大家都在坐等纾困，这家公司基本面堪忧却连续11个涨停，谁在“博傻”？

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11月8日，恒立实业大幅高开后下探，临近10点迅速拉升，封死涨停。截至午盘，股价报7.36元/股，封单4.7万手，成交额2.95亿元，换手率达9.55%，总市值攀升至31亿元。至此该股已完成11连板，刷新今年由万兴科技、亚夏汽车保持的9连板纪录。

从10月22日开始，恒立实业便开启了涨停之路，短期内累计涨幅惊人，11个交易日上涨近186%，较10月19日阶段最低价2.42元/股，市值增长21亿元。

恒立实业1996年11月7日上市，上市22年后用十一个连板赚足了大众的目光。但是翻看这22年来的公司经营状况和披露公告，恒立实业主营业务连续亏损14年，实控人频繁变更，重组失败不计其数，期间更是被暂停上市7年。

从盘后龙虎榜数据看， 这11连板与游资参与密不可分。一个这样的公司，一支曾被暂停上市7年的股票，如今为何成了明星股，让资金为之如此疯狂？

主业连续14年亏损 曾暂停上市近7年

恒立实业前身为湖南岳阳冷气设备股份有限公司，是国内最早进入汽车空调行业的企业之一。1996年11月7日上市时公司总股本为5200万股，市值为5980万元。2014年年初，公司完成了工商变更，营业范围增加了凭资质证书从事房地产经营、物业管理；自有房屋租赁；实业投资等。

目前公司主营业务仍为汽车空调业务，占公司总体业务的97.69%。年报数据显示，2004-2017年，公司扣非净利润一直为负数，这意味着恒立实业连续十四年主营业务处于亏损状态。根据公司发布的2018年三季报，公司业绩虽扭亏为盈，但扣非净利润仍为负数，公司主业无明显改善。

值得注意的是，恒立实业因2003-2005年连续三年亏损，公司股票于2006年5月15日起暂停上市，这一停牌就是将近7年时间，直到2013年2月8日才于深交所复牌，恢复交易。

恢复上市当年（2013年）合并报表后，公司实现净利润1101.25万元。然而，从第二年开始，公司又陷入了持续两年的亏损。万得数据显示，2014年、2015年，公司净利润分别为-4005.21万元和-5236.68万元。2016年通过转让全资子公司岳阳恒通实业有限责任公司80%股权产生投资收益5813.59万元，实现业绩扭亏为盈，实现净利润4357.40万元。好景不长，2017年恒立实业业绩再次亏损，净利润为-3669.78万元。

公司5次易主 上市22年现金分红仅425万元

和恒立实业业绩一样纠结的，还有它的控股股东变动。

恒立实业1996年上市时，公司大股东为岳阳市资产管理局，实际控制人为岳阳市国资委。1997年，北京华诚投资管理有限公司从岳阳市资产管理局购买1800万股公司股票，成为公司控股股东。2000年，华诚投资将所持股票悉数转让给湖南省成功控股集团有限公司，公司控股股东再次易主。

成功集团拿到实控权后，恒立实业业绩直转急下，2000年-2005年公司共计亏损3.05亿元，2006年被暂停上市。2006年12月，揭阳市中萃房产开发有限公司以代偿3000万元资金占用款的方式，获得公司4110万股股票，成为第一大股东。

中萃房产原本计划对恒立实业进行股改，再通过定向增发的方式将旗下的房地产项目注入恒立实业，实现“借壳上市”。但该项目最终被证监会否决。2011年8月8日，中萃房产与深圳傲盛霞实业有限公司签订关于公司3000万股股份的转让协议，2011年12月28日完成过户登记后，傲盛霞成为了恒立实业的第五任控股股东。

傲盛霞接手恒立实业后，经过各方努力，股改方案获得通过。股改完成后，2013年2月8日，恒立实业恢复上市。恢复上市后，傲盛霞立即着手筹划重大事项。恒立实业2013年3月公告，拟定增募资不超过42.74亿元，用于增资湖北鹤峰县溇水水电公司以及补充公司流动资金。同时，恒立实业表示，增资扩股框架协议已签署。经证监会查证，恒立实业所谓的增资协议完全属于捏造。恒立实业也因信息披露违规，被证监会处罚。

2015年9月，在第二大股东华阳投资的提议下，恒立实业再次打算定增募资，募资资金不超过30亿元，主要用于收购京翰英才100%股权。改方案因遭到傲盛霞和第三大股东长城资管的联手反对而流产。同年11月，因傲盛霞遭遇债务纠纷，原第二大股东华阳投资接手上位成为第一大股东，成为实际控制人。

实控人更迭频繁，主营业务经营不佳，公司能给股民带来的收益自然微乎其微。

根据万得数据，恒立实业自1996年上市以来，只在2000年实施了一次现金分红，分红金额425.23万元。此外，1997年、1999年及2013年，恒立实业以送红股的方式实施了红利分配。

“壳概念”股升温 游资推波助澜  

此前证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，让一众“壳概念”急速升温。乔治白、亚太实业、华塑控股、德美化工、宇顺电子、大连友谊等个股近期表现明显强于大盘。

主营业务不佳，市值整体偏小，让恒立实业成为了“壳概念”股中的龙头。

恒立实业11月4日发布停牌核查公告称，公司进行了自查与核查，截至目前，公司、公司实际控制人、持股5%以上的股东均不存在涉及本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

在基本面未发生变化的情况下，游资成为幕后推手。

自10月22日至11月7日，10个交易日内，恒立实业就有8次登上龙虎榜。

10月22日至10月30日期间，包括中投证券杭州环球中心营业部、国盛证券宁波桑田路营业部、中信证券北京远大路营业部等实力游资出现在龙虎榜席位上。近3个交易日，知名游资华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部现身，以及新晋知名游资华鑫证券杭州飞云江路营业部也纷纷现千万元级别的买入。

数据来源：Wind资讯

投资需回归基本面 盲目参与“博傻”损失惨重

业内人士表示，“在公司基本面没有多大的好转的情况下，恒立实业的走势很大程度上还是市场接力完成的，这更多的是市场情绪的一种宣泄。”

“此前无数的例子证明，市场投机炒作，最终必将是哪里来再回到哪里去。鉴于恒立实业股价短期内上涨幅度巨大，投资者切忌盲目跟风'博傻'。”上述人士表示。

证监会此前发布公告，表示要 “优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。”

对此，市场存在不少解读，甚至有人认为这是鼓励游资炒作乃至放松对市场操纵的打击力度。

业内人士指出，“减少交易阻力”绝不意味着监管层鼓励游资炒作乃至市场操纵，“证监会的三方面工作不能孤立地看，而是要结合起来看，除了‘优化交易监管’，还有‘提升上市公司质量’和‘鼓励价值投资’，最终用意是建设健康有序的资本市场，而绝不是鼓励短线游资大肆炒作壳股，更不会容忍市场操纵。”

编辑：曹帅

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