【科创板头条】80家企业因财报过期中止审核；科创板融券渐向个人开放；330只打新基金已限购
科创板开盘多数下跌：今日开盘，多数科创板股票下跌。瀚川智能、乐鑫科技、方邦股份等9只股票跌幅均超过2%，20只股票跌幅超过1%。只有睿创微纳、安集科技和沃尔德小幅飘红。
80家企业因财报过期中止审核 ：上交所7月31日消息，80家科创板在审企业的财务报表已超过规定的有效期，状态变更为中止。这些企业需在三个月的规定时限内更新财务资料。上交所经审核确认后，将恢复企业的发行上市审核。同日，科创板受理企业申联生物和赛诺医疗携手过会。
微芯生物公布网上发行中签率：微芯生物此次网上发行有效申购户数为319.45万户，有效申购股数为251.28亿股，网上发行初步中签率为0.03382661%。回拨机制启动后，微芯生物网上最终发行数量为3020.00万股，网上发行最终中签率为0.05093890%。
科创板融券渐向个人开放：部分券商正在放开对个人客户的科创板融券服务。此前，曾有券商高管表示，科创板开市前，9家转融通试点券商均有表态，暂时只向机构客户开放融券。而在此后的实际操作中，已有券商先后开始向个人客户提供融券。（上海证券报）
152只公募基金宣布可投科创板：科创板本周以来保持强势，截至7月31日，本周以来平均涨幅达16.21%。而在科创板上市首周，首批25只科创板股票周平均涨幅达140%，相关公募基金打新获利明显。赚钱效应下，自7月22日以来，有152只公募基金宣布加入可投资科创板股票的“大军”，包括部分指数基金。
330只科创板打新基金已限购：最近几日，已有约330只获配科创板新股的中小规模基金公告暂停申购或大额申购，以避免新增资金稀释投资收益。Wind数据显示，目前实施暂停申购或暂停大额申购的537只偏股基金中，有330只基金获配了科创板新股（A、C份额合并计算），占参与科创板打新的基金总数的20.68%。（证券时报）
上交所：努力为科创板引入更多源头活水
上海市人民政府办公厅近日印发《关于着力发挥资本市场作用 促进本市科创企业高质量发展的实施意见》（简称“浦江之光行动”），围绕中央交给上海的三项新的重大任务，从持续加大对科创载体建设、高新技术企业培育及改制挂牌上市、政府引导基金杠杆作用等的支持力度，提出18项具体举措。
上海证券交易所副总经理阙波在7月31日举行的新闻通气会上表示，上交所近期加强了对科创企业培育力度，努力为科创板引入更多源头活水。一是聚焦重点，注重质量。对上海市重点科创企业，鼓励积极申报科创板，及早发现，及早服务。对于企业申报过程中存在的问题，及时提供个性化诊断服务。二是深耕渠道，深度合作。比如，上半年上交所和上海市科委进行深度合作，通过“小巨人”计划，实现全市科创企业培训全覆盖。三是持续推进，储备资源。上交所联合上海市金融局等单位，经过前期排摸，聚焦软件和集成电路、云计算、互联网等行业，做好上海科创企业资源储备。
阙波介绍，截至7月30日，上海已申报21家科创企业，已完成科创板上市的企业5家，正在发行中的有2家，提交注册的1家。
据介绍，“浦江之光行动”主打科技创新引领，大力加强科创企业孵化力度。主要措施包括：通过建立绩效评价激励机制，鼓励各类主体建设科创载体，构建多核多层次科创企业培育体系；发挥产业地图引领作用，聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重点领域，打造“2+4”世界级产业集群；产学研共建研发平台，攻克关键共性技术，加速创新成果转化；加强研发奖励、财政扶持、梯度落户等政策。
“浦江之光行动”提出了一系列量化的具体政策措施。例如：逐步将中小微企业政策性融资担保基金的规模扩大至100亿元等措施；“科技创新券”补贴比例不限于50%，“四新券”补贴比例不限于30%；金融机构为优质科创中小民营企业提供信用贷款和担保贷款不低于100亿元，为科技创新中小微企业再贷款额度不低于100亿元、再贴现额度不低于150亿元等。
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【今日视点】让浑水摸鱼者知难而退
目前，科创板审核进入了攻坚阶段。截至7月31日，已有4家企业主动申请撤回发行上市申请，上交所也依规对这4家企业终止审核。在终止审核企业可能持续增加的情况下，审核部门需保持问询式审核的“锐度”，让浑水摸鱼的企业知难而退。同时，对于已经违法违规的申报企业，即使撤回申请，也要按照规定予以处理。
