满眼新高！黄金多头狂欢，四面开花，还没上车的投资者怎么办？

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美联储6月议息会议落地，黄金市场多头一片狂欢。

美联储6月议息会议释放强烈的转“鸽”信号，使得年内降息预期陡然升温，美元“指挥棒”急剧跳水，黄金一柱擎天。其中，沪金期货主力1912合约盘中最高至313.85元/克，创逾6年新高；A股黄金珠宝指数创近两个月新高。

股期标的联动大涨 

黄金无疑是近期金融市场最为“闪亮”的品种之一。

6月以来，COMEX黄金期货主力合约价格拾级而上，一路上行突破1320-1390美元/盎司八个整数关口，截至6月20日记者发稿，该合约最高上探至1397.7美元/盎司，创下2013年8月30日以来新高；伦敦现货黄金价格价格一度攀升至1393.7美元/盎司，创下2013年9月5日以来新高，两者本月以来累计涨幅均近6%。

COMEX黄金期货主力合约2018年11月以来走势

 伦敦现货黄金近半年以来走势

图片来源：文华财经

国内黄金期货价格亦表现亮眼。6月20日，沪金期货主力1912合约最高至313.85元/克，创下2013年4月12日以来新高，收报311.25元/克，涨2.23%，本月以来该合约累计上涨6.07%。

2018年11月以来沪金期货主力合约走势

A股方面，黄金概念股亦显著走高。Wind数据显示，6月20日，黄金珠宝指数最高至1476.6点，创下4月25日以来新高，本月以来累计上涨10.87%。

成分股方面，荣华实业、银泰资源本月以来累计上涨41.94%、31.86%，恒邦股份、山东黄金、鹏欣资源、金洲慈航、园城黄金、金贵银业，豫光金铅、湖南黄金、紫金矿业、中金黄金、东方金钰、明牌珠宝等累计涨幅均超10%，而同期上证综指涨幅为3.05%。

Wind黄金珠宝指数近半年以来走势

 图片来源：wind

对于黄金股期标的齐涨走势，中大期货贵金属分析师赵晓君表示，一方面，进入二季度，美国经济预期急转直下，国际贸易局势复杂化加剧市场对于经济转向的担忧；另一方面，在美国总统特朗普极力推动降息的背景下，美联储基于经济预期以及潜在风险，年内降息概率大幅提升，美元高位回落，刺激金价上涨并提振A股黄金板块走升。

除了经济下滑担忧之外，东证期货贵金属高级分析师徐颖表示，美国经济开启下行周期，国际贸易局势复杂化影响显现，最重要的是通胀持续低迷，这不仅是受到能源价格下跌影响，也反映出消费动能的走弱，鉴于此，市场对美联储的降息预期升温，带动债券收益率不断下行，利率环境对黄金十分友好。

议息会议转“鸽”也来助威

而最新的美联储6月议息会议释放强烈的转“鸽”信号，再次坚定了市场看涨贵金属的信心。

北京时间6月20日凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定在6月将联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.50%不变。不过，美联储FOMC的许多成员认为有更好的理由采取更多宽松措施，并认为降息是合理的。毫无疑问，美联储降息将对黄金构成利好。

 “6月美联储利率会议按兵不动符合市场预期，美联储对通胀预期有了明显下修，这是美联储最为看重的目标，同时美联储认为经济面临的不确定性增加，对经济前景的展望非常‘鸽’派，去掉了此前对货币政策保持耐心的表述，为年内降息开启了大门。”徐颖表示，从中长期看，美国经济难以独善其身，美元指数面临一定的回调压力，对黄金的压制压力将减少，因而本轮降息阶段的开启将有望助推黄金价格进一步走高。此外，在宽松预期推动下，前期表现较弱的白银也有望迎来修复。

南华期货贵金属分析师薛娜表示，此次美联储议息会议影响重大，会后发布的点阵图首次发出降息信号，货币政策转向可能意味着美国经济衰退的开始。若美国经济真的陷入衰退，则市场对美元的信心将下降，叠加近期美国主导的贸易摩擦令很多新兴经济体开始了去美元化的进程并增持黄金储备，美元计价的黄金将因此受益。且从以往情况来看，美联储货币政策转向通常会带动金价走势出现拐点，预计这次也不例外，贵金属可能会开启新一轮牛市。 

安信有色齐丁团队发布研究报告表示，美联储面对逐步堆积的实锤数据，“转鸽——降息”趋势进一步强化和明确。站在目前时点，考虑到从经济数据和政策表态方面已经扫清障碍，再次重申坚定看好黄金主升浪以及未来2-3年黄金资产中长期配置价值。

金价上涨周期逐渐开启  

尽管美联储10多年来首次降息的时机还有待商榷，但在美联储改变措辞之后，在业内人士看来，未来降息已是“板上钉钉”。

从全球金融市场范围来看，赵晓君表示，全球宽松格局已经开启，无论是欧元区、发达市场，还是新兴市场，多数已开启降息或存在降息预期，美债收益率因连带出现加速下行而有望刺激金价上涨。

就短期而言，徐颖认为，伦敦现货黄金价格有望冲击1400美元/盎司，但也存在获利了结价格回调的可能，金价运行中枢将升至1370美元/盎司附近。不过，G20结果将成为决定接下来金价走势的关键因素，目前来看还存在一定的不确定性，持有谨慎预期。

“目前市场预期最早将在当地时间7月30日-31日召开的美联储议息会议上降息。在美联储降息落地前持续看涨黄金，短期若国际贸易局势缓和，金价可能会有所回调。未来主要关注美国经济数据表现和国际贸易局势动向，当数据不及预期时，降息预期会进一步强化，金价则将大概率迎来上涨。”薛娜表示。

普通投资者该如何分享黄金投资盛宴呢？

徐颖表示，黄金上涨周期逐渐开启，对于黄金期货和相关概念股来说，建议投资者回调买入，考虑到杠杆属性和波动率较大，需要注意控制仓位，龙头黄金矿商股票表现稳健，具有配置价值，具有新增矿山产能的矿企也可以选择；而由于黄金ETF基金风险相对较低，可以长期持有。

编辑：王朱莹

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