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产品上,推动高端化,全国化和品质升级。公司表示,2022年公司成立了高端产品事业部,并由董事长担任组长,推动公司的高端业务线手工班以及M9的发展。公司对M6+的百亿的打造不会动摇,省内市场目前已经实现比较好的高速的放量。省外培育的市场,采取控盘分立策略,开瓶数据持续改善。渠道调研显示,公司今年组织调整以后,梦系列的费用投入力度加大,灵活度提升,企业人员和经销商的积极性也有较大改善,预计疫情后公司梦系列全国化将进一步加速。海之蓝方面,公司积极推进产品全面升级工作,主体基酒将升级到3年。海之蓝2021年销售规模破百亿元,未来要向200亿元发展,公司将依托品质取得市场优势。
渠道管理持续优化,坚持健康发展。公司2022年继续推进 “亲商、安商、扶商、富商”战略。2022年上海封城的过程中,企业向经销商和核心意见领袖寄送物资。对于受疫情影响较大的经销商出台补贴政策,帮助经销商解决问题。加大营销过程管理,提升对经销商的服务能力。渠道调研显示,公司二季度坚持柔性打款,加大动销投入力度,帮助经销商消化库存,渠道库存持续下降,回款逐月改善。
内部改革为主线,全国化持续推进。2022年公司改革措施持续落地,组织执行力稳步提升,公司一季度增长超预期,市场动销持续改善。疫情以来,公司积极推动动销工作,坚持柔性打款战略,保持健康发展。我们好看公司组织,产品和渠道改革的持续推进带来的全国化扩张能力持续改善,我们维持22-24年EPS预测为6.30,7.90,9.65元,维持目标价198元,对应23年25X,维持 “强烈推荐”评级。
风险提示:疫情长期持续对动销影响、省外扩张受阻。
1、《白酒深度之苏酒系列—省内升级铸盾,全国扩张造矛》2022-05-22
2、《洋河股份(002304)—三季度回款加速,产品改善助推来年提速》2021-10-27
3、《洋河股份(002304)—激励绑定骨干,发展势能增强》2021-07-16
附录:
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