山东库存创新高短期上涨遇压力，多空交织鹿死谁手
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来源：我的钢铁网《山东社会库存创新高 市场行情将如何演绎》
作者：计成龙
随着正月十五元宵节的过去，市场上商家冬储的资源也已经陆续到货，最新一期的市场库存再一次刷新了年后的新高，那么接下来就看市场预期的兑现情况了。从目前情况来看，若市场需求达前期预期，那么价格依旧将维持上涨的态势，相反的，若市场需求达不到前期预期，那么市场将迎来阶段性下跌行情，市场将会如何发展，笔者将通过几个方面来论述一下。
利空因素
一、节后山东主导市场库存高企 库存压力增加
图1：山东13个主要市场库存最新变化情况
数据来源：Mysteel钢材部
从图中我们可以很明显的看出来，元宵节前山东市场建材社会库存较前一周同期相比再次增加，目前山东市场13个主要城市建材库存总量为125.48万吨，较前一周增加7.15万吨，达到今年目前的的新高，库存压力显现。
而且鉴于目前钢厂的生产情况，山东钢厂冬储发货时间延长，从原来的2月底，延长到3月5日，这说明若市场需求依旧释放缓慢，那么市场库存有继续增加的可能性。
二、下游需求释放缓慢 商家资金压力增加
这个其实最直观的可以通过第一点的市场库存变化情况可以看出来，春节过后的一周时间内一直元宵节前一天，山东主导市场建材库存依旧处于增加趋势，这里面有一部分原因跟跟很多下游工程工人没到岗，工程没法启动有关，但是今年到目前为之的开工情况跟去年同期相比是不足的，而且目前的市场库存又远高于去年同期水平，因此，这可能为价格下行埋下伏笔。
从笔者调研的情况来看，今年的冬储有不少下游工地自己或者委托贸易商，或者直接跟钢厂预定了年后的资源，那么这必将影响到年后冬储商家消化库存的时间。而且由于目前市场价格仍处于高位，很多下游工地选择延期开工，笔者调研的济南、临沂、淄博、青岛、泰安等市场的客户约有30%的客户项目集中在4月初开工。
下游需求释放缓慢，导致冬储商家资金占用成本增加，很多商家都是通过贷款和托盘的方式做的冬储，真正用自有资金做冬储的客户有，但是占比不大，随着开工日期的延迟，那么商家的资金压力将进一步加大，这将是导致市场价格下行的的主导因素。
利多因素
一、环保再升级 省内钢厂检修增加
随着供给侧结构性改革的持续推进措施，钢铁行业的改革是面旗帜，严控新增产能、产能置换，坚决防止地条钢死灰复燃，仍将是常抓不懈的重要举措。（河北邯郸、唐山年后陆续出台相关政策）
目前省内钢厂，莱钢、莱钢永锋、济钢闽源建材方面处于不饱和生产状态，临钢三德一座高炉由于铁水不足处于检修状态，永锋淄博一条线材产线生产不正常，石横特钢集团有限公司对一条1080的高炉检修40天，时间从3月10号开始，检修线材产线时间也是从3月10号开始，一条高线检修10天，一条棒材线40天。
二、钢厂库存节后急剧减少 钢厂方面压力小
图2：山东主导建材库存变化情况
数据来源：Mysteel钢材部
图3:2017年与2018年春节后库存对比
数据来源：Mysteel钢材部
从统计的数据来看，节后山东主导建材钢厂库存达到24.48万吨，但是短短一周过后，钢厂库存到了18.51万吨，减少了5.97万吨。这其中有钢厂再给冬储商家陆续发放冬储资源的原因，但是最主要的原因还是因为今年的节后钢厂库存是近几年来的新低。
2018年节后，山东主导建材钢厂库存较去年同期是大大减少的，2017年节后钢厂库存达到46万吨万吨，远高于今年的同期水平。
钢厂库存少，说明目前钢厂在控制库存量方面还是游刃有余的，这也是近几年钢厂能牢牢掌控市场主动权的原因所在。
三、下游需求短期承压，长期看好
2018年新开工需求的增量，比2017年要高5-10%。特别值得一提的房地产，房屋新开工面积178654万平方米，增长7.0%，增速提高0.1个百分点；房地产开发企业房屋施工面积781484万平方米，比上年增长3.0%，增速仅比1-11月份回落0.1个百分点，地产开工仍值得期待。
总结
从上述情况来看，目前市场上涨遇到压力，主要原因在于市场库存增加，下游需求短期内释放压力大，因此笔者以为短期内钢材价格或将承压下行，但是中长期来看，市场行情还是可期的。
笔者以为，近期受库存压力增加，下游需求释放缓慢影响会导致冬储商家有低价甩货现象，但是这种现象在下游需求逐渐释放，低价资源抛售完毕，钢厂适时拉涨的情况下将会改变。
近期在钢厂挺价的情况下商家可以适时调整价格出货，先获利出走一部分，等到市场低价资源出现的时候在逢低买入（因为钢厂库存少，不可能主动降价出售），今年年初的行情其实跟去年很相似，商家可以研究一下去年的价格行情再适时做出调整。
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