做立体车库，也是“讨债专业户”，大洋泊车IPO能成功吗？
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近日，大洋泊车递交招股说明书，谋求登陆创业板。
野马财经注意到，这家以立体车库生产为主营业务的企业，竟然身背二十多起合同纠纷，这其中，大洋泊车大都以起诉人、债权人的身份出现。
更尴尬的是，截至招股书发布，各家债主合计欠款金额超过7000万元，已经远远高于其近三年扣非净利润总合。
在日常经营的同时，还要忙着讨债，大洋泊车能顺利闯过IPO的门槛吗？
大洋泊车的招股说明书显示，这家以立体车库生产为主营业务的企业，2014年至2016年，营业收入分别为4.3亿元、3.1亿元、3.8亿元，扣非净利润分别为470万元、992万元、2773万元。
从上述数据可以看出，大洋泊车近年来营业收入曾经出现波动。同时，野马财经发现，虽然其扣非净利润呈逐年增长趋势，但却存在应收账款高悬、债务纠纷众多等诸多问题，为营业能力的稳定性埋下了诸多隐患。
“讨债专业户”
近三年来，大洋泊车净利润增长趋势明显，特别是2016年，更是同比增长了近3倍。然而，财务数据愈加好看的同时，项目合作方面却暴露出了众多问题。
《招股书》显示，仅仅单笔涉及资金在100万元以上的合同纠纷诉讼，大洋泊车就面临着25起，涉及金额高达8000余万元。其中，有20起（19家）、7000余万元，大洋泊车是以“讨债人”的身份出现。
上图截自大洋泊车招股书
也就是说，大洋泊车近三年的扣非净利润总计不过4000多万元，结果手里还攥着一大把白条...
进一步分析，可以发现大洋泊车的讨债对象中，有18家都是房地产公司，其中，绿地集团芜湖置业有限公司的欠款金额最大，为2464万元。对此，其在招股书中亦指出，2015年来，房地产市场并不景气。
针对如此多的合作纠纷诉讼的问题，野马财经（微信公号：ymcj8686）与大洋泊车取得了联系，不过截至发稿，尚未取得回复。
不过，浙江某房地产集团成本部邹冯向野马财经分析，目前行业的确出现了一些波动，不过，简单地将之归因于行业肯定是不妥的。退一步讲，即使出现了一些款项拖欠的现象，但如此多的纠纷都上升到了诉讼层面，就需要进一步思考，合同的签订、工程的落地等诸多环节，是不是都没有瑕疵。
应收帐款居高不下
接近亿元的款项纠纷对一家利润规模千万级别的公司来说，肯定不是一个小数目。
会计师李芸对野马财经表示，这部分尚未收回的资金应当计入应收账款，并进行计提。
从大洋泊车招股书可以看出，针对上述应收，大洋泊车进行了3587万元的坏账准备计提，2016年末对应收账款的坏账计提比例更是达到了16.93%，危机准备还是比较充分的。
然而，招股书披露，大洋泊车2014年至2016年，账龄3年及3年以上的应收账款账面余额分别为 1210万元、2304万元和4525万元，占应收账款账面余额的比例分别为 3.85%、6.86%和10.65%。
李芸分析，这意味着公司应收账款向坏账转变的风险是在逐年增加的。
充分的计提毕竟只是亡羊补牢，如果不能遏制这一趋势，公司的长远稳定发展势必会受到影响。
而且，更加重要的是，大洋泊车应收账款的绝对数额，同样值得注意。
2016年，大洋泊车应收账款为4.2亿元，高达同期营业收入比例的112%，并且，三年来这一比例呈现上升趋势（73%、110%、112%）。这说明，除了已经对簿公堂的8000余万元外，大洋泊车还存在3亿多元的款项，没有及时收回。
对此，大洋泊车在招股书中给出的解释是，受公司房地产客户资金杠杆较高、建设周期长以及政府、 市政基础配套等项目审计时间长、审批环节多等影响,导致公司回款速度较慢。
不过，野马财经发现，同样是其自己在招股书中给出的对比企业三浦车库（838357.OC）、天辰智能（838725.OC）、五洋科技（300420.SZ），2016年末应该账款占营收比重也分别只有21.99%、57%及63%。
对于这一现象，普华永道的审计师赵涟对野马财经分析称，销售质量不高，后续风险加大，这会对公司的资金链产生极大压力。过去很多公司破产倒闭，并非因为没有销售业绩，不能挣钱，而是因为应收账款等流动性风险导致公司资产链断裂。
一方面，是快速增长的净利润，另一方面，却是同样逐年剧增的应收账款，以及“堆积如山”的纠纷案件。手拿价值7000多万元白条的大洋泊车，冲击IPO能成功吗？
后记：
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