理财的三大主题：保值、增值、传承

关于财富管理，在中国文化上的"积谷防饥"，"积善余庆"、"购房置地"等观点与做法，是最传统不过的了。不得不提的是，在过去漫长的历史过程中，中国是个农耕社会，使用更是以银两金条等硬通货，所以，那个时代，传统的财富管理方法是正确的。

　　但在新的环境下，全球经济有如一村，通货贬值成为常态，作为新时代下的财富管理，从已经引入全新的管理的概念，被赋予更深远的意义，已经是另一个财富领域和人生智慧的延伸。然而，无论概念和方法怎样变迁，从财富管理层面上说，保值、增值、传承是财富管理上的三大诉求。

　　财富保值：保得住的财富，才是真财富

　　财富保值，通俗地说就是"守住财富"。财富保值，必须有一个参照物。相对流行硬通货的农耕时代而言，不再是"守住银子就守住了财富"。

　　无论是财富保值还是增值，获得财富收益才是关键。而按照获益来源，可分为：孽息、交易获利，财富权利出让获益三大类。而保值，更多的意义是在保本的前提下，让财富获得相对应的收益。

　　正常来说，这个参照物是物价。里面包含三大要素：时间，财富购买力和机会收益。在纸币流通的当下，纸币只是财富的一个时点计量标准，货币一往无前的贬值趋势特性，决定了财富价值在时间的长河里，也具备自然流失的固然属性。

　　财富保值，直白地说，就是保持财富相对稳定的购买力。所以，财富保值，成为财富管理的首要命题。这就是通俗说的"只有保得住的财富，才是真财富"。

　　孽息，又分为，保本固定收益，保本或有收益。孽息高低的标准，是以人民银行公布的同期限同性质的利率作为参照物。

　　保本固定收益，常见的是储蓄、银行理财产品（保本型）、投资型保险产品、国债（包括地方债很少面对个人客户，多面向机构客户）、金融债、企业债（包括次级债）。

　　或许有人问，"余额宝"的收益就曾超越活期利率的10倍，是不是一个理想的保本固定收益的选择呀？其实，这是一个的误解。余额宝说到底，其本质是一种"货币基金"，也是一种投资，跟零风险的存款，有着本质的区别。

　　仅仅从现在的收益和风险来说，余额宝作为一个特殊时期，特例事物，尽管与储蓄存款有一样的功能与安全，且获得较高的收益。但，本质归根到底，属于一种货币基金的投资，与储蓄存款的无条件支付零风险有着根本的区别。且能走多远，也是值得考量的因素。

　　放眼"货币基金"走过的历程，美国的"货币基金"也曾走过类似的辉煌，但，当一切外在因素不复存在，最终的结局还是在历史尘埃当中消亡，和光同尘。

　　所以，从风险分类上说，孽息，接近无风险，但往往无法抵御正常财富的通货消磨。然而，所有收益的背后，都有一个风险对价。而交易获利，财富权利出让获益这两个来源，可以获得较高的收益，但，高收益的背后也是存在高风险。

　　例如，说前段时间最常见的"某信托产品"预期年收益12%，那可是定期一年的接近4倍，是贷款的2倍。但是，最近频频爆发银行的理财产品风潮，特别在非保本浮动收益的理财产品，就足以说明，高收益的背后就是高风险。

　　明白这点，对于财富管理来说，必须根据各自的风险喜好来决定各自的理财行为，不要被产品的包装与收益所误导。

　　财富增值：是财富管理的必然使命，是一个"花钱找钱"的技术活

　　所谓财富增值，就是指让财富通过各种形式，达到超越原有价值目标的一个过程。也不离上述孽息、交易获利、权利出让这三个方式，让财富在数量、社会购买力等大幅增长。这是财富管理的必然使命。

　　当然，把财富当做营运资本直接或间接参与社会再生产，也是一个途径。但这就改变的财富的存在形式与功能。或者叫财富资本化，财富产业化。

　　这需要结合的要素与条件就更多了不保本的财富收入，因为存在一定损本的可能性，就带有一定的零和博弈几率，严格地说，不应该划入孽息范畴，而属于风险博弈范畴。而交易获利与出让财富权利获益，都是风险博弈范畴。

　　除了孽息，还有交易获利和权利出让。权利出让，是一种专业而特殊的方式。最常见的就是出让一定期限的使用权，如担保保证。这对财富的规模、使用方法与对象都有很严格甚至挑剔的要求。再例如委托贷款，委托理财等等，这些都是一个小众行为。

　　无论是权利出让，还是相对比较大众化的交易获利，都是一个"花钱找钱"的技术活。是拥有相关专业知识人群，在特定的交易平台上，面对特定的交易对象，于特定的交易市场完成的专业工作。例如股权交易，基金交易，贵金属交易，期货期权交易等等。

