钢价上涨是否“心虚”？分析师说~~
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来源：我的钢铁网《【上海钢联分析师周例会】基本面偏弱 本周价格窄幅盘整仍有下跌风险》
本期编辑：吴瑞
一、钢材各品种情况
1. 建筑钢材
◆国内价格、钢厂达产率、库存情况
上周国内市场建筑钢材价格涨跌互现，整体呈小幅上涨态势。截止本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3589元/吨，较4月28日上涨45元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为3629元/吨，较4月28日上涨38元/吨。各区域来看，东北、西北地区仍有较大涨幅，西南、华中、华南地区涨幅稍次，而华东、东北地区则因需求不畅，价格弱势下跌。
◆ 钢厂及市场情况分析
产能利用率继续稳步推升
1、上周钢厂产能利用率螺线分化，其中螺纹钢增幅1.6%，线材降幅0.5%。从螺纹钢产能利用率角度看，其数值已经达到高水平区间。市场在5月份前后表现较强，钢厂生产利润继续保持在400-500元/吨，后期产能利用率或仍将高位运行。不过，近期环保愈演愈烈，或对产能利用率造成一定影响，值得密切关注。
2、虽然产能利用率推升至高位，但钢厂方面压力有限，一方面是目前利润率尚可；其次，钢厂直发始终较好，厂内库存居于低位；另外，由于目前市场库存同样不高，价格表现尚可，发往市场也是不错选择，直发钢坯和出口也是维持利润的不错办法。故如若没有政策压力，产能利用率易升难降。
螺纹钢整体库存呈现下降态势
1、整体情况
从图中不难看出，钢厂、市场螺纹钢库存均在近几周出现大幅下降，其中市场降幅更为明显，前期压力迅速缓解，但相较去年同期，库存依旧偏高。
2、库存趋势分析：
库存连续两周大幅下降，4.27数据显示降幅为76.11万吨，5.4数据显示降幅为70.06万吨，这也和市场实际情况相符，四月下旬成交量创下年内次高，五月上旬成交量有所下滑，从目前的日度成交水平来看，短期再现高峰难度较大，叠加目前钢厂产量继续回升，后期降库难度将逐步显现。
◆全国建筑钢材短期价格走势预判
1、产能利用率进入高位区间，而且短期易升难降；
2、节后回归需求预期落空，淡季需求难如人意；
3、钢厂库存连续两周大幅下降，但受基本面变化影响，后期降幅将逐步收窄；
综合来看，钢厂、市场库存均处于下降通道，但产量的回升，淡季的需求水平将对库存的去化进度造成影响。5月份供给回升通道，需求下降通道，供需基本面状况将差于4月份，中期价格仍将承压，但短期库存降幅非常明显，市场规格紧俏，资源补充存在真空期，预计短期国内建筑钢材价格呈震荡态势运行，中期偏弱震荡，
◆全国建筑钢材本周价格走势
本周国内建筑钢材价格震荡运行，上行空间有限。
1、本周期螺高位连续重挫，市场情绪明显转弱；
2、本周市场库存、钢厂库存继续大降，其中全国建材市场库存650.2万吨，减41.63万吨，全国建材钢厂库存311.44万吨，减50.06万吨，短期压力有限，或表现为有量惜售，无量松动的纠结行情；
3、上周整体需求表现不佳，虽临近周末低位成交小幅放量，但市场信心仍需增强。
4、周末钢坯、带钢先涨后稳，成交放量但持续性不足，市场价格虽有小幅抬升但高位成交低迷。
综合来看，预计本周国内建材或震荡运行。
2.中厚板
◆ 基本面回顾之价格：整体有较明显的下调迹象
上周国内中板市场价格小幅下跌，广州、西安跌幅最大，下跌60元/吨。
截止本周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为3580元/吨，与4月28日相比下跌24元/吨；20mm普板平均价格为3282元/吨，与4月28日相比下跌20元/吨；20mm低合金板平均价格为3426元/吨，与4月28日相比下跌20元/吨。
◆基本面回顾之指数：虽回调但依旧稳健
◆ 基本面回顾之品种价差：品种间价差不合理现象继续放大
◆ 供给端：短期压力尚存 但对比去年有所宽松
钢厂品种之间调剂产能的后续发展空间也不大
43个企业中18个企业存在中厚板、热轧板卷都可以生产的能力
这18个企业里面螺纹、热卷、中板都可以生产的企业仅8家，从中板的设计产能2124万吨，在总产能里面占比约20%。而且从跟踪的角度来看，目前是存在去掉热卷转移到螺纹的现象，但是中板实际减少的偏少。
◆ 库存情况解析：区域之间有分化 积极信号也有呈现
◆ 下游部分情况：有亮点
今年4月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%，环比下降10%。这个同比增幅，跟3月份相比在伯仲之间——3月份，重卡市场销车11.46万辆，同比增长53%；1月份和2月份的同比增速则分别为125%和147%的增速。
