逾万华人的投资朝圣“嘉年华”，巴菲特说中国股市将跑赢美股，芒格已找好“猎物”

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五月的第一个星期六、87岁的巴菲特和94岁的芒格、始终如一的樱桃味可口可乐、五个多小时的问答环节、近60个问题，一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会在北京时间5月6日凌晨如期上演。

在今年股东大会上，两位高龄搭档依然精神矍铄、童心不改，问答环节中妙语连珠，对中美贸易、中国股市的看法、投资方向、虚拟货币、投资理念等热点问题给予了解答。

每年的伯克希尔哈撒韦股东大会被称为投资界的朝圣之旅，此次是全球投资者第53次齐聚奥马哈，共吸引了多达5万名参会者，而其中来自全球各地的华人投资者多达1万多名，占据了四分之一。

会议现场人山人海，其中有四分之一是来自中国的投资者。

长期投资一直以来都是巴菲特的投资信条。巴菲特在会上回答道，买股票只需要坚持一个简单的理念，这个简单的理念就是需要对国家有信心。他举例说，“1942年，美国在二战中境况最差的时候，如果把1万美元投入股市，试想一下现在应该会有多少钱，是5100万美元”。

中美合作方能获益良多

1930年8月30日出生的巴菲特今年就要88岁了，老头儿对中国习俗很了解，他说：8在中国是非常吉利的数字，所以88岁的他觉得2018年很适合在中国做一笔大型的交易。

也难怪众多华人投资者飞了半个地球前来为巴菲特捧场，老头儿确实和中国有缘，其投资生涯中最成功的案例之一就是投资中石油。在2002年和2003年，伯克希尔公司累计斥资不到5亿美元买入中石油股份，到了2007年出售这些股份时，伯克希尔公司大赚36亿美元。巴菲特的助手芒格此次在股东大会上回忆这笔交易时说，这是我们第一次投资中国，“只投资了2亿，结果拿了10亿回来”。

当被问及美中贸易摩擦的局势时，巴菲特表示，中美将在“很长很长的时间”里是全球超级经济体。他相信两国有很多共同利益，虽然紧张关系很难避免，但两国都可以从合作中获益良多，而且全球发展都将部分依赖并取决于中美两国的关系进程。“我认为任何一个国家都不会陷入困境，也不会继续任何真正的贸易战。”

投资者应该把目光投向中国

在巴菲特回答的众多问题中，有上海投资者提问，如果巴菲特做一个小资金组合，会如何投资，尤其是如何投资中国此类新兴市场。

巴菲特表示，“如果我有1亿美金，我可能会去和美国经济体相当的经济体投资，主要会投美国或者中国。我曾经看到一个很不错的韩国股票，但是韩国市场相对较小，所以没有做这个投资决定。”

“我首先会找美国的公司，因为比较熟悉。一些比较小的市场会比较难，因为还有一些比较复杂的法规原则。比较好的市场是美国和中国，别的小市场可能就没有那么好了。地理位置和公司规模都是要考虑的因素。”

“中国市场是年轻而庞大的市场。市场的年龄和有效率的成长是成正比的。日本也有这样的历史记录，30年以前的状况和现在相比同样如此”，巴菲特说。

巴菲特的搭档芒格说，尽管面临着成长的烦恼，但“中国拥有光明的未来”。他还指出，与美国相比，中国市场现在要便宜得多。巴菲特对此也表示赞同，并称“中国股市将跑赢美股”。

在谈及美国投资人投资中国的现状市，芒格称，今天美国的很多投资人错过了中国的机会，当然他们对现在的观感还不适应，换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外，中国的市场跟我们的情况是不一样的，但是这些投资人应该把他们的观点引向中国。

值得注意的是，巴菲特透露伯克希尔公司已经投资了很多中国股票，并在中国找到了一些可以投资的“猎物”。

对科技股改变看法 

苹果股价大涨为巴菲特“喝彩”

伯克希尔哈撒韦公司同日发布的第一季度财报显示，根据会计准则新规，公司需要在净收入中报告股权投资未实现的收益或亏损，这导致其第一季出现11.4亿美元的亏损。这也是伯克希尔自2009年以来首次出现净亏损。