　　哪怕是债券、基金、股票等大众化的交易工具，如果不是专业人员，没那么多相关专业知识，要对抗市场的风险，也不是一件简单容易的事。

　　可见，要让财富要获得增值，取得高收益，承担的风险就高，所以，引入风险管理，就是自然而然的事。一般常用的风险管理方法，有量化工具，平衡工具、对冲工具等等。"套息，购买金融机构提供对接政府项目的高收益产品，购买金融机构的权益"就是常见的风险管理中平衡工具的一种。

　　面对当下这轮资本市场的行情，特别是震荡市的到来，面对高端人群、交易高手来说，应该是黄金时代的开始。面对黄金时代的到来，而选择套息等保守的做法，固然是回避了风险，但却是普罗大众"放弃骨头放弃肉，选择喝一口汤"的选择，就像能挥舞青龙偃月刀的关公，不去打大片河山，却选择在市场杀鸡卖毛，这明显不是专业人士所为。

　　由此可见，要在高风险当中取得高收益，实现财富的保值增值，那不单单要有青龙偃月刀，还得有关公的一身本领与勇气。也就是说，财富的增值已经告别了"省钱存钱"就能实现的时代，而"花钱找钱"的时代早已到来。

　　财富的传承：尽管不是出发点，不是过程，却是财富管理的终极目标

　　通过对财富的有效管理，让财富实现保值，且通过努力获得增值，这仅仅是获得财富的过程，而让获得的财富得以有效传承，才是财富管理的终极目标。

　　最常见的有财富物化传承，财富货币化传承，财富产业化传承、财富精神化传承等等。财富传承的原则是，根据不同传承的目标来确定不同的财富传承形式与途径。

　　物化传承，按照财富的形式分为货币化传承、物化传承与文化传承三种。

　　货币化传承，很常见就是最简单的现钞、存款、股权期权等。货币化财富最大的优点就是显而易见的易量化。最大的不足就是通货侵蚀，同样是100万的货币财富，20年前与20年后，价值与购买力决然不同。

　　同时，货币化传承还有一个不足，那就是无法避免的税负问题。哪怕是现钞，如果是额度大，不明来源也是财富最大天敌，要证明财富来源合法来源，税负就是一道绕不过的坎。

　　或许有很多人会认为，美元等国际硬通货，是一个很好的货币性财富传承的形式。不得不说的是，美元也是一种纸币，通货和税负的不足，同样存在。

　　产业化传承，由于也是用货币来计量，也算是一种货币化传承。经营实体股份，是依附在实体经营上，这就得承担经营失败的风险。同时，税负也是一个不足。优点就是在盈利的情况下，获得更大的收益，或者，获得经营实体的控制权等。

　　物化传承，就是把财富从货币性质转变为实物进行传承。例如把财富物化成房地产、贵金属（黄金、珠宝）、稀有资源（古玩、字画）等进行传承。

　　物化传承，又分为登记类物化传承和非登记类物化传承两种。

　　把财富物化成房产进行传承，就是最常见的登记类物化传承。显而易见，物化传承的最大优点就是对大限度地抵御通货，甚至还有增值的功能。另外一个有点就是排他性，具备无可争议的产权专属。

　　选择登记类财富物化传承最大的不足，就是税负与成本。因为财富选择了登记类物化，就让各种税负有了明确的宿主，包括交易类税负和保有类的税负。哪怕是赠予也免不了相应的税项。所以，选择登记类财富物化传承，合理避税是主要解决的问题。

　　非登记类物化财富，最常见的有贵金属（黄金），珠宝、字画、古玩、稀缺物质等。非登记类的物化财富，由于无需登记，其传承就没有课税的依着点，能很好地合理避税，这是最大优点，另外，由于财富物化之后，能最大限度地满足物随人走，转移方便也是一大优点。抵御通货或有增值也算一个物化传承的一个共有优点吧。

　　但，缺陷也是明显的。由于财富物化后，没有法定的权属登记，谁拥有就是谁的，权属争议的缺点就非常明显。另外一个缺点就是保有成本与收藏不便。因为如果是字画古玩，必须进行一定保养措施。如果是珠宝黄金也不能像房子那样，不怕偷不怕抢的，需要一定的保有收藏条件。

　　而文化传承，则有点模糊，甚至有点说不清道不明，更多的是指家族血统文化之类，更直观的就是家庭教育素养、家族文化延伸等等。严格地说，因为血统文化是无法量化的，甚至有人不把它当做是财富的一种，那就更谈不上传承了。

　　但是，一切财富都容易消亡，所谓"一代富、二代贫、三代了无痕"。只有文化传承，才是最长久的。

　　一个家族经历风浪，哪怕所有可计量的财富消亡殆尽，只要人在，血脉文化得以延续，具备家族文化传承精神的人还在，假以时日，这个家族又会东山再起，重新创造大量可量化的财富。同时，家族文化的传承，同样需要价值不菲的投入与付出。

　　从这个角度来说，家族的精神、文化的传承，也可以算是一种财富的传承。尽管有点牵强，但现实却是真实存在。

　　财富的保值、增值、传承，是财富管理的三大主题。财富的保值、增值是过程，传承是目标。