值得一提的是，今年4月份10.3万辆的销售量，创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高，并且逼近2011年同期（10.6万辆）。
◆ 本周观点：来回震荡的可能性更大
1: 大螺纹带动，加之板材类下游需求并不乏力。
2：基本面期货等走势诡异，钢坯价格波动频繁。
3：现货前期定的资源成本较高，尚存在一定的成本支撑。
多空博弈阶段，预计以高频次，来回震荡的行情为主。
3. 冷热轧
◆热冷价差
上周4.75mm热轧板卷均价为3115元/吨，较上上周下跌76元/吨；
上周1.0mm冷轧板卷均价为3738元/吨，较上上周下跌15元/吨；+
◆ 热螺价差
上周4.75mm热轧板卷均价为3115元/吨，较上上周下跌76元/吨；
上周HRB400：20mm螺纹钢均价为3589元/吨，较上上周下跌45元/吨；
◆ 社会库存
5日本网监测33个城市库存，本周全国热轧库存总量为290.64万吨，较上周减少6.83万吨，较上月减少20.30万吨，较去年同期增加105.43万吨。
5日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存112.67万吨，较上周减少3.37万吨，较上月减少2.48万吨，同比减5.26万吨
◆钢厂调研
热轧:5日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数60条，整体开工率为93.75%，环比上一周减少1.56%，本周钢厂周年化产能利用率为82.08%，较上一周减少2.25%；本周 钢厂实际产量为321.27万吨，较上一周减少约8.82万吨；具体热轧商品卷总量约为222.4万吨，较上一周减少约9.62万吨；内部供料总量约为 98.87万吨，较上一周增加约0.8万吨。钢厂厂内库存为107.63万吨，较上周减少10.51万吨。
冷轧：5日监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数42条，整体开工率为89.36%，环比上周增加2.13%，本周钢厂周年化产能利用率为 78.78%，较上周增加3.43%；因不饱和生产影响的日均产量为1.97万吨；因产线检修以及停产影响的日均产量为0.96万吨；本周钢厂实际产量为 79.74万吨，较上周增加3.47万吨。钢厂厂内库存为45.81吨，较上周减少6.98万吨
个人观点：震荡调整
利好：
1、北方一带一路的召开，对于环保的力度将继续加码，从政策面对于钢价有利好
2、资金压力较前期有所缓解，再加上五一前后价格的上涨，商家亏损的情况有所缓解， 因此在心态上继续下跌意愿并不强烈
3、市场紧张的规格以及部分商家的资金未及时到货的原因，市场存在少量抄底的行为
利空：
1、对于冷轧而言，市场逐渐进入传统淡季，后期的需求并不明确
2、钢厂检修力度及意愿一般
二、原料各品种情况
1. 铁矿石
◆ 铁矿石价格回顾
本周进口矿市场先扬后抑，波动剧烈，节后首日市场成交向好，但随着宏观市场的波动，周四开始铁矿价格剧烈下跌，铁矿港口库存创历史新高，供应数据持续增加，虽然有巴西罢工等因素的影响，但对总体发货量影响较小。本周总体成交偏弱，港口现货方面，本周价格下跌50元/湿度左右，但由于价格下跌因素影响，成交量一般。远期现货方面，本周总体报盘资源丰富，询盘较少，PB粉主流成交溢价在指数+0.4左右，Pb粉与麦克粉之间价差扩大，与超特粉之间价差缩窄。
◆ 主要品种价格及价差变化
国产矿方面，本周国产矿整体偏强运行，个别地区价格有小幅下调。上周末与本周初进口矿市场价格上涨，也对国产矿价格有一定的提振作用，山东，东北，邯邢地区价格都出现一定的上涨。华南地区价格整体持稳，山西地区市场表现较差，精粉市场有价无市。然而周中进口矿市场出现连续下跌，国产矿市场暂未有明显反应。近期华北地区面临环保检查，钢厂的精粉需求受一定的影响，近期国产矿市场或承担一定的压力。
进口矿方面，本周总体成交较差。远期现货询报盘价差较大，询盘价格谨慎偏低。市场主流询盘较少，截止周五，5月Pb全粉意向价格在指数+0.3、+0.4左右。港口现货方面，全周价格波动明显，全周价格-60左右，以日照港为例，PB粉成交价格较上周五下跌60元/吨左右。
◆主要基本面数据变化
上周调研回顾：
供应方面：2017年二季度至今澳洲发运量同比增加6.7%，发往中国同比增加6.3%；2017年二季度至今澳洲发运环比增加7.1%，发往中国环比增加7.9%。 巴西发运量同比增加下降2.8%，2017年二季度至今巴西发运环比降低8.8%。
