扎心！3年前买百手茅台，现在可以轻松在上海买一套房！
来源：金融家（ijrjia）
作者：金融家@云军
10月25日晚，贵州茅台发布2017年第三季度报告，报告显示，贵州茅台2017年前三季营收424.5亿元，同比增长59.4%；净利199.84亿元，同比增长60.3%；对于营收增加的原因，贵州茅台表示，主要是本季销量增加所致。
由此消息影响，今日开盘，贵州茅台开盘大幅高开6.95%，股价突破600元大关，报609元，再创历史新高，截止收盘，茅台股价报605.09元，市值达到7601亿元。
单日成交量和涨幅都打破了，自2015年7月10日股灾以来的新高。
今年以来，贵州茅台涨幅高达84.84%。
01. 9年翻了20倍
从贵州茅台历史走势来看，可谓是一只超级长线大牛股。
通过前复权来算，2008年11月在茅台股价30.62元时买进，股价至今已翻了20倍之多。假如9年前要是用30万元买了100手的茅台，现在就有600万元了，可以轻松在上海买套房子。
如果在2014年1月8日用70万元买入100手茅台，至今3年多时间，股价翻了6.75倍，也同样可以在上海轻松买房。
目前，上海最新一周新房成交均价不到5万元。
从上图可以发现，上海地区近一年房地产成交均价一直保持在5万元以下，只有在2017年5月份突破了这个价位。
从价位分布来看，上海只有普陀区、浦东新区、虹口等区域单价在7万元-10万元之间，大部分区域是在3万元-6万元之间，有几个区域在2万元-3万元之间。
50%投资者买不起一手茅台股票，股权高度集中
根据统计数据显示，在A股市场中，10万元以下的个人投资者人数，占投资者总数量的70%。6万元以下的投资者占到个人投资者总数的50%。
以茅台目前605元的价格而言，有50%的投资者已经买不起一手茅台股票。
不过，从贵州茅台财务数据中也可以发现，贵州茅台的股权筹码高度集中。
贵州茅台三季报显示，茅台的股东户数为6.4万户，户均持股1.96万股，前十大流通股东持股比例为75.34%。
这意味着，只有不到25%的筹码被前十大流通股东以外的投资者持有。可见，茅台的股权非常集中。
所以，茅台作为一只超级基金重仓股，决定它股价的，绝不是小散户，而是前十大股东。
02. 市值位居A股第五位，券商目标价看到845元
今年以来，贵州茅台股价涨幅高达84.84%，上证指数涨幅为9.79%，远远跑赢大盘指数。其市值也从年初的4130亿元，一路高升至7601亿元，市值增加近3500亿元，增长的市值超过一个万科A。
截止收盘，贵州茅台以7601亿元的市值挤入A股市值前10，位居第5位。市值已远远超过中国石化、中国人寿、招商银行。对比中国银行也只差距800亿元的市值。
虽然贵州茅台市值超过7600亿元，而由于业绩的超预期，自然也让券商们对其高看一线，认为贵州茅台的股价依然有大幅的上涨空间。
众多券商分析师给予茅台的目标价从年初的400元/股，不断提升目标价。
最新发布的报告显示，中金公司在25日报告中称，维持对茅台推荐评级，上调目标价22.11%至845元人民币；
中泰证券也维持对茅台的买入评级，并上调目标价至677.16元；
华泰证券上调贵州茅台目标价范围至 676.25 元~730.35 元，维持“买入”评级。
汇丰将贵州茅台目标价上调27%至720元，维持买进评级。
可见，以目前的股价605元来算，最低的仍有10%的上涨空间，最高的给出近40%的上涨空间。
03. 市场供不应求
茅台酒业绩的大幅增长，主要得益于市场供不应求，导致茅台酒量价齐升。其中茅台酒发货量大幅增加是公司今年前三季度业绩超预期的两大关键因素之一。
调查显示，今年国庆期间，全国白酒销售量同比增长20%。另据天猫数据显示，今年国庆期间，酒水消费比去年提升130%。
东北证券估计茅台酒第三季度总发货量在7500吨左右，较之去年同期增幅在40%以上，前三季度实际发货量已达2.3万吨左右，今年全年发货有望超过3万吨。
茅台酒终端价格也大幅上涨，且“一瓶难求”，茅台酒在北京部门终端市场普遍断货，有关酒商透露，在茅台镇通过民间渠道从茅台酒厂酒库拿货的部分价格突破1600元。飞天茅台市场零售价高达1900元，个别地区最高价高达2000元。
其中原因，既有民间消费群体的崛起，也有部分经销商、社会资本囤货所致，有的经销商甚至发存货视频来炫耀自己能赚多少钱。茅台镇酒类老板表示，当地每天都有一两百人在收购茅台酒，有的炒家一口能吃下两三千箱，资金规模达到上亿元。
另据数据显示，报告期内，贵州茅台国内经销商为2965家，新增经销商634家。国外经销商有104家，报告期内增加19家。
可见，经销商的大幅增加，也可看出茅台酒销售的火爆。
为了应对茅台酒终端价格非理性上涨和缓解供不应求的现状，贵州茅台今年以来在采取发布指导价、查处经销商措施的同时，增加茅台酒的供给量。
04. 看好茅台的逻辑
从大环境来看，白酒业已经进入一个新的成长周期，而 市场对于未来看好茅台酒的主要逻辑大致分为以下几点：
1、 强大的护城河，茅台拥有极强的品牌力，不但构筑了高壁垒，也形成了产品的稀缺性，经过本轮行业调整，茅台在行业和消费者心中的地位已无可替代；
2、 优秀的团队，茅台新任党委书记和代总经理李保芳自去年底上任后，不到一年时间使茅台酒销量稳步增长，价格明显提升，基酒生产明显改善，系列酒迅速发力，已充分证明了团队驾驭市场的能力；
3、 进入提价周期，茅台将引领行业进入新一轮提价周期，过去10年茅台提价CAGR接近10%，17年批价继续上涨，出厂价提价时点渐近；
4、 消费升级促进需求扩大。价格回归理性后，触发了大众消费需求，未来价格合理提升的前提下，消费升级将不断带来新增需求，销量较快增长；
5、享受估值溢价。茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头，估值应享受溢价。
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