纾困驰援民企！一行两会又出新招，地方政府百亿行动在路上

近期金融市场吹响集结号，各方积极推出多项化解民营企业融资困境及上市公司股票质押风险相关举措。

证监会：建立纾困发债审核绿色通道 即报即审

中国证监会新闻发言人常德鹏26日表示，证监会下一步将会同沪、深交易所对该类专项公司债券审核建立“绿色通道”，实行专人对接、专项审核，适用即报即审政策，提高发行效率，积极发挥交易所债券市场对纾解民营企业融资困境及防范化解上市公司股票质押风险的支持作用。

常德鹏说，日前，深圳市投资控股有限公司、北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司已完成首批专项公司债券的发行。同时，还有多家相关机构主体提出发行意向，沪、深交易所正在积极沟通对接。

央行：民企债券融资支持工具由专业机构市场化运作

央行副行长潘功胜10月26日在国务院政策例行吹风会上表示，债券市场具有公开、透明、传导效力高的特征，定价非常市场化，它对其他金融市场预期的引导能力也较强。所以选择债券市场支持民营企业发债融资，对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极意义。

对于民企债券融资支持工具后续如何运作，潘功胜表示，在具体运作上由央行通过再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作。通过出售信用风险缓释工具和担保增信等方式，重点支持暂时遇到流动性困难，但有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业的债券融资。其中投资人在购买信用风险缓释工具时，相当于在购买债券的同时，购买了一份违约保险。

在民企债券融资支持工具能够形成多大规模方面，潘功胜指出，“如果初期提供的初始资金大概为一百亿，它有一个杠杆比例，假如按照1：8的比例测算，它可能会形成八百亿规模。此外，也不光是中债增信自己在做，中债增信会和其他市场机构，包括债券主承销商、地方商业银行、地方增信公司、保险公司等会组成产品发行的联合体。假定其他主体也按照这个比例，提供八百亿规模，可能就会形成1600亿规模，这是一个初步估算。我们也会根据市场变化情况，观察和评估这个规模对于目前民营企业融资氛围的改善效果，以决定会不会再进一步扩大规模。”

银保监会：拟取消险资开展股权投资行业范围限制

银保监会10月26日发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，拟取消保险资金开展股权投资的行业范围限制。

根据征求意见稿，监管部门将不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围，保险公司要综合考虑自身实际，自主审慎选择行业和企业类型，并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

银保监会有关部门负责人表示，取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，可以为民营经济发展提供更多长期资金支持，营造良好的融资环境。有利于提升股权融资和直接融资比重，进一步降低实体经济杠杆，增强经济中长期发展韧性。

浙江：设立市场化“债转股”基金

10月26日，浙江省国有资本运营有限公司与农银金融资产投资有限公司、中国农业银行浙江省分行签署《战略合作框架协议》和《有限合伙基金协议》，正式设立“浙江省新兴动力基金”。合作投资目标规模100亿元，首期规模为20亿元。基金将主要投向浙江省内上市公司，特别是民营上市公司，缓解企业债务压力，化解省内金融风险。首单业务有望于近期完成试水投放。

首期基金投放将严格按照市场化机制和专业判断遴选投资标的，目前已初步梳理出近10家重点跟踪研判的标的企业，并达成初步意向。值得注意的是，此次浙江省新兴动力基金的设立，强调市场化、法治化的运作方式，在助力浙江本土上市公司解压脱困和服务省内金融市场稳定的同时，兼顾市场化投资收益要求。

上交所：多举措缓解民营企业融资难题

上海证券交易所26日表示，为贯彻落实党中央、国务院关于打好防范化解风险攻坚战的决策部署，进一步夯实支持民营企业健康发展的政策措施，上交所在中国证监会的统一领导下，积极推进交易所债券市场改革创新，多举措缓解民营企业融资难题，助力民营企业健康发展。

一是推出纾困专项债。支持有关机构通过发行专项公司债券募集资金，专门用于化解上市公司股票质押风险；鼓励具备条件的主体发行并购重组债券、股债结合产品，发挥行业龙头企业在产业重组中的积极作用。

