一批中小创被举牌，产业资本动手了！今年瞄准了这里……

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产业资本在2017年12月对320支股票进行增持，金额达203.8亿元，其中过半数股票为中小创。社科院金融所表示，被低估的中小创股票即使出现惯性下跌，大概率是黎明前的黑暗，2018年A股市场或将不再由蓝筹股主导，主题投资机会将不断凸显。回顾1月3日雄安板块集体涨停，有望打响新年主题投资的第一枪。

产业资本200亿元抄底

据万联证券统计，12月获产业资本增持的股票共有320支，相比11月增长13.88%，增持金额达203.8亿元。虽然产业资本在12月的净减持金额为100.30亿元，环比大增269%，但原因主要在于2017年年末市场遭遇限售股解禁“小洪峰”，部分解锁筹码入市流通使上月净减持金额出现较快攀升。从被增持的股票看，中小创股票占比过半，共有170多只中小创被增持。

产业资本近一年增减持情况

从市场表现看，部分被产业资本增持乃至举牌的股票近期表现十分突出。例如被紫光控股多次举牌增持的文一科技12月以来累计上涨56.24%，而同时出手增持联想控股和中芯国际的紫光控股自身也收获巨大涨幅，港股紫光控股在12月27、28日两个交易日内的涨幅达155.21%。

近期部分举牌股票表现

值得注意的是，部分公司在被增持或举牌前的股价表现并不好，业内人士认为，股权分散、第一大股东持股比例较低或无实际控制人的公司更容易成为产业资本的举牌对象，近期产业资本增持乃至举牌的原因多出于获取控股权、提升市场信心、进行财务投资等，由于去年中小创股票总体走弱，不少个股估值偏低，吸引产业资本进场抄底。

主题投资机会或可期

某公募基金研究员表示，产业资本的增持或表明部分中小市值股票的投资价值凸显，有利于市场活跃，不排除相关产业出现主题投资机会的可能，但投资者仍需摒弃无技术支撑、没有实质业绩改善的伪主题。在当前流动性偏紧的环境下，主题投资的持续性有待观察，投资良机或尚未到来。

社科院金融所也指出，2017年蓝筹股和中小市值股票的明显分化主要缘于新股发行和上市公司再融资制度的变化。经过一年的上涨，当前蓝筹股可能还将持续一段强势行情，但支持走强的因素已经弱化或消失；而部分被低估的中小创股票即使惯性下跌，也或将是黎明前的黑暗，2018年的A股市场或将不再是蓝筹股主导。

总体上看，在强调监管与规范的金融大背景下，股市难以出现整体牛市行情，但随着新一届政府的一系列施政措施出台，金融资本与产业资金的合作有可能再次盛行，主题性投资机会或将不断出现。

广发证券表示，2018年A股主题投资将延续理性化趋势，具有确定性商业逻辑的产业类主题将初现曙光。

一方面可从政策信号入手，紧抓供给侧改革主线，关注长效机制建设，科技兴国、制造 2025 等新兴产业政策有望持续发力，环保、地产等与民生关联度较高的产业逐渐追求长效机制建设。

另一方面，一级市场PE和VC的投资“风向标”有效性提升，应关注“真实创新”，一级市场的产业资本新方向包括人工智能、金融科技、先进制造、医疗等。

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