库存方面：本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为13606，较上周五统计数据增273，较本周二统计数据增26，较去年同期统计数据增3539，日均疏港总量272.39，上周五为275.45，去年同期255.7；其中澳矿7116，巴西矿3054，贸易矿4383，球团246，精粉829，块矿1514。
需求方面：本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数23天，较上次统计持平；烧结矿中平均使用进口矿配比89.20%，环比上次调研增加1.32%，同比去年减少0.31%；钢厂不含税平均铁水成1989元/吨，较上次减少12元/吨。
本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.67%环比降0.04%，剔除淘汰产能的利用率为89.55%同比增1.45%，钢厂盈利率76.69%增2.45%。本周停复产集中于华北和东北地区，近期钢厂例行检修情况增加，同时受环保督查影响，后期开工率或将小幅下行。
◆铁矿石本周预测
下周市场来看，铁矿石后期供应仍较为充足，港口库存创历史新高，但是目前高炉开工率仍处于高位，铁矿价格短期急速下跌后，钢厂补库需求渐现，短期来看，对铁矿石港口价格支撑力度仍在，特别需要注意的是，临近交割期，期现价差将回归。因此，下周市场预计止跌企稳概率较高。
2. 煤焦
◆ 焦炭价格降 焦煤稳
上周国内焦炭市场高位回落，上周河北、山东等地区普降30-50，日照钢铁、莱钢永锋等山东代表钢厂均下调焦炭采购价50。
上周国内焦煤市场暂稳运行，蒙5唐山到站1300-1350左右，洗煤厂顶棚安装利好焦煤市场。
◆ 环保影响焦企开工转降
本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率79.21%，下降1.20%；焦炭库存39.13，增6.11；炼焦煤总库存708.96，增1.02，平均可用天数13.89天，增0.18天。
华东、华中地区受环保限产影响，焦企开工再次走低，焦企库存缓慢累积，焦价继续承压。
◆ 钢厂库存开始增加
本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存421.62，增3.92，平均可用天数11.87天，增0.11天；炼焦煤库存729.30，减18，平均可用天数14.52天，减0.36天；喷吹煤库存365.5，增8.3，平均可用天数13.4天，增0.3天。钢厂煤焦库存处于相对合理区间，近期原料承压下行钢厂暂无补库需求。
◆ 本周预判
焦炭：焦企吨焦利润仍较可观，自发性减产可能性小；最近出台的河北自查、山西主产区减产，焦企限产在继续限产，本周开工数据将体现，供应端继续有小幅收缩，供应端焦炭价格支撑在；需求端下游钢厂在钢市进入淡季的情况下，焦炭采购节奏将放缓，且焦炭可用天数仍在正常偏高的水平，需求端利空焦炭，结合上周的调整、宏观的看空预期等，本周焦炭市场看稳，不排除个别厂家继续补跌。
焦煤：国内焦煤市场内外价格表现分化，国内稳，外煤高位回落；库存方面代表大矿库存、焦企库存较上周微增；本周需要关注山西主要产区吕梁、临汾等地洗煤厂加装顶棚带来的限产对焦煤价格的支撑及短期对当地焦煤供需 50 30882 50 15534 0 0 3507 0 0:00:08 0:00:04 0:00:04 3506局改变带来的价格支撑。
3.废钢
◆ 废钢价格指数
截止上周五，Mysteel废钢价格指数为1615.1，环比涨0.23%。同比跌0.82%（去年同期1628.4）。
◆ 上周各地区废钢价格情况
上周国内普碳废钢市场多数止跌企稳，部分地区甚至上涨，另有少数地区继续下跌。具体表现，山东及北方地区涨幅较明显，普遍涨30-50元/吨。而目前西南价格继续走低，主要受环保检查影响，钢厂停产升级，需求减弱。全国目前均价1415.8元/吨，不含税价。
◆废钢库存情况
截止上周五， 我的钢铁45家钢厂废钢同口径统计，45家钢厂废钢同口径统计，库存总量137.8万吨，周环比增加2.2万吨，增幅为1.62%。
◆ 钢材及废钢价格走势对比
上图表可以看出，钢材及废钢价差依然在一个较大区间值。从两者上周五的数据显示，螺纹价格指数3455.81，废钢价格指数1615.1，目前区间差在1840.71。
◆本周观点
本周观点：稳中盘整运行
1、成材整体上扬，对废钢市场心态起到一定提振作用，对于部分钢厂价格偏低于市场的情况，可能需要提价收货。
2、步入5月份以后，机械制造业逐步将进入淡季，废钢产出逐步减量，将影响部分商家的收货，或一定程度上支撑价格的稳定。但短期不能缓解资源面过剩的压力。
3、供大于求的局面短期难以缓解，资源面的情况对废钢价格的涨跌仍起着决定性作用。钢厂到货不减，库存不减，废钢跟随成材涨价的希望渺茫。
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