上交所介绍，终止审核前，4家发行人处于不同的审核进度和程序中。有的处于多轮问询阶段，有的保荐机构被现场督导，有的已召开中心审核会议形成初步判断意见，有的已正式发布公告进入上市委会议审议程序。
在前期审核问询中，相关企业的核心技术及其先进性、同业竞争及关联交易等可能影响发行人独立持续经营能力的情形、财务会计基础工作的规范性和内部控制的有效性，以及相关信息披露的充分性、一致性、可理解性等事项，受到重点关注。从公开资料等信息来看，上交所的“重点关注”并不是无的放矢，而是招招打在了申报企业的要害。
科创板寄托着中国资本市场改革的希望，受到市场各方极大关注。在设立初期，部分企业对科创板定位不清晰，盲目申报，部分企业觊觎科创板改革红利，浑水摸鱼甚至“带病”申报都是可能会出现的现象。毫无疑问，因为这些企业的存在，后续科创板还会出现更多终止审核，甚至一些企业会直接被否，市场各方要理性看待。
在这个过程中，监管审核部门应保持定力，对于有问题的企业该怎么办就怎么办，切不可因为批量终止审核等情况的出现就“枪口抬高一线”。科创板试点注册制，并不意味着在审核阶段毫不设防、门户大开，特别是在前端中介机构执业水平尚需提高、后端集体诉讼等投资者保护制度尚待完善的背景下，科创板审核保持一定“锐度”，既是对投资者负责，也是对中国资本市场改革事业负责。
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科创板融资融券业务平稳运行
7月31日，上海证券交易所副总经理阙波在上海市金融监管局牵头召开的新闻通气会上表示，开市一周多以来，科创板交易情况平稳有序，市场活跃度高，博弈相对充分，交易机制运转正常。融资融券业务总体运行平稳，结构较主板更加平衡，融资买入、融券卖出额占成交比重分别稳定在3%-4%、1%-2%的水平，融资与融券比值为1.33。
科创板行情正吸引越来越多的私募机构入场。善于捕捉股价波动的“T+0”策略，是部分私募在科创板获得收益的主要策略。由于“T+0”策略依赖于融券交易，随着入场私募增多，科创板股票融券业务日趋紧俏。
截至7月31日，本周以来科创板股票价格平均涨幅达16.21%。与此同时，两融规模持续攀升。Wind数据显示，本周二科创板两融规模较上周五增加30.17%，达42.04亿元，其中融券余额增加3.73亿元，增幅26.77%。截至7月30日，25只科创板股票有24只出现了转融券，转融券余额合计33.35亿元，占当日A股转融券余额的64.22%。
某券商人士表示，部分券商此前表示科创板上市前5个交易日暂不纳入两融标的范围，本周进入20%的涨跌幅限制后开放了两融，因此两融规模有所上升。此外，开市以来，科创板交易整体保持活跃，吸引了更多投资者尤其是进行日内交易的投资者参与。
上交所数据显示，科创板股票还有相当一部分券可融出，但是数家私募都表示一券难求。一家头部券商负责科创板股票融券人士表示，目前科创板的券的确比较难融。一些做“T+0”策略私募，通过融券来做“T+0”。他们的标的股票趋同，这些标的券需求大，供不应求。在券源紧张时，券商会优先供应优质客户。
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光峰科技反诉对手侵犯其基础专利
科创板开市运行不到两周时间，首例针对科创板企业的知识产权专利纠纷案便浮出水面。7月29日晚间，光峰科技公告台达电子对公司发起专利侵权诉讼。面对竞争对手的指控，光峰科技选择反诉迎战。
中国证券报记者从知情人士处获悉，光峰科技目前已组建专业应对团队，对上述诉讼案件分析后发现，该涉案的3件专利直接或间接引证了光峰科技的多项专利，其中包括光峰科技的基础专利之一。对此，光峰科技已向国家知识产权专利局专利复审和无效审查部针对该涉案的3件专利提起无效宣告请求，目前已收到立案回执文件。
7月29日晚，光峰科技公告称，公司收到广州知识产权法院送达的关于台达电子起诉光峰科技、索普尼投影的三份《民事起诉状》。
台达电子称其是“荧光剂色轮及其所适用的光源系统”、“光学系统”、“蓝光合成方法及系统”3项发明专利的权利人。台达电子认为，被告之一光峰科技和被告之二索普尼投影为生产经营目的，制造、销售、许诺销售“光峰极光投影机”的行为，侵犯了其上述发明专利权，造成了经济损失。鉴于此，台达电子请求法院判令光峰科技等停止相关侵权产品的制造、销售，许诺销售等侵权行为并赔偿经济损失及维权的合理支出。
