募资投入研发却成还债，精晶药业上演川剧变脸
说好的钱是用来搞业务的，怎么就去还债了，投资人知道嘛？
得不到的永远在骚动，被偏爱的有恃无恐。新三板融资难，最近前有米米乐（833048.OC）拿不到投资者的钱，信用评级又不够转而投奔网贷机构，还不上濒临危机。而后又有企业对投资人描绘一幅融资发展钱生钱的画面，钱到手后就放飞自我了，抛出内因外因，变更募资用途去还债。
研发资金还贷款
精晶药业（835033.OC）2月20日发布公告称，因银行贷款到期，为满足公司运营需要，拟将募集资金未使用额度中的1961.1万元用于偿还银行借款。野马财经（公号ID：ymcj8686）发现，精晶药业于2016年11月募集资金5600万元，用于核心技术研发以及补充流动性，现将用于研发的部分资金偿还银行贷款，占募资总额的35.02%。
根据《挂牌公司股票发行常见问题解答（三）》中有关募集资金的监管要求，挂牌公司应当按照发行方案中披露的募集资金用途使用募集资金，改变募集资金用途的，应当在董事会审议后及时披露，并提交股东大会审议。
事实上，大多实施股票发行的公司都会声明，会严格遵守相关规定使用资金，可实际情况并非如此。要知道，频繁变资金用途很大程度上反映出企业当时制定募资计划时对资金的需求与使用方向缺乏了解。
精晶药业虽未违反流程，但把研发资金中的巨大部分用于偿还银行贷款，投资人的利益如何保证？毕竟，这是违背投资者意愿的。
数位新三板投资者皆向野马财经（公号ID：ymcj8686）表示，即使公司在变更资金使用流程时符合相关程序，但作为中小股东也很难在股东大会发出自己的声音，维护自己的利益。而且研发创新说明公司发展向好，偿还资金却凸显了资金流紧张，如此截然相反的资金用途，我们在选择投资标的的时候肯定会尽量避开这些公司。
变更募资用途成潜规则？
野马财经（公号ID：ymcj8686）查阅东方财富Choice数据发现，2017年以来就有超50起变更募资用途的情况。
实际上，企业在股份发行方案中的募资理由无外乎几条，业务发展、补充流动资金等。变更时的花样可就多了，更常见的理由为偿还银行贷款，再奇葩点，比如建厂房变成给子公司买房，流动资金变为拆借给非关联公司，甚至直接私下进行变更。
按规定，新三板的募集资金都是专款专用，可金瀚科技（832815.OC）就不按规矩来。2016年11月，该公司悄默声地通过募资专户向股东还款300万，既没经董事会审议，更没有报股东大会批准，招来了主板券商的风险提示。
而另外一家公司竹邦能源（430360.OC）更大胆，不仅提前使用资金，还擅自更改募资用途，虽说道歉很及时，但也不合规范。
网信证券投行部执行总经理高鹏鹤对野马财经（公号ID：ymcj8686）表示，新三板企业变更募资用途，肯定是外部环境或内部环境变化了，首次募投方案经过了批准和信息披露，变更募资用途也需要按照相关法律法规和公司章程经过董事会、股东大会批准，并按照股转系统的要求进行充分的信息披露。但不能放任企业随意改变，公众公司需要按规定操作。
或许，在诸多企业的变更公告里，并未突出该事情的风险，更常见的解释为“未对公司经营产生不良影响”，而实际上变更募资用途的影响并非如此轻描淡写，总有公司马失前蹄。曾将募资用途变更为收购别家企业的ST北华如今因收购进展不顺，保证金难赎回，威胁公司的持续经营……
变更募资用途对于投资者来说也是一种不负责任的行为，相当于拿着投资者的钱去做另外一件有风险的事情，投资者却被蒙在鼓里，违背投资者意愿。长此以往，失信于市场，那企业的未来融资恐怕会受影响……
所以，别老变更募集资金投向了，企业要真有诚意，以后在募资可行性报告里大大方方写上偿还银行贷款，至少信息披露上是没有瑕疵的。
如今的新三板市场的融资状况如同今日大雪纷飞的北方城市，寒意逼人，“最近新增定增预案的企业数量有明显下降”，联讯证券新三板研究中心人士告诉野马财经（公号ID：ymcj8686）。
市场向好，需要整个市场的参与主体共同努力，不要以为单个个体对市场的负能量没有什么影响，最终还是会反作用于整个市场。西谚有云——“一只蝴蝶煽动翅膀，会给大洋彼岸带来一场飓风”。
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