聚美优品上市三年，市值缩水367亿，陈欧将一手好牌打烂了？

今年以来，美股公司聚美优品股价持续下跌。截至昨日收盘，聚美优品股价收报2.64美元，市值从最高峰57.8亿美元跌到了3.83亿美元，缩水约54亿美元。（约合人民币367亿元）

聚美优品在股票市场上的颓势是其现状最直观的反映。而就在上个月，聚美创始人陈欧宣布投资3亿元现金，入股深圳街电科技有限公司。不难看出，在处境不佳的情况下，聚美一直在谋求新的增量。

上市三年市值缩水9成

2012年，一句“我为自己代言”带火了陈欧和聚美优品。

80后、海归、创业者、高颜值……自带IP属性的“网红企业家”陈欧，在外界看来“明明可以靠脸吃饭，却偏要靠才华。”作为中国电商界的黑马，聚美优品仅用三年时间，就完成单月销售额从10万到6亿元的突破。

2014年，聚美优品成功在美上市。

31岁的陈欧，成为纽交所220余年历史上最年轻的上市公司CEO。个人身家一举超越碧桂园富二代杨惠妍，成为当年富豪榜上最年轻的富豪。

随后几个月，聚美股价持续攀升，最高时为39.45美元，总市值高达57.8亿美元（约合376亿元人民币）。

可如今，聚美早已风光不再。

当前，聚美优品的市值降到了3.83亿美元，与巅峰时相比下滑9成。陈欧的身家，随之缩水90亿元。股价从近40美元的高点滑坡到了2.64美元，相比上市时22美元的发行价，三年跌去88%。

上市至今三年，聚美似乎一直在走下坡路。

深陷假货风波

上市后不久，聚美便深陷水货、假货的旋涡之中，用户投诉抱怨不止。

2014年7月，聚美优品被曝其供应商祎鹏恒业通过多个电商平台销售假冒服装和手表，陷入信任危机股价大幅下跌。

此次售假事件后，为消除假货隐患，聚美开始下架平台上的第三方美妆卖家，向美妆产品全自营转型。但此举让消费者误以为聚美是品牌化妆品售假，其核心业务受到重创。

该年年底，聚美美妆去第三方化基本完成，可一波未平一波又起——聚美优品在美又遭诉讼。

10几家美律所陆续号召投资人集体起诉聚美，矛头直指聚美管理层未提前披露前述转型，以致创历史新低的第三季GMV(商户毛交易额)增幅数据出炉后拉低了股价，给投资人带来了损失。

受诉讼事件影响，聚美优品股价出现持续下滑。

不久后，一位自称聚美优品前员工的网友爆料，聚美优品的大牌化妆品出自广东某山寨专业地，假货比例高达90%。

虽然聚美回应称爆料纯属造谣，它还是再次被推向负面舆论的风口。当时正临近“3·15”，对聚美优品的假货投诉接连不断。

对于聚美优品的假货问题，陈欧曾多次在微博上与网友开撕，这反倒让聚美与假货的联系得到了更大范围的扩散。至今，聚美优品依然没有驱散头上盘旋着的假货疑云。

此外，利润的缩减也是股价下跌的诱因。

2014年第三季度，转型带来经营成本的增加与毛利率的下降，聚美的利润开始下滑。

2015年时，跨境电商业务涌现出贝贝网、洋码头等众多竞争对手，使聚美优品面临比上市初期更为激烈的外部环境。

2015年5月份，聚美优品财报披露后，股价有所下跌。此后，基本上每次财报披露后，股价都会有不同幅度的下降。

 私有化进程不顺 

从电商平台转型为自营电商，是聚美在假货风波中的无奈之举。

此举虽然带来不小代价和风险，但2015年，转型第一年，聚美优品的财报数据还算不错。

相比2014年，2015年的聚美营收增长依然强劲，同比增长88.7%至73.4亿元，这一增幅甚至比2014年营收增幅（30%）还要高。

究其原因，第一是与平台经营模式相关的营收在聚美总营收中占比小；第二是聚美通过品牌授权直供和跨境自营对平台上美妆产品的库存进行了补充。

但在2016年，本就脆弱的聚美优品在一轮低价私有化风波中制造了更多负面影响，给刚有起色的业务浇了一盆冷水。

2015年12月底，聚美优品的股价出现暴跌。到2016年1月29日，其股价如脱缰的野马般暴跌至6.44美元。

股价的暴跌为投资者造成了巨大损失，陈欧与管理团队认为聚美在美股被严重低估，于是启动私有化程序。

2016年2月17日，聚美优品宣布收到来自聚美CEO陈欧、戴雨森、红杉资本等递交的每份ADS7美元的价格私有化申请。

 2015年12月，聚美优品的股权结构

此事引起轰动，被知名VC投资人朱啸虎直接在朋友圈炮轰“陈七块”，认为这件“巨没有品”的事将严重影响未来中概股赴美上市获得较高估值，让聚美的品牌形象跌入低谷。

私有化进程不顺，军心开始涣散。2016年4月,聚美两名联席CFO高孟、郑云生同时离职……

此外，2016年4月8日起实施“48新政”致使境外化妆品与母婴品类的利润降低，并使以保税模式为主的聚美优品在跨境电商上的成本上涨。

一直拖到2016年12月26日，聚美优品才发布了2016年上半年财报，截至2016年6月30日聚美优品营收几乎是原地踏步。毛利润、毛利率相比去年同期艰难持平。

最致命的是，聚美优品未能有效解决用户增长的问题，反而面临用户流失问题。

数据显示，聚美优品的用户流失率高达52%，换言之，聚美优品所做的营销多数只能让消费者形成单次消费，很少消费者愿意为它二次买单。

2016年年报显示，报告期内，聚美优品实现营收62.7亿元人民币，较2015年的73亿人民币元下跌15%。而业绩较好的2014年，聚美优品实现净利润为4.05亿元。两者相比，如今的净利润仅是当时的三成。

 多元化的跨界投资

内忧外患之下，聚美优品没有停下扩张的脚步，以求弥补增长乏力的主营业务。近日，陈欧因投资3亿给共享充电宝引发与王思聪的“骂战”刷屏。

陈欧将首次挂帅投资项目，出任街电董事长。他表示，公司对该项目的投资无上限，未来3个月内，将继续注入几十亿元的资金。

对于陈欧的粉丝来说，跨界投资街电可能完全在意料之中。就在今年年初，投资街电前，聚美就“谋划”了另一次跨度极大的尝试——空气净化器项目。

4月，聚美罕见地召开了一次发布会，发布会的主角就是独立品牌Reemake空气净化器，聚美优品也借此宣布正式进军智能家居领域。

一年多前，陈欧还成立了影视公司聚美影业，向”时尚娱乐媒体+电商”方向靠拢，企图以一个菜鸟的姿态占得一席之地。

目前这个成立已经超过一年的聚美影视尚未交出一份成绩单。值得注意的是，就在昨晚，其开山之作《温暖的弦》才确定男女主角。从宣布投拍至今，已经过去了一年多时间。

无论是共享经济还是智能家居、影视公司，都是近来最前沿的理念，聚美又一次嗅到了市场的方向，可跨界能否为它开拓一片新天地还是未知数。

短短三年，市值、股价、利润齐跌，个中滋味并不好受，理性寻求突破，建立自己的核心竞争力才能重获信任。

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（参考资料来源：中国网、腾讯科技、北京商报、创事记、36氪、虎嗅网、 蓝鲸TMT、中国经营报、经济观察网、华夏时报）