有媒体评论说，巴菲特此前就警告过说，会计准则的新变化可能会造成“噩梦”。现在噩梦果然开始了。

股东大会开始，巴菲特就对伯克希尔一季度盈利进行了解释。他说，如果投资者们关注经营业绩，那么这个数字其实是创下历史记录的，该数字也是伯克希尔所重视的。他此前就表示，经营业绩是衡量公司表现更好的标准，部分原因是伯克希尔逾1700亿美元的股票投资组合每个季度都可能发生波动。

因承保业务已扭亏为盈，伯克希尔不包含投资波动的经营利润在第一季猛增49%至52.9亿美元，数据还显示，截至3月底伯克希尔所持现金从去年末创纪录的1160亿美元降至1090亿美元，为两年来首次下降。华尔街分析人士称，伯克希尔第一季现金持有量出现下滑，部分原因是花费超过120亿美元购买了更多的苹果公司股票。伯克希尔报告称，截至3月31日，该公司持有的苹果股份价值407亿美元，2017年底为282亿美元。巴菲特在5月4日播出的CNBC采访中表示，伯克希尔在第一季增持了苹果公司7500万股。

苹果目前是巴菲特持仓中金额最大的投资，在巴菲特宣布增持消息前，苹果公布的季度业绩超越分析师预期，因其服务收入飙升并且iPhone销售表现稳定，苹果股价本周五收盘大涨3.92%至创纪录的183.83美元，在某种程度上也算为老“股神”一天后的股东大会摇旗呐喊，营造出了喜人的声势。

为什么敢于下注苹果公司？老股神也在反思自己的投资思路。

巴菲特说，曾经观察过亚马逊的情况，亚马逊CEO杰夫·贝佐斯做的事情简直是奇迹。但因为是奇迹，所以他就没有下注。“当初如果我真的下注了也还是不错的”。比尔·盖茨的情况也类似，巴菲特说：“后来他建议我要不要投一下谷歌，但是我把谷歌的机会也错过了。”

对于“股神”而言，科技股曾是他不愿接触的领域，甚至直言“在早期的时候，对我们来说有一点很清楚，投资科技股是一个很愚蠢的行为。”但他自己也不得不承认，确实在一定程度上看走眼了。对苹果的态度转变刚好说明这一点。

与马斯克隔空“互怼”

引人关注的是，老“股神”聊发少年狂，会场上居然和特斯拉创始人马斯克隔空“互怼”。巴菲特的“护城河”投资理论闻名于世，但本周马斯克称，如果企业唯一的优势是护城河，那么迟早会被淘汰，对于企业真正重要的是在不断创新。

股东大会上，巴菲特说，他相信拥有强大且持久护城河的公司的确存在，在某些领域，近些年护城河被摧毁的速度加快。但一些企业还是能保护自己的竞争优势，科技并没有在所有行业摧毁护城河。“马斯克可能颠覆了一些领域，我认为他不想在糖果领域颠覆我们（伯克希尔旗下拥有喜诗糖果公司）。有些很棒的护城河。比如做一家低成本的制造商就是一条很重要的护城河。”

马斯克本人马上做出了反应，他在推特上发帖说，“我要开一家糖果公司，那会很棒的”，“我是超级超级认真的”。

不看好虚拟货币的未来

巴菲特认为没有生产力的资产都是一样的。如果你买黄金，你会发现在相当长时间里的资金回报率是很低的。这种虚拟货币不会有很多交互，只是因为稀缺。但是你想想，能够产出什么？如果世界没有支票市场会怎样，卖任何没有生产力的产品都是在依赖别人来接盘。

“我认为加密货币的结果会很糟糕。另外，这种货币还会面临这样的问题，当看到邻居通过这种机会致富，就去投机，因此，结果往往很不好。”巴菲特说。

查理芒格表示：“我比巴菲特跟更讨厌加密货币，简直就是头脑混乱的东西。我觉得很多加密货币交易员，简直可以说是恶心。加密货币就是一帮人在交易毫无意义的东西的时候，你也说不能落后，这是什么逻辑。”

继承人问题尚未有结果

对于继任者问题，巴菲特继续打起了“迷踪拳”。当被问到两大潜在继任者Ted Weschler和Todd Combs的选股能力如何，以及投资回报业绩是否跑赢了标普500大盘时，巴菲特表示，可能永远都不会公布两个人的个人投资表现，两人的投资记录从入职以来基本与标普大盘相当，有时候能跑赢大盘赢得“绩效奖”。他还说，自己已进入半退休状态，几十年来自己都处于这个状态。

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