【港股通】面对吉利汽车，长城汽车的投资者该反思什么？

长城汽车(HK:02333)与吉利汽车(HK:00175)民族品牌的两大旗手，在股民群体中就二者的价值比较由来已久，而当前尤甚。

抛开感情因素，从投资角度如何看长城与吉利不同选择的优劣？当下应该作何选择？对此，我来说下我的看法。

抛开后视镜思维，年初选择长城和吉利的投资者均是聪明的投资者。

毫无疑问，两家公司都是过去十年国内汽车市场激烈竞争中成长起来的最优秀的玩家。

吉利并购沃尔沃后，脱胎换骨，无论自身品质进步，产品框架和布局，核心技术突破等方面均可圈可点。

而长城押注成长性最快的SUV市场，一跃成为SUV龙头，创造奇迹无数，利润更是杠杠的。 

站在吉利角度，吉利优秀已经日渐得到证实，且将继续大放异彩，估值不便宜但可以被高成长所消化。

长城作为SUV王者，不仅既往优秀，种种迹象表明也将继续优秀下去，新产品值得期待，而且更为重要的是优秀的同时还十分便宜，是价值投资者们梦寐以求的标的。

但在对投资时机的把握上，抛却情怀，吉利的投资者显然更胜一筹。

吉利从一个造美人豹那样侮辱眼球的山寨厂发展到收购沃尔沃，大手笔投入核心技术研发，打造全面的产品矩阵和开发平台，十年磨一剑，终于在2016-2017年凤凰涅槃，开始大放异彩。

很多吉利粉抓住这个业绩释放期切入进去，吃到了股价涨幅最快的一个阶段，他们是非常聪明的投资者。

相较之下，长城的投资者在这方面就值得反思。

长期研究汽车产业或长城的投资者在年初应该都能看出：长城在经历数年哈弗神话之后，随着强有力竞品的出现，已进入到一个原有产品的竞争力趋弱、品牌老化，必须转型升级的关键节点——魏建军当然更早意识到了这一点。

所以长城在2017年做的事情是老哈弗清库存，新哈弗改头换面，更为重要的是斥巨资打造WEY品牌，升级、接力哈弗，继续长城在SUV领域的神话。

这个策略我认为是相当正确的，而且老魏很早之前就看到了，的确牛逼。

但是作为长城投资者，理应清楚的认识到，无论是老产品清库存，还是全新品牌的导入，都会有巨大的风险——如果新哈弗被抛弃，WEY重复之前H7，H8或奇瑞东方之子的覆辙怎么办？

毕竟消费者的口味这事非常难以捉摸，没有什么一定的事。即便新哈弗给力，WEY大放异彩，也面临阶段性的成本上升（Q1清库存10亿红包），新产品产能爬坡等一系列问题。

所以，2017注定是长城汽车“最困难”的一年，转折的一年（可能折向上，也可能折向下）。

如果投资者足够理性，理应短期回避这个阶段的长城，至少要等新老哈弗切换基本成功，WEY被市场初步接受之后再切入。

但许多长城投资者无视这些汽车产业发展的客观规律，天真的以为，新老哈弗切换期销量/利润还能如往常般炫目；WEY能瞬间大放异彩，为收入和利润增色——但最终的结果自然是被打脸。 

目前这个阶段是否还有必要弃长城，拥抱吉利？

我认为如果你能看得懂吉利，并且认为吉利未来的成长可以很大概率消化当前不低的估值，那么我认为投资吉利并没有什么问题。不要被一些老司机的所谓“不追高”而吓住。

事实上，因为“不追高”错过的机会和因为“跌太多已经跌出了机会”而买入最后招致损失的案例可以说是比比皆是——腾讯150的时候，买单都已经发出了，最后因为看到了老司机的“不追高”而匆忙撤单……

但目前阶段弃长城我觉得就更不理性，我认为长城最苦最难的转型之年已经基本宣告结束，并取得了初步胜利——新哈弗接过老哈弗的棒，继续领跑，库存问题也得到了解决；

而集万千宠爱于一身的WEY也不负众望，短短几个月销量从0到月销过2万，可以说创造了国产中高端SUV的一个神话。

我相信，长城让投资者看到曙光已经非常接近了。尤其对那些已经持有长城较长时间的投资者来说，此刻的放弃是十足的愚蠢。

如果说对长城还有什么不放心的，那就是同样定位于中高端的吉利领克可能会给WEY带来什么样的冲击。

中高端SUV市场的空间可能不会那么大，WEY作为先行者初战告捷，但并未在这一领域建立如哈弗在中低端一般强大的竞争力和品牌效应。

如果领克的竞争力足够强大且有沃尔沃加持，会不会虚荣的消费者们纷纷转向领克，大幅分流WEY的客户？

所以，我认为保守的投资者或许应该等到WEY和领克同台竞技一段时间后，WEY依然能够继续大卖之时再切入。

对我来说，那可能会是我加仓的时刻。当然，那时候可能错过了涨幅最大的一段。