记者进一步向光峰科技知情人士求证获悉，在收到法院的送达文件后，光峰科技已经第一时间组建了专业的知识产权专案应对团队，发现该涉案的3件专利直接或间接引证了光峰科技的多项专利，包括光峰科技的基础专利之一。
光峰科技表示，公司已于2019年7月29日向国家知识产权专利局专利复审和无效审查部针对该涉案的3件专利提起无效宣告请求，目前已经收到立案的回执文件。同时，针对涉嫌侵犯光峰专利权的台达上海公司和中达视讯，光峰科技向深圳市人民法院提起10起专利侵权诉讼，台达上海公司和中达视讯分别为被告一和被告二，涉诉金额5600万元。
“由于行业发展快速和竞争激烈，专利诉讼或将成为科技创新企业的常态化业务行为。”深圳一位不愿具名的知识产权律师指出，对于掌握核心技术的企业，尤其是科创板上市企业，知识产权的保护将是企业不得不面对的挑战和压力。未来围绕专利的纠纷、博弈或将成为科创企业常态，也是中国企业不断适应国际竞争和进步的必经之路。
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科创板换手率骤降
择时布局科技蓝筹
截至7月31日收盘，科创板首批25只新股的换手率已明显下降。市场人士指出，随着换手率的逐步下行，估值会逐渐回归到企业基本面，有真实业绩支撑或具备核心价值的标的会迎来持续上升空间。
Wind数据显示，截至7月31日，科创板25只新股的平均换手率已从7月22日的77.78%下降到37.43%。单只股换手率的最大值也从86.19%下降到61.65%。分区间看，科创板首周交易区间换手率平均值为230.49%（剔除首日之外，区间换手率也高达152.71%），而本周三个交易日的区间换手率平均值则为111.47%，前后降幅明显。市场分析人士对记者表示，本周起科创板实施20%的单日涨跌幅限制，这是换手率下降的主要原因。
换手率虽下降，但科创板个股股价则在稳步攀升。数据显示，截至7月31日，科创板25只新股上市以来的累计涨幅均值为179.06%，较截至上周五的涨幅140.2%增长约40%。“本周两个交易日以来，科创板新股走势较为平稳，涨跌幅基本没有触及到20%的上下限，未来这种常态交易应该是大势所趋。”上述市场分析人士说。
“新股上市一般会存在较高溢价，但随着时间推移成为次新股后，估值也会逐渐回归基本面，甚至会与上市较久的公司趋同。”基岩资本副总裁范波对记者表示，科创板新股的估值定价主要看二级市场参与者的资金充裕程度与新股供应量，如果标的持续上市且速度较快，二级市场的估值也会逐渐回落。
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小规模基金业绩“爆发”
科创板打新成基金净值增长利器
本周科创板整体保持强势，截至7月31日，本周以来平均涨幅达16.21%。在公募人士看来，科创板上市首日表现就已超出预期，“打新红包”的丰厚出乎意料。银河证券基金研究中心的基金业绩评价日报显示，7月22日科创板上市首日，净值增长率在2%-5%（不含5%）的基金有530只；5%-7%（不含7%）的基金有46只；7%-10%（不含10%）的基金有5只。
在赚钱效应下，7月22日以来新增152只公募基金加入科创板打新队伍。多位公募基金经理表示，更加重视科创板打新带来的收益。询价时除了关注企业基本面，还会研究投行的报价分位数，努力提高询价命中率。此外，对于网下打新被抽签锁定的科创板打新持股，相关基金经理也开始关注潜在的流动性风险。
虽然科创板打新有望增厚基金业绩，但考虑到网下申购同样存在上限，在同为有效报价且顶格申购的条件下，科创板打新对不同规模的基金业绩拉动并不相同。Wind数据显示，微芯生物网下发行最高申购量680万股，以20.43元的发行价计算，顶格申购所需规模为1.39亿元；柏楚电子网下发行最高申购量300万股，以68.58元的发行价计算，顶格申购所需规模为2.06亿元。因此，若基金规模远大于网下顶格申购所需规模，网下打新对业绩的拉动并不明显。事实上，上周净值涨幅达11.32%的金信智能中国2025，最新规模仅为1.93亿元，该基金共获配了18只科创板个股，合计获配金额823.36万元。
在业内人士看来，部分打新业绩良好的小规模基金，今年业绩将显著提升，并且很难排除这一因素对业绩排名的影响。某券商系基金经理说：“根据测算，科创板打新基金规模在一个亿左右的收益率是最优的，所以今年绝大多数规模在一个亿附近的基金排名会有比较大的提升。假设今年有100家科创板企业上市，若都能打中，可增厚15%-20%的收益，对基金产品排名有很大影响。目前，市场上混合、股票型基金产品基本都会参与打新，不过规模大的基金相对吃亏，但也没有什么比较好的办法去解决对排名的影响问题。”
