多空对垒 ，板卷冷热交替

来源：我的钢铁网《多空对垒 板卷市场再现纷争》

作者：陈莉

回顾近两月的市场行情，钢材价格充分展现了“淡季不淡”的局面。从七月初开始价格就已蠢蠢欲动，可无奈受制于需求疲软影响，价格一直表现不温不火。而随着后期各地环保风的不断发酵，清除地条钢以及中频炉转电炉消息的持续升温，期货电子盘的良好表现等方面都助推了现货价格的不断上扬。针对于短时间钢价的过快拉涨，中钢协、期货交易所等都出台了相关政策来缓和近期的火爆场面。现笔者将着重归纳近期利空、利多等观点供大家分享，共同探讨接下来钢材行情的价格走势。

1、各大钢厂纷纷上调9月期货价格

表一：钢厂调价信息

通过上以上笔者统计的各大钢厂调价信息来看，9月份期货价格涨幅如此之大，显而易见表明钢厂对后市价格持乐观态度偏多。从接单情况来看，高附加值品种钢、家电板接单情况依旧饱满，导致普材类供应量继续缩减。钢厂虽正常接单，但交货期可能会有所延迟。按照目前情况来看，下月市场到货成本仍旧偏高，钢厂的挺价举措对于市场信心起到强有力的提振作用，高成本或将支撑现货价格继续走高。

2、钢厂生产情况

截止本月17日根据Mysteel监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数62条，整体开工率为96.88%，环比上一周持平，本周钢厂周年化产能利用率为85.20%，较上一周减少0.5%。其中产能利用率降幅最大的区域在中南地区，降8.75%；华南、东北地区与上周持平；华东、华北、西南地区则有所增加，西北增幅最大达5.97%。而冷轧方面29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数44条，整体开工率为93.62%，环比持平，本周钢厂周年化产能利用率为83.41%，较上周下降0.71%。

目前，就长流程钢厂而言，螺纹钢的利润依旧高于板材，虽然板材利润在逐渐与之靠齐，但短时间来看，钢厂并不会主动产能转移，因此冷、热轧整体开工情况基本处于平稳状态。

图一：全国冷热轧开工率、产能利用率走势

数据来源：钢联数据

3、社会库存情况

据Mysteel最新统计显示，24日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存109.66万吨，较上周增加0.82万吨，较上月增加4.64万吨，同比减7.61万吨。从区域库存变化来看，华东地区较上周增加0.03万吨，华中地区较上周减少0.22万吨，华南地区较上周增加0.6万吨，西南地区较上周增加0.5万吨，华北地区较上周增加0.85万吨，西北地区较上周增加0.15万吨，东北地区库存较上周增加0.19万吨。而本周全国热轧库存总量为205.96万吨，较上周减少3.08万吨，较上月减少14.11万吨，较去年同期增加10.98万吨。从冷、热轧本周库存数据可以看出钢厂及商家报价再度上涨，不过下游用户接受度不高，钢厂出货量也减少，库存相对平稳运行。

图二：全国冷、热轧库存

数据来源：钢联数据

4、下游需求压力不减

7月，汽车生产205.94万辆，环比下降4.98%，同比增长4.76%；销售197.12万辆，环比下降9.24%，同比增长6.15%。1-7月，汽车产销1558.52万辆和1532.52万辆，同比增长4.65%和4.1%。

船舶行业：1-7月全国造船完工2978万载重吨，同比增长55.1%。承接新船订单1324万载重吨，同比下降25.1%，7月底，手持船舶订单8028万载重吨，同比下降31.5%，比2016年底下降19.4%。

而家电方面2017年1-6月，家电产品的零售市场整体运行平稳，1-6月，洗衣机零售量1789万台，同比增长8.2%。冰箱零售量1637万台，同比增长1.69%。冷柜零售量146万台，同比增长2.08%。

从汽车数据来看，七月份虽然整体产销与去年同比是增长的，但相对于上月已经明显下降。而且据某热轧钢厂反馈，8月份整体汽车结构类热轧用钢的接单量相对于上个月是明显下滑的，也就是说，在热轧汽车用钢方面，8月份的需求是弱于7月份的。而船舶行业较于去年也是呈下降趋势。白色大家电中，空调零售市场受季节性影响表现突出外，洗衣机、冰箱、冷柜市场表现稍显平淡。目前针对于下半年下游需求方面暂无利好消息出台，预计产销量将保持平稳，增长趋势或有所放缓。

5、利空因素

随着近期黑色系商品期货的不断走高，市场资金面拉动及炒作使得高涨情绪愈演愈烈。以螺纹钢为代表的黑色系商品期货价格，螺纹钢期货价格从7月初2800元/吨一路飙升至8月初的4000元/吨，涨幅达1200元/吨，且仍有向上势头。期货价格短期内的快速上涨，并不利于钢铁行业的健康发展，于是各商品期货交易所陆续出台相关规定，提前做好风险防范工作。

1.自2017年8月15日起，将螺纹钢RB1710合约、RB1801合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。同时，限定非期货公司会员、客户在螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易的最大数量为8000手。但套期保值交易不受此限制。

2.根据《大连商品交易所风险管理办法》相关规定，经研究决定，自2017年8月22日交易时（即21日晚夜盘时间段）起，非期货公司会员和客户在铁矿石品种1801合约和1805合约上，单个合约单个交易日买开仓数量与卖开仓数量之和不得超过6000手。

3.根据《大连商品交易所风险管理办法》相关规定，经研究决定，自2017年8月22日（星期二）结算时起，焦炭、焦煤品种期货合约最低交易保证金标准调整为合约价值的12%。

4.根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2017年8月25日起，非期货公司会员、客户在热轧卷板HC1710、HC1801合约日内开仓交易的最大数量为3000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。

6、总结

从供应方面来看，各大国营钢厂9月份接单情况表现尚可，随之出台的价格政策均保持明显的上调趋势，高成本或将支撑现货价格继续走高。对应而言板强势头逐渐显露，冷、热轧整体开工情况基本处于平稳状态。当前价格高位持续震荡已久，下游观望采购情绪不改，下游用户接受度表现一般，同时由于钢厂出货量也减少，本周统计的社会库存保持相对平稳。

需求面来看，七月份汽车整体产销与去年同比是增长的，但相对于上月已经明显下降。白色大家电中，空调零售市场受季节性影响表现突出外，洗衣机、冰箱、冷柜市场表现稍显平淡。目前针对于下半年下游需求方面暂无利好消息出台，产销量增长趋势或有所放缓。

近期黑色系商品期货的不断走高，市场资金面拉动及炒作使得高涨情绪愈演愈烈，各商品期货交易所陆续出台相关规定，提前做好风险防范工作。同时中钢协表示钢材在短时间内涨幅如此之大确实存在不合理之处，目前相关行业已出台举措，届时或抑制价格持续大幅拉涨。

综合来看，板卷市场依旧保持多空交织运行，短期内价格走势尚不明朗，或继续高位震荡为主。

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