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【视角】美国机构投资者为何对税改充满悲观?

2017-12-11 微信群 阿尔法工场



近期我们同美联储、高盛、摩根斯坦利等机构就“tax bill”的相关影响进行了讨论,出乎意料的是:美国本土机构和国际投行对于美国税改态度相当的negative。


1、美国的制造业比重仅占GDP的16%,通过减税刺激制造业回流不现实;


2、美国跨国企业早已通过各种避税手段享受了低税率,实际税负在8%左右,即便是降低了名义税率,也没有太大的动力刺激这些企业回流美国;


3、企业运营中税负因素只是很小的一个方面,更看重的是市场机会、产业协同等,很少有企业单纯因为税率不同改变市场行为;


4、美国目前潜在GDP缺口已经很小,劳动力市场就业充分,政府收入增加的空间很小,减税等刺激措施并没有太大的必要,反而可能引发wage inflation,导致联储提前加息;


5、相比税负,更严重的问题是美国债务可持续问题。支出是刚性的,收入又不一定能够提升,拉弗曲线只是理论上的考虑,减税如果无法达到预期效果的话,财政收支会大幅恶化,反而会损害经济长远发展潜力。


所以,目前国人对此问题的关注,恐怕更多地是发泄一下对国内高税负的不满情绪,距离专业化评估还远远不足。



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