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专注汽车智能诊断设备研发
道通科技拟登陆科创板
日前，深圳市道通科技股份有限公司（简称“道通科技”）的科创板上市申请获受理。作为一家创立15年的高科技企业，道通科技如今已成为全球主要的汽车智能诊断、检测和TPMS（胎压监测系统）产品及服务综合方案提供商之一，产品销往美国、德国、英国、澳大利亚等50多个国家和地区。作为科创板的“准考生”，道通科技科创成色如何？中国证券报记者日前进行了现场探访。
现场工作人员介绍，道通科技目前已构建了包括汽车综合诊断产品、针对汽车胎压监测系统的TPMS系列和针对汽车智能辅助驾驶系统的ADAS系列在内的三大产品线。
在核心竞争力方面，公司长期坚持汽车智能诊断、检测领域的专研，在软件研发的基础上将汽车硬件、云服务、移动终端等技术特点深度结合，形成了汽车诊断通信系统、汽车诊断专用操作系统、智能仿真分析系统、智能诊断专家系统和云平台维修信息系统等五大核心系统。
从研发费用支出来看，2016年、2017年和2018年，公司研发费用分别为1.74亿元、1.74亿元和1.25亿元，占营业收入的比例分别为29.71%、24.05%和13.91%。对于公司2018年研发费用下降且占营业收入比例有所降低的原因，道通科技表示，原因主要系公司于2017年8月将无人机业务剥离，因而公司2018年的研发费用绝对金额有所减少。
道通科技在招股书中披露，2014年5月，道通科技曾成立了全资子公司智能航空，专门负责拓展无人机业务。但由于该项业务发展前景存在较大的不确定性，出于稳健发展的考虑，道通科技全体股东于2017年8月决定，将无人机业务从公司业务中剥离出来独立发展，公司主业专注聚焦发展汽车智能诊断、检测。
对于公司未来的发展战略规划，道通科技表示，汽车大行业智能化、网联化、新能源的趋势将是公司重要发力的方向。
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协同管理软件商
致远互联完成二轮问询
北京致远互联软件股份有限公司（简称“致远互联”）目前完成科创板上市申请的二轮问询。前两轮问询上交所共提出56个问题，重点聚焦公司核心技术先进性、外包服务以及与创始人用友网络关系等。
致远互联是国内领先的协同管理软件提供商，专注于为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务。数据显示，2017年公司协同管理软件市场占有率位居全国第三。此次科创板上市，公司拟募资3.49亿元用于新一代协同管理软件优化升级项目、协同云应用服务平台建设项目等。
天风证券研究认为，大中型企业协同管理软件市场竞争激励，致远互联相关产品或将受到泛微、蓝凌、华天动力等公司产品的挤压。此外，公司渠道优势利于公司在中小企业市场的拓展，但目前中小企业对协同管理软件需求较弱，其需求释放或不及预期。
从股权结构看，上市公司用友网络持有致远互联4.31%股份，为公司第五大股东。梳理招股书发现，用友网络是致远互联前身致远有限的创始人之一，2016年至2018年还跻身致远互联前五大客户。
致远互联回复上交所第一轮问询称，用友网络在公司成立初期对公司的市场拓展和渠道销售方面起到了一定的积极作用，但随着公司发展，其对公司上述影响逐渐减少；公司经销商来源不依赖用友网络，但由于协同管理软件产品与用友网络的主要产品存在集成互补关系，公司的经销商存在同时销售用友网络产品的情况。通常情况下，用友网络不是公司的最终客户，从业务实质来看，用友网络属于公司的下游客户。
在第二轮问询中，上交所追问致远互联大部分经销商与用友网络重合的原因，是否符合行业惯例，并要求说明公司是否由用友网络使用发行募集资金设立，主要资产是否来源于用友网络。对此公司一一作出回应，表示上述情形符合行业惯例，且公司不存在主要资产来源于用友网络的情况，用友网络投入资金占公司资产比例较小。
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编辑：叶松 张凌之
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