你有一波逆回购红包待打开，最后的上车机会在2月13日

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持仓还是持现，每逢长假，投资者总要面对这道选择题。在开年市场经历较大波动之后，答案似乎变得更不确定。中证君今天要说的不是这个问题，今天只谈持现。持现也有学问，今天就说说长假持现的正确姿势。

你有一波红包待打开

其实，不管持仓与否，持仓多少，持现是免不了的，但持现并不意味着持有现金或者活期存款，也可以是其他现金类产品。

眼下债券逆回购就提供了很好的选择。

长假期间海外市场波动难测，是持仓过节面临的最大不确定性。年初以来，海内外股、债市场不光大涨大跌，还时涨时跌，经历这一番“折腾”之后，眼下股、债均波动未定，投资者对持仓过节多少都会增添几分担忧。

相比之下，在节前做笔逆回购，既规避了市场风险，又能拿到比活期存款更高的利息。

从以往经验来看，每逢年末、长假，债券逆回购总会出现一波收益高峰，成为难得的“捡钱机会”，而且基本是无风险收益。

债券回购交易本身属于货币市场工具，期限短、风险低。在交易所市场上，因有结算公司充当中央对手方，一般认为没有风险。而且，在季末、年末、长假前夕，短期回购利率年化利率往往涨至4%、5%，甚至更高，不输中等期限的银行理财，安全性和收益性两不误，是持现过节的必备良品。

在刚过去的2017年末，上交所隔夜回购利率（GC001）一度涨至24%。

2月12日，上交所债券回购利率满盘尽涨，显示一波春节红包已经袭来。

2月12日上交所回购市场表现一览

数据来源：wind

目前个人投资者均可参与债券质押式回购交易，但只能作为逆回购方，即融券方或资金融出方。因此，在交易时，要选择卖出。

以参与上交所隔夜回购品种为例，个人投资者需要做的就是打开交易软件，选择卖出，输入代码（204001），交易起点为10万元（1000张），超出部分，按1000张整数倍递增。深交所最低只需要1000元（10张），超出部分，按10张整数倍递增。

在券商相继完善交易终端之后，不少交易软件对债券回购交易已经非常友好，基本可实现傻瓜式操作。

抓住最后的上车机会

需注意的是，交易所质押式回购交易规则调整之后，回购交易的计息期限有所变化。除了会操作，还得选对时点。

按照2017年5月22日起正式实施的回购交易新规，将计息天数从回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数。因此，如果希望拿满春节假期7天利息，最晚要在2月13日操作。

近日开展国债逆回购交易计息天数一览

从上图可以看出，2月13日，开展2天以上各期逆回购交易，均可以拿满假期7天利息，但到了2月14日再做，7天假期并没有利息。

进一步看，2月13日开展隔夜回购交易，不仅可以拿到8天利息，而且14日可用，如果想买股票或债券，也提供了一个选择权。

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从以往经验看，春节前2天至12天是居民取现高峰期，是节前市场资金面最紧张的时候，也即货币市场利率上涨最明显的时候。到了春节前最后一个交易日，主要机构跨节备付工作已基本完成，资金面可能走稳，回购利率可能出现回落。

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而且，今年春节前央行接连释放大招，在推出各种“粉”之后，破天荒地使出“临时降准”的大招。CRA机制下，高峰期可释放流动性接近3万亿元，且无需抵质押券，成本极低，有力地捍卫了春节前流动性稳定。加之影响春节前流动性的主要因素是居民取现，监管压力不大，因此期望回购利率再现类似2017年末那般涨势也不现实。

因此，节前做逆回购，不用再等，也不能再等。从12日午后情况看，市场资金面略微收紧，各期限货币市场均有所上涨，为个人投资者提供了开展逆回购交易的较好时机。

除了国债逆回购，其他现金类资产还有货币基金、短期银行理财、通知存款等。值得一提的是，目前货币基金也基本约定2月13日15时之前申购，可以拿到长假利息，否则，长假期限也不计息。根据跨年备付安排，银行理财也基本将13日设为最后买入日期。

13日可能是最后的上车机会。

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