四周升出全家中美往返机票！人民币大涨，有人欢喜有人愁

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“准备放飞一下自我，去美国，不去对不起人民币！”混迹债券市场的小李最近情绪有些低落，在经历痛苦不堪的2017年之后，2018年第一周排山倒海的监管政策让他和他的小伙伴更加茫然。但在跟中国证券报（ID：xhszzb）记者聊到春节打算时，小李竟然两眼放光。

2017年12月中旬以来，人民币兑美元汇率中间价掀起新一轮快速上升，连升四周后，人民币中间价在2018年第一周重返6.5元上方，突破2017年9月份高点，回到2016年一轮大贬值之前的价位。

不到四周时间，人民币兑美元汇率中间价已升逾1400基点。当前升值1400基点是个啥概念？拿小李的话说，“一不小心，一家三口中美往返机票就出来了！”

美元兑人民币汇率中间价

（2017年12月至今）

数据来源：Wind资讯

某平台搜索的3月份中国部分城市往返

美国洛杉矶的优惠票价（含税）

“近年来航司不断开拓中美航线，竞争日益激烈，票价呈现下行趋势，2K价位已是常态，如今人民币涨势不止，票价继续看跌，对赴美游是大利好。”说到这里，小李有点兴奋。

混迹银行间的小李看来不光对利率敏感，对汇价波动也很敏锐。“失之东隅收之桑榆，利率上去了，汇率也上去了，权当安慰自己了”，小李自嘲道。

弱势美元助攻

2017年以来，人民币汇率打了一场漂亮的“翻身仗”。人民币兑美元汇率中间价在迫近7元整数位后上演逆袭，全年人民币兑美元中间价升幅5.81%，即期汇率升幅6.3%，终结了此前连续三年的贬值势头，且年度升值幅度为2009年以来最高。

自此开始，人民币利率与汇率一道转为上行。而在2014年至2016年，人民币“两率”一直是一起下行。

“利率高了，内外利差大了，汇率也就逐渐企稳了。”小李认为，利率上行与汇率走稳之间存在密切联系，纽带是基本面。经济稳，利率升；经济稳，汇率稳。

稳是一回事，升又是一回事，2017年人民币兑美元出现较明显升值，还少不了美元的“助攻”。

美元由强转弱，构成2017年包括人民币在内的众多非美货币兑美元运行趋势逆转的基本背景。几乎在2017年人民币兑美元每一轮升值的背后，都能看到美元调整的身影。

最近这一波人民币兑美元升值亦不例外。2017年12月中旬以来，美元指数陷入新一轮下跌，过去十余个交易日跌去逾2%。从行情运行方向和波动幅度来看，最近这一波人民币兑美元升值与美元指数下跌近乎同步。

看多声音多了

对于有外汇实需的人来说，现在要不要购汇，要不要把额度用满，都是现实问题，归根到底，取决于未来人民币汇率走势。

“关于本轮升值高点，不敢妄加猜测，但今年内外环境对人民币汇率是偏有利的。”小李表示。

2018年，人民币汇率仍面临相对有利的外部环境。美元重拾前些年单边升值走势的可能性不大。当前全球经济都在复苏，欧元、日元等升值将抑制美元涨势。随着经济下行风险降低，风险偏好回升，资金可能重新流向收益率高的资产，新兴市场外汇流出压力有望继续减轻。

另外，内部因素仍有望给人民币汇率提供托底支持。2018年中国经济可能稳中趋缓，但下行风险有限，货币政策料继续保持中性，金融监管维持高压的可能性较大，市场利率不具备大幅下行空间，内外利差仍维持较高水平，也为人民币汇率构筑起较宽“护城河”。

最近市场看多人民币的声音也在增多。

中金公司最新宏观研报将2018年底美元兑人民币汇率中间价预测从之前的6.48调整为6.28。该机构认为，美国与其他国家“政策差”缩小的过程中，美元可能走弱——预计2018年美元可能贬值约2%。随着中国经济基本面改善、投资回报率上升，人民币汇率有望继续走强。

中国银行的一份研报认为，2018 年我国经济将继续保持平稳；跨境资本流动将持续改善；货币政策将更趋收紧，境内外利差将持续在安全边界上；汇率和跨境资本流动管理措施不会轻易放松；美、欧、日等发达经济体经济同步回暖，货币政策由分化转为一致，美元指数上涨基础弱化。因此，2018年上述五大因素将继续支撑人民币汇率走强，助力人民币逐渐回升至汇改之前水平。

但也有机构认为，人民币升值持续性有待观察，未来美元走势仍存变数。

综合来看，2018年人民币有所升值是大概率事件，但后续升值空间还得看国内经济运行，人民币要继续较快升值，有赖于基本面跟进。另外，美元也未必会持续大幅走弱。

“准备分步换一些，但不拿太多现汇。”小李眼里又放光了，“现在人民币升值，海淘、代购再度风生水起，各大银行信用卡境外消费返现活动目不暇接，不拿太多外汇，减少头寸风险暴露，配合刷卡返现、朋友圈代购，妥妥的又回血一笔。”激动的小李似乎已把债市抛到脑后，提前开始放飞自我了！

一句题外话，小李如果是做外贸的，现在恐怕就高兴不起来了。人民币升值，有人欢喜有人愁！

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