股债清仓，份额赎回99%，证金这两只救市基金已清盘？更多长线资金在进场

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2015年7月，在A股急速下跌之际，证金公司出资认购的5只公募基金——易方达瑞惠、招商丰庆A、华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力火速成立，成立之初规模各为400亿元，担负起稳定市场的重任。

近期A股市场剧烈波动，这5只基金净值却几乎没有变化。

24日，随着易方达瑞惠和招商丰庆A相继发布三季报，其净值不变的原因浮出水面——两只基金三季度赎回份额达到99%左右，且股、债均已清仓。

股债清仓

9月底以来，A股市场大幅震荡，但由证金公司在2015年出资认购的五只公募基金——易方达瑞惠、招商丰庆A、华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力净值却几乎没有变化。

易方达瑞惠净值近期变化

资料来源：天天基金网

 华夏新经济净值近期变化

资料来源：天天基金网

易方达瑞惠和招商丰庆A发布的三季度显示，两只基金股票投资、债券投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等均为0，易方达瑞惠三季度末仅有银行存款和结算备付金1.56亿元和其他资产0.01亿元，资产仅为1.57亿元，招商丰庆A三季度末仅有银行存款和结算备付金1.39亿元和其他资产0.01亿元，资产仅为1.40亿元。相比二季度末153.20亿元和 161.07亿元的资产规模，两只基金资产均缩水99%左右。

易方达瑞惠三季度资产组合情况

招商庆丰A三季度资产组合情况

大额赎回

与此同时，两只基金还出现大额赎回。其中，易方达瑞惠报告期期初份额120.10亿份，期末份额只有1.23亿份，赎回份额118.87亿份，赎回比例接近99%；招商丰庆A报告期期初份额120.10亿份，期末份额1.04亿份，总赎回份额119.06亿份，赎回比例亦超过99%。

易方达瑞惠份额变化情况

9月14日和9月17日，易方达瑞惠和招商丰庆A基金管理人分别赎回持有期限已满三年的认购份额0.10亿份。截至三季度末，两只基金的管理人未持有易方达瑞惠和招商丰庆A。

招商丰庆A管理人持有本基金份额变动情况

接近清盘

《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，“发起式基金的基金合同生效三年后，若基金资产净值低于两亿元的，基金合同自动终止。”

两只基金合同中也提到，基金合同生效三年后继续存续的，连续60 个工作日出现基金份额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低于5000 万元情形的，基金管理人应当向证监会报告并提出解决方案，并召开基金份额持有人大会进行表决。

易方达瑞惠合同规定

资产规模降至2亿元以下，基金份额不足2亿份，股票清仓，易方达瑞惠和招商丰庆A目前基本处于清盘状态。两只基金也都在基金持有人数或基金资产净值预警说明中称，“本基金为发起式基金，基金合同生效已届满三年。基金合同生效三年后，本基金已连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人的情形。”

长线资金已在入场

此前，国务院发展研究中心官网发布《救市资金运作情况和有序退出建议》指出，2015年A股市场发生异常波动，以证金公司为主，大规模资金直接入市，对稳定信心、化解风险起到了关键作用。目前，救市任务已经完成，市场恢复正常，救市资金存在干扰市场运行、与民争利、资金脱实向虚等问题，其他市场经验亦表明救市成功后救市资金宜尽早和审慎退出。

“机构资金的退出是导致清仓的主要原因，这些基金基本也是在相对的高点位置逐步卖出权益资产的，清仓的目的非常明显。”一位基金分析师表示。

某大型公募基金策略分析师表示，易方达瑞惠等5只基金在三季度的巨额赎回无需过度解读。从资金面看，当前情况下是鼓励长线资金入场的，目前除了社保金、养老金、职业年金在持续入场，保险资金今年以来也在持续布局，这些长线资金从体量上看远大于证金公司在2015年出资认购的5只公募基金。

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