10月钢价上涨有阻力？看分析师咋说的！
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来源：我的钢铁网《2017年8月份全国粗钢产量分析及后期预判》
作者：沈一冰
2017年9月份，国内钢材市场先扬后抑，呈现冲高回落态势。首先，投机资金利用环保、安检过度炒涨钢价，引发下游抵触心理。其次，7、8月份淡季需求不淡，部分原因是钢价大涨刺激需求，进而透支9月份部分需求。随着9月份钢材库存逐步攀升，市场悲观情绪升温，9月中下旬钢价高位回落。
从供给端来看：9月份吨钢利润前高后低，整体仍然可观，不过为迎接“十九大”，多地进行安全生产大检查，加上“26+2”部分城市陆续持续限产政策，9月份钢铁产量增长乏力，预计全国粗钢日均产量维持240万吨以上水平，最后三个月粗钢日均产量将逐月下降。
据我的钢铁网监测，9月份全国163家钢厂高炉产能利用率（剔除淘汰落后产能）维持在90%以上，较8月份微增。据笔者测算，9月份，唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利从月初800多元/吨降至500多元/吨，毛利未扣除折旧、三项费用等。
图：唐山钢厂螺纹钢盈利走势
（来源：我的钢铁网综合资讯）
表一：“26+2”城市钢厂限产方案
区域 | “26+2”城市钢厂限产方案 |
京津冀及周边 | 8月环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，“2+26”城市2017年9月底前制定错峰限停产方案，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50% |
河南省 | 《河南2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案》印发，2017年11月15日至2018年3月15日25家钢铁企业实施分类管理，安阳市钢铁总产能限产50% |
唐山市 | 《唐山市2017-2018年秋冬季大气污染防治综合治理攻坚行动方案》印发，对采暖季钢铁产能限产及焦化、铸造、建材、运输等行业错峰生产和运输做出了明确规定。 |
天津市 | 《天津市2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发，钢铁产能限产50%，对重点用车企业实施“一厂一策”错峰运输。 |
晋城市 | 《晋城市改善环境空气质量“秋冬季”攻坚行动实施方案》印发，钢铁企业按照冬季错峰限停产方案要求，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。 |
太原市 | 《太原市2017年全面改善生产环境质量实施方案》印发，采暖季钢铁企业全面实施限产，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。 |
聊城市 | 《聊城市2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，抓好冬季错峰生产和错峰运输，实现秋冬季空气质量改善 |
德州市 | 出台《2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，采暖季莱钢永锋限产50%，金能科技出焦时间均延长至36小时以上 |
淄博市 | 淄博市召开2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，推进重点行业企业错峰生产与运输上持续用力，一旦出现重污染天气,及时启动应急预案、降低污染物浓度 |
济南市 | 济南市政府办公厅8月通知：2017年11月15日至2018年3月15日(采暖季)期间，济南市钢铁、铸造等八大行业将实施生产调控措施 |
郑州市 | 9月25日，我市出台《郑州市2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动实施方案》，使用高炉生产的钢铁企业，采暖季钢铁产能限产50% |
注：京津冀及周边地区“2+26”城市包括——北京市、天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市 |
（来源：我的钢铁网）
“26+2”城市大气污染综合治理方案陆续公布，截至目前已有石家庄、唐山、邯郸、安阳、德州、天津、晋城、郑州等8个城市明确采暖季钢铁产能限产50%。10月-11月京津冀及周边地区钢厂将陆续限产，且随天气污染程度调整限产力度，钢铁产量下滑是大概率事件。
从需求端来看：楼市调控没有放松迹象，且已取得实效，8月一线城市房价环比下降，二三线城市房价涨幅回落，房屋新开工面积增速、商品房销售面积增速均逐月放缓，楼市降温已成为趋势，中长期来看，对钢材需求中性偏空。
尽管2017年1-8月基建投资同比增长19.8%，增速较1-7月回落1.1个百分点，主要是极端天气影响，由于财政收入平稳增长，四季度基建投资仍有望维持快速增长。得益于供给侧结构性改革，今年制造业回暖态势确立，1-8月制造业增加值同比增长7.2%，延续平稳增长。1-8月，制造业实现利润同比增长18.6%，增速较1-7月提高0.5个百分点，主营业务收入利润率升至5.98%。
“26+2”城市出台采暖季天气污染治理方案，不仅对工业企业实施错峰生产，也停止道路工程、水利工程、土地整治等土石方作业。加上冬季降温原本也不利于户外施工，今年四季度钢材需求将明显收缩。
从库存方面来看：9月份钢厂库存水平仍偏低，不过由于钢材市场库存逐步攀升，中间商及下游补库积极性较低，最终导致钢厂库存也出现回升。考虑到钢铁产业集中低提升，库存水平低于去年，钢厂定价话语权仍强势，市场价与出厂价形成倒挂。
据我的钢铁网监测，上周全国主要城市钢材库存量1006.98万吨，周环比下降0.35%，结束持续六周环比攀升。同期，样本钢厂库存量479.24万吨，周环比增长2.1%，持续两周环比攀升。
总体来看，因天气污染治理，上下游企业均受到波及，10月份钢材市场主要看政策，供需两弱没有悬念。一方面，国内经济平稳仍是主基调，加上钢价虚高泡沫在9月份得到挤压，市场不宜太过悲观，尤其上游钢厂心态平稳。另一方面，节后中间商仍有去库存压力，下游对原材料价格也有打压意愿。预计10月份钢材市场上涨有阻力，底部有支撑，上下游博弈激烈，或呈现区间震荡行情，价格整体水平或略低于9月份。
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