东方证券研究所所长陈刚：科创板有利于券商研究体现更大价值

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就科创板试点注册制对证券研究的影响，近日，东方证券研究所所长陈刚接受中国证券报记者专访时表示，有两点需要特别注意：首先，这是机会也是挑战，甚至将决定一批研究所的兴衰，要高度重视这个事情；其次，科创板对研究需求之大，专业性要求之高，可能会超预期。

陈刚简介

陈刚，博士，毕业于中国科学技术大学管理科学与工程专业，现任东方证券研究所所长。有16年从业经验，先后任职于中原证券、上海融昌资产管理公司、光大证券研究所，曾荣获上海市“五四”青年奖、上海市“金才”、新财富最佳分析师第一名等奖项。

陈刚表示，中国资本市场还相对年轻，证券研究更是如此，因此未来发展空间广阔，叠加当前证券研究行业从业者素质大幅提升，科创板试点注册制等利好因素，国内证券研究正迎来一个非常好的时代。随着市场对研究的需求越来越多，券商研究将体现更大价值，但同时更需要沉下心做研究，“困知勉行”方能“积厚成器”，研究的专业性是行业价值所在和安身立命之本。

深化科创板研究

陈刚表示，科创板推出有利于券商研究体现更大的价值。一方面，券商内部围绕科创板项目推进，对研究的需求越来越大。另一方面，更多的需求也来自外部。企业在科创板上市后，股价波动可能更大，价值判断更加市场化，这就要求投资时加强对科创板个股价值、相关规则如退市制度等的深入研究，研究重要性将越来越凸显。

同时，科创板推出将对卖方研究带来深刻的变化和转型。陈刚指出，对此要有清醒的认识，并做系统性战略安排和布局。对于研究水平、研究框架、团队设置、行业分布等如何适应科创板需求，研究所正在抓紧制定相关方案。

就东方证券研究所而言，陈刚表示，科创板研究在研究所层面要统筹协调推进，集中优势力量，满足客户和公司的需求。具体布局上，科创板研究还是以现有的研究团队为主，按行业划分推进研究，要加强投入，但不会另外设置专门的研究团队。

“目前对于申报的科创板企业，研究所没有要求覆盖，但要求分析师进行关注和跟踪。因为目前申报的企业较多，最终能否登陆科创板还不确定，不一定每家都覆盖，但要求分析师每一家都要关注、跟踪。”陈刚介绍。

“四个坚持”打造特色研究

陈刚指出，某种程度上，目前国内证券研究的方法和工具已足够多，面临的问题是需要沉下心，扎实做研究。研究需要坐冷板凳，需要更加深入、专注于对行业、企业的基本面认知、研究。

随着国内资本市场对外开放逐步深化、市场化程度不断提高，竞争激烈已成为卖方研究常态。

对于券商研究如何适应不断变化的环境，最终脱颖而出，陈刚给出的答案是“四个坚持”。坚持做强而不是做大的整体定位，围绕特色领域进行研究布局，在战略、金融工程、科技、金融地产、高端制造、环保新能源、消费升级等领域形成自身的特色优势和品牌。其中，团队规模和布局根据业务需求合理安排，不追求大而全。

研究上，坚持以基本面研究为导向，狠抓研究报告质量管理。服务上，坚持销售队伍的专业化，不断推动研究销售一体化，力争把客户需求第一时间快速传递到研究端，加强客户体验，提升客户感受。风控上，坚持合规第一，建立严格的合规风控制度，确保流程可控、风险降至最低。

分析师人才培养方面，陈刚认为，慢工出细活，慢比快好，急不来，等得起。分析师培养要牢牢抓住两点，一是专业性，这是立身之本；二是文化和价值观培养，分析师首先要认同东方证券的企业文化；价值观则包括对卖方研究职业操守、理念的认同，正确处理短期发展与长期发展、个人与组织、个人与社会的关系等等。

内外并重服务导向

从服务对象角度看，陈刚指出，研究所的发展坚持内外并重。首先，服务外部机构客户等，一方面可以获取佣金收入，另一方面，研究成果被外部接受，也意味着经得起市场的检验，证明是有价值的，这样的研究成果拿回来服务内部部门更有价值。

其次，就公司整体而言，东方证券特别强调协同发展和集团协作，在内部服务上有明显优势，例如，公司层面一揽子思考这一问题，激励机制、内部利益划分等比较明确；研究所经过多年市场化发展，具备较强市场竞争力等。因此，研究所也在不断根据公司战略做出相应调整，积极服务内部各业务条线。

例如，公司经纪业务正在向财富管理转型，对专业研究的需求越来越高。研究所将对机构服务的研究成果加工转化提供给财富管理部门，提升其客户服务能力。研究所也在帮助投顾更好利用研究所的研究成果，对投顾培训，提升专业性等方面提升支持。另一个案例是，研究所与公司子公司东证期货共建了金融衍生品研究院，输入先进的管理理念、研究方法和研究团队，经过三年的建设，在国内已经稳居前列。从服务投行部门看，对于公司承揽的相关科创板板项目，研究所从项目的早期就开始安排分析师参与协作，提供研究支持，从而提升研究的价值。

“此外，科创板的推出、注册制的试行，带来一系列制度变革、法律修订、技术调整，这里有太多值得研究和深挖的意义和课题，也将推动研究所在更高层面上发挥研究的优势，服务于证券公司的整体发展战略。我们作为从业人员，今年是带着紧迫感和使命感去研究、去探讨。”陈刚指出。

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