86亿入股中国金茂，平安地产帝国再添“一员”，平安与中化合作将发生哪些“化学反应”？

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平安系地产投资版图再扩张，这次是成为中国金茂二股东。

7月26日中国金茂公告称，平安人寿拟以每股4.8106港元，认购中国金茂17.87亿股。交易完成后，平安将成为中国金茂第二大股东。

事实上，平安一直是房企投资大户，且乐于担任二股东，先后入股碧桂园、旭辉集团、华夏幸福等知名房企。

平安地产投资版图再添“一员”

7月26日中国金茂公告称，上市公司、公司直接控股股东中化香港(集团)有限公司、平安人寿委任的投资管理人（中国平安资产管理(香港)有限公司）达成配售及认购协议。平安人寿委任投资管理人将以每股4.8106港元，认购中国金茂17.87亿股，且卖方附条件认购上市公司发行的153,934,201股平安认购股份。

此外，上市公司、中化香港(集团)有限公司同时与新华人寿签订相关协议。新华人寿以每股4.8106港元认购中国金茂15,559,860股。同时，卖方附条件认购上市公司发行的15,559,860股新华认购股份。

中国金茂公告

配售及认购交易完成后，平安人寿持有中国金茂股份比例约15.20%，成为中国金茂第二大股东。

新华人寿本次交易前已经是中国金茂股东，持股比例为9.18%。配售及认购事项完成后，持股比例不变。

中国平安向中证君表示，对中国金茂的投资，是偏长期的财务性投资，在养老、健康产业方向具有战略协同效应，但不会参与公司实际经营管理。

为何是中国金茂

公开数据显示，中国金茂是世界五百强企业之一中国中化集团有限公司旗下房地产和酒店板块的平台企业，于2007年8月17日在香港上市。 

作为排名前30的大型地产央企，近年来，中国金茂坚持“城市运营商”战略定位，推动城市升级与产业升级。截至今年6月末，今年以来金茂集团取得签约销售金额人民币784.56亿元，累计签约销售建筑面积357.9万平方米，签约金额较去年同期上升9.27%。

中国金茂指出，开展配售及认购事项能为集团扩张及发展补充所需资金。

为防控房地产金融风险，今年以来，房企融资渠道逐步收紧，信托渠道、海外发债均受到影响。

目前来看，中国金茂资金相对充足。中国金茂2018年年报显示，到去年年底，现金及现金等价物余额为213.24亿元，较2017年末增加19.18亿元。

“资金问题不是融资最主要的意图，金茂基本面很不错，很稳定、很扎实，不是那种激进型的房企。”一位房企内部人士告诉记者。

香颂资本执行董事沈萌认为，金茂是央企控股，目前来看资金链不算紧张，引入平安或是为长期的资金需求做准备。

有分析人士认为，此番引进平安入股，根本上在于国资委对于央企的混改要求。

早在2017年12月，国资委便确定了第三批混改试点名单，其中包括10家央企子企业和21家地方国有企业。尽管名单最后并未公布，但确定了涉及混改的行业，电力、油气、铁路、民航、电信、军工等领域均包括在内。作为中国石油化工头部企业，中化集团参与混改也势在必行。

平安偏爱当房企二股东

一直以来，险企都“偏爱”投资房地产企业。

目前来看，平安乐于当房企的“二股东”。除了华夏幸福外，平安还是旭辉控股、碧桂园第二大股东，加上本次认购中国金茂，平安已经是多家房企二股东。

分析人士普遍认为，龙头地产股对于险企资金的配置价值开始凸显。天风证券研报指出，保险业最晚将在2021年1月1日实行新会计准则。新会计准则下，金融资产分类由四类变为三类，不再具有原可供出售金融资产科目的利润调节空间，保险资管权益类投资的波动将会被放大。在此背景下，具有高分红、业绩确定性强特征的龙头地产股将更受保险资管机构的重视。

民生证券分析师杨柳认为，房地产行业指标兼具价值属性与成长预期，目前宏观环境导致房企拿地放缓，房企有更多现金来分红，这恰好契合了险资的配置需求，此外龙头房企未来业绩确定性增强构筑了较高的安全边际。

“房地产是资金密集型行业，对融资的需求大。引入保险企业一方面国有房地产企业的回报符合保险投资标的，另一方面未来也可以进行更多融资合作。” 沈萌指出。

在今年3月年报业绩发布会上，针对“平安已经成为中国房地产最大的投资者之一”这一说法，平安集团总经理任汇川指出，该说法“完全错误”。他指出：

第一、在地产领域的涉入是银保监会相关政策范围的正常的保险资金应用投资，且纯属财务性投资。

第二、保险资金投资地产资产是国际行业惯例，国际上大保险公司都会把地产作为重要配置类别。保险负债端特点是久期长、资金体量大、资金稳定，所以需要能够穿越周期、稳定的资产配置，地产资产是符合这样特性的资产，能够抗通胀、穿越周期。

第三、平安做地产投资纯粹是做财务投资，不做野蛮人，不去干预企业正常经营管理。

编辑：张凌之

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