【复盘】全通教育：旧时滋味都被雨打风吹去

A股这个名利场，人来人往，有人希望被铭记，也有人希望被遗忘。

那些当年唱多全通教育(SZ:300359)的人，应该属于后者。

毕竟，日前再有关于它的利空消息传来时，只见股价的阴跌，却已不见彼时潮水般的唱多。

伤口淌血

7月21日晚间，全通教育发布公告，控股股东陈炽昌及其一致行动人股东林小雅（夫妻关系），因涉嫌信息披露违法违规，而遭到证监会立案调查。

内中详情，尚未可知。已知的则是，还有5万多名大小股东不离不弃，随着这条著名的“全通滑梯”颠簸前行。

想必这便是“股王”的诱惑。

215年5月13日，全通教育股价摸高至467.57元，在A股市场一览众山小。

其加冕时分的荣光分外刺眼：动态市盈率逾1600倍，是为当时国内市值最大的教育类上市公司。那时，新东方总市值不过38亿美元、市盈率约19倍。

今天回看，这场缔造股王的游戏，正如知名媒体人水皮2015年3月点评全通教育爆炒现象时所言，“风来了，站在风口上的猪都会飞，但是飞起来的猪还是猪，一旦风停了，猪的下场就可想而知”。

随着创业板牛市的一去不返，以及“互联网+”概念的降温，这只“互联网教育”第一股迅疾坠入漫长的下跌通道——

从2015年5月13日最高的467.57元，到7月24日收盘价10.47元，复权后的全通教育股价，在两年零两个多月内，跌去了90%。

不过，令人意外的是，其股东户数不降反升：从2015年6月末3万出头，到今年同期的5.5万余户。

是足够乐观，还是骑虎难下？其中冷暖，韭菜自知。

尤其，概念黑箱中的全通教育实控人，为韭菜们制造的伤口仍在淌血——其当前所涉嫌的信息披露违法违规而遭遇调查事宜曝光后，7月24日，全通教育股价应声收跌6.1%；而本月以来，在创业板骤跌裹挟之下，跌幅已累计达到19%。

谁曾唱多？

券商

仅据慧博智能数据终端显示，从2015年1月全通教育通往股王之路的主升浪潮开启，至同年8月末其股价完成断崖式回归，7个月间，共有21份来自券商的研报，以“买入”“增持”或“强烈建议”的评级相继发布。

其中，在5月13日达到股价巅峰之前，便有18份研报唱多全通教育。

尤其值得注意的是，在当年1月28日至2月3日一周之内，便相继有民生、中信、申万宏源、安信、方正、国元及广发等多家券商，密集发布了相关研报内容。

上述这些密集出现的研报中，不乏“K12在线教育龙头归来”“构建互联教育万亿生态圈”等惹眼标题。

当然，诚如K线图所示，所有这些研报在较短时期内都被印证了“眼光的毒辣”，一众唱多声中，全通教育扶摇直上，从不足百亿杀向467元的顶峰。

如果说风起之际的唱多对于投资者进行参考还算有益；那么在股价已经企及最高点时，仍在鼓吹则显得别有用心了。

据媒体报道，当年5月全通教育股价突破400元之际，尚有券商研究员对其未来盈利及估值进行大胆预测：……以此商业模式估算净利润有望达到15亿元-20亿元，市值达到500亿-1000亿。

如是回头来看，令人不寒而栗。

以至于事后有券商机构后怕地对外发声说，“全通教育不到100元的时候，我们向客户推荐过，过了200元，我们让客户坚决减持。我们觉得股价太高，炒到天上去了。”

基金

券商基于本职工作的助攻尚情有可原，而具体参与到股价推升之中的基金机构则不容易洗清干系了。

截至2015年一季度末，全通教育前10大流通股东均为基金机构。沐浴在这波主升浪潮中的新进基金达到6家，以持股数排序，分别为：

广东中小企业股权投资基金有限公司与北京中泽嘉盟投资中心(有限合伙)（该两家为原始股东）、中国工商银行-汇添富美丽30股票型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-中欧明睿新起点混合型证券投资基金、全国社会保障基金理事会转持三户以及中国工商银行-嘉实策略增长混合型证券投资基金等。

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而在此后的一个季度，又有5家新进机构加入，欲分一杯羹。

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不过遗憾的是，这些机构中的多数，在此后一个较差周期内，均已在股价的暴跌行情中被埋于其中。从后续股东变化可见，有的曾通过波段操作挽回损失，有的则不得不忍痛斩仓。

需要指出的是，其中的机构原始股东无须过度悲观，尽管目前股价已跌去90%，但复权后仍有近百倍的利润。

游资

关于彼时做多全通教育的游资，迄今已难一一考据。关于他们的剪影，不妨用一些龙虎榜的数据追溯一下。

下图为2015年1月29日龙虎榜数据，公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计3155.38万元；卖出资金合计1628.05万元。报收106.67元，涨幅10.00%，成交量37.37万股，成交金额3986万元。

类型：当日涨幅偏离值达7%的证券。

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下图为2015年5月20日龙虎榜数据，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计9442.14万元；卖出资金合计73942.76万元。报收203元，成交量464.87万股，成交金额93814万元。

类型：连续三个交易日收盘价跌幅偏离值累计20%。

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上述之外，还有一股主要推波助澜者，也是最大受害者，就是散见于各种股吧、论坛和交易大厅中的散户韭菜们了。鉴于他们就在你我身边，自然不必赘述。