级增长”来形容：融资额从一季度的3600万美元上升到7.97亿美元，远超同期风险资本对该行业的投资（2.35亿美元）。
同时，在整个上半年，区块链行业ICO融资总额达到8.33亿美元，VC融资额3.42亿美元。前者是后者的2.44倍。
一种新的融资方式能够如此快速地超过传统VC，2017无疑是一个历史性的时刻。当然，这种现象也只能在区块链行业出现，因为从本质上来讲，也只有区块链的天然属性让其能够以发行代币的方式来进行融资。
另据Elementus统计，2017年7月-11月的ICO融资继续保持快速增长，短短五个月时间，融资总额已经超过53亿美元！
值得一提的是，这一数字是在中国、韩国等国家禁止ICO之后达到的。
与此同时，作为一种新的众筹模式，单一ICO项目带来的资金聚集效应也远远超过了传统股权众筹平台。例如，ICO融资最多的项目中，随便拿出一家都会轻易超过两大众筹平台Kickstarter与Indiegogo上融资最多的项目。
不过，在国内外众多的ICO项目中，有多少是真正在利用区块链技术，提出了真正有价值的解决方案？有多少方案是徒有其表，雾里看花，难以落地？又有多少是打着区块链的幌子，明目张胆地做非法融资？
反之，从投资者角度来讲，有多少真正了解自己所投资的项目？有多少读得懂ICO项目漂亮的白皮书？有多少只是群体狂热中一头扎进去的“受害者”？
在鱼龙混杂的ICO江湖，这些问题难以回避，也值得长期跟踪研究。
ICO带来的众多代币“神话般”的暴涨，也应该回归真实价值的轨道。
4.全球9大ICO项目
在短短的两年时间，全球有三起ICO筹集资金超过2亿美元，另有6起ICO超过1亿美元。值得关注的是，其中8起融资都发生在2017年：
需要注意的是，随着比特币和以太坊的价格快速飞涨，这些ICO最终筹集的资金可能比最初公布的还要多，因为上表中的美元金额是基于比特币和以太坊募集时的价值。
随着数十亿资金涌入新项目，投资者和投机者正在焦急地等待，看哪一个代币将成为下一个席卷市场的以太坊。
5.风险资本并没闲着
在2017年的区块链行业，一方面，ICO融资高歌猛进，另一方面，风险资本也并没闲着。
据pitchbook统计，2017年与全球区块链与加密货币相关的投资已经突破10亿美元，创下历史新高。而在过去两年中，有179家美国投资机构至少分别参与了1起数字货币投资。
在众多的投资机构中，数字货币集团（Digital Currency Group）投资数量高达50起，位居首位，其次是区块链资本（Blockchain Capital）32起，Pantera Capital16起。
6.ICO背后的加密货币市场
2017年ICO的火爆，在很大程度上依附于加密货币市场的持续上涨，或者说两者间形成的紧密互推的效应。
据统计，截止12月14日，全球100大加密货币的市值首次超过了5000亿美元。其中，比特币市值超过2700亿美元，占比约54%。而在2017年初，比特币市值曾占据整个加密货币市场的90%。
这说明，2017年其他加密货币也开始受到追捧，或者新的加密货币横空出世，开始在整个市场占据一席之地。
与此同时，在谷歌搜索趋势中，“区块链”及与之相关的“比特币”、“以太坊”、“加密货币”这样的关键词都在今年持续上升，达到新的顶点。
这一切都强烈地牵动着从各国监管机构到普通投资者、投机者的神经。
但是，在众多的加密货币中，有多少能够在一年、两年、五年之后存活下来，并产生真正的应用价值，这也值得打上一个大问号。
7.区块链技术的落地才是硬道理
纵然，一方面，ICO的火爆充斥着各种欺骗与谎言，但不可否认的是，其中一部分公司正是区块链技术应用落地的重要推动者。
CB Insights特别统计了2014年至2017年9月初，135家完成ICO融资（融资额度均达到或超过50万美元）的区块链创业公司。
从行业来看，如今，无论是农业、医疗，还是食品、物流等行业，从沃尔玛、阿里巴巴、马士基、IBM这样的巨头，到新生的创业公司都已经在拓展区块链的应用。
当然，上图中的公司能否真正在各行业的各种应用场景中发挥作用与优势，还需假以时日。毕竟，区块链的应用不只是一个技术问题，在基础设施搭建、传统企业接受程度、与传统模式的对接难度、以及政府政策的匹配等各方面，都还有很多待解的难题。
8.展望2018
从ICO到整个区块链行业，如果要展望2018，希望至少会有这样的变化：
1.从传统企业到普通投资者，越来越多的人真正理解区块链技术以及ICO模式。
2.ICO项目的上线、跟踪、监管和评估会更专业、更实时、更透明，虚假的、低价值的ICO更快遭到淘汰。
3.无论ICO是持续火爆，还是渐趋平淡，真正有价值的区块链项目加快应用的落地速度。