10月26日，北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司纾困专项公司债券在上交所成功发行，发行规模8亿元，募集资金主要用于支持优质民营科技上市公司发展，纾解上市公司股权质押风险。此外，其他参与抒困基金的金融机构、地方国有企业的抒困专项债券也将于近期发行。

二是支持民营企业持续融资。进一步健全公司债券持续融资制度安排，建立专门审核机制，提高审核针对性和效率，帮助生产经营正常、有发展前景但存在短期流动性问题的民营企业申报公司债券，在贴近企业生产经营和债务管理需求的前提下实现债务的滚动和接续。同时，加强与地方政府、金融机构的协作，发挥各方合力，深化债券品种创新，以市场化方式缓解民营企业流动性压力。

三是抓紧推出信用增进工具。适应市场发展需求，借鉴国内外市场经验，发挥专业机构在风险识别和管理方面的优势和作用，健全风险分担机制，近期推出信用增进工具，缓解民营企业融资难、融资贵问题。

深交所：发行首单10亿规模纾困专项债

10月26日，首单纾困专项债券在深交所成功簿记发行。

深交所新闻发言人表示，深圳市投资控股有限公司2018年纾困专项债券今日9点开始公开簿记发行。从发行结果来看，最终发行规模10亿元，期限3+2年，票面利率3.97%，认购倍数4.6倍，投资者认购踊跃，覆盖银行、保险、证券、基金和信托等主要债券市场投资者，充分体现市场对发行纾困专项债券帮助民营上市公司化解股权质押风险、支持民营企业发展的认可。

该发言人表示，纾困专项债券“18深纾01”的募集资金10亿元，将用于出资成立专项股权投资基金，帮助深圳市立足主营业务、经营状况良好的A股上市公司实际控制人化解因股票质押而出现的流动性困难问题。专项股权投资资金将通过商业化原则吸引社会资本参与，实现一定比例的规模放大。基金管理机构通过与符合条件的实际控制人签署涉及质押风险股票的相关协议，按市场化原则约定收益实现分配和退出机制，认真落实促进深圳市辖内上市公司稳健发展的措施要求。

下一步，深交所将继续发挥服务民营企业、创新企业、中小企业的特色和优势，充分发挥交易所债券市场直接融资功能，深化债券市场创新，完善债券市场配套制度体系，针对纾困专项债券审核实行专人专审、绿色通道政策，抓紧推出信用增进工具，拓宽化解民营企业流动性风险的资金渠道，为支持民营企业稳健发展营造良好的融资环境。

中证协：支持鼓励券商承销纾困专项公司债券

中国证券报记者26日从中国证券业协会获悉，协会近日推动11家证券公司设立的证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划已取得实质进展，并进入实操阶段。

10月26日，由民族证券牵头主承销、东兴证券联席主承销的“北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司纾困专项债”，由国信证券牵头主承销、银河证券联席主承销的“深圳市投资控股有限公司纾困专项债券”分别在上交所和深交所发行。这两支纾困债券的成功发行具有重要的示范作用，旨在充分利用资本市场融资功能，拓宽化解民营企业流动性风险资金渠道。

中证协表示，下一步，协会将继续支持、鼓励证券公司采用市场化、多样化、个性化的方式，创新性地服务和支持民营经济稳健发展。

基金业协会：用“绿色通道”纾解当前上市公司股权质押问题

中国基金业协会日前发布《关于对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”相关安排的通知》（简称《通知》）称，为支持私募基金管理人和证券期货经营机构（含证券公司私募基金子公司）募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化、法治化并购重组，纾解当前上市公司股权质押问题，协会将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务。

《通知》显示，为私募基金提供“绿色通道”安排方面，针对参与上市公司并购重组交易的私募基金和资产管理计划的新增产品备案申请，协会将在材料齐备后2个工作日内完成备案并对外公示；针对已备案私募基金、资产管理计划因参与上市公司并购重组交易申请变更相关投资策略、投资范围等基金合同（合伙协议或基金公司章程）内容所提交的产品重大事项变更申请，协会将在材料齐备后2个工作日内完成基金重大事项变更手续。

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