军工大涨“妖镍”横行，A股9月开门红！抢筹大战后，这些股仍然后劲十足

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9月第一个交易日A股迎来开门红，上证指数涨1.31%，收报2924.11点，创1个月新高。其他主要指数也纷纷上涨。

总结今日行情亮点，可谓是军工大涨、“妖镍”横行——国防军工板块非常强势，镍概念也在遭遇2010年以来第三次“供给侧风波”的情况下纷纷大涨。

有分析认为，考虑到军工板块中报业绩增长较为稳定，三季度其或有阶段性的机会；而在新一轮镍价大涨的背景下，参考历史表现，镍概念股仍有较大上涨空间。

业绩支撑军工大涨

三季度布局三条主线

8月中旬开始，军工板块迎来一波明显的“升浪”。今日领涨的概念板块中，航母、军民融合题材排名再度靠前。

截至收盘，晨曦航空、航天通信、航天发展涨停，中航沈飞、钢研高纳、中航飞机等个股涨幅超过8%。

军工概念近期走强背后的一大支撑是中报业绩超预期。

Wind数据显示，上半年军工行业营收增速同比增长5.65%，净利同比增长38.03%。这一增速远超沪深300整体利润增速10.83%的水平。

沪深300行业利润增速

其次，从市场前景来看，行业订单不断，业绩应无虞。

东兴证券军工行业首席分析师陆洲认为，军工行业基本面向好的驱动因素主要在于军改落地，不确定性逐步消退，补偿性订单如期而至。中报已显示主机厂业绩释放，而军工主机厂是整个行业的驱动力和现金阀，因此对整个行业增速的预期提升。

第三，军工订单外，航空产业链近期喜提大单。

近期，国航、东航、南航分别发布公告，每家公司都将向中国商飞各买35架ARJ21飞机，105架飞机合计总价近283亿元人民币。中国商飞向每家航空公司的交付节奏为：2020年-2024年分别交付3架、6架、8架、9架、9架。中航飞机作为ARJ-21的主要承制单位，将是最大受益者。

中信建投表示，考虑到军工板块中报业绩增长较为稳定，判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。在投资策略上建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作三条主线上的投资机会。

（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。

（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、下游市场多元化”两大标准的细分领域龙头公司。

（3）2019年军工央企资本运作或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一。建议关注受益于央企资产运作回暖，相关资本运作政策放松的公司。

“妖镍”横行：

资金跑步入场、还有一个涨停板？

除了军工之外，9月2日A股市场的另一明显特征是“妖镍”横行。

青岛中程全天一字涨停，报8.53元/股，成交额1.07亿元；盛屯矿业开盘涨停，之后虽然打开涨停板，但收盘涨幅仍高达8.23%，报5.92元/股，成交额10.90亿元。

“妖镍”横行的不仅仅是股市，还有期货市场：

——LME市场伦镍主力一度涨至18790美元/吨，刷新近五年来新高，年初以来累计涨幅达76%。

伦镍主力今年来走势

——沪镍期货主力合约1911开盘涨停，截至当日白天收盘涨幅锁定6%，报136960元/吨，刷新上市以来新高；沪镍期货总持仓突破100万手，创下沪镍2015年4月挂牌上市以来的高位。

沪镍主力连续合约今年来走势

促成“妖镍”横行的，是印尼将自12月末开始禁止镍矿石出口的消息。

国信期货分析师顾冯达、尹心表示：“印尼自2017年起就是世界上最大的镍资源生产国，我国自印尼镍矿进口占总进口量的三分之一以上，2014年的禁矿令使得镍价在当时半年内涨幅近50%。如果印尼全面禁矿提前至今年，则以印尼现有的镍铁、RKEF产能来看将完全无法消化印尼镍矿产量，将会带来2022年以前全球镍资源的严重短缺，在当前全球镍市已经出现窄幅缺口的情况下或大幅抬升镍价。”

镍价已经不止一次在供应担忧中走出趋势行情。

华龙期货分析师闫峰峰分析称，2011年和2014年印尼政府都有禁止镍矿出口的行为。2011年的禁令导致镍价从17000美元/吨涨至22000美元/吨，2014年的禁令导致镍价从13300美元/吨涨至21600美元/吨。

据中证君观察，与镍价走势相吻合的是，2011年及2014年前后，镍概念股票均走出了一波趋势行情。

2014年5月至2015年5月，在A股牛市行情共振之下，盛屯矿业股价从2.98元最高涨至18.73元，涨幅高达529%。

同期，青岛中程从2.68元最高涨至44.11元，涨幅达1546%。

值得一提的是，当时的两只镍概念股已在A股寻觅不到踪影——吉恩镍业、华泽钴镍已经分别于2018年7月、2019年7月退市。2014年镍价大涨期间，二者股价涨幅分别超过130%、210%。

上海有色网（SMM）镍高级分析师刘宇乔对中证君表示，沪镍首日涨停6%的限制显然还无法完全消化镍价最新的涨幅，9月2日沪镍封涨停后，后市大概率有继续上行的空间。从其他相关合约盘面来看，9月2日伦镍0-3合约最高已达到18835美元/吨，沪伦比值被拉至7.3的新低。在此之前该比值还围绕在7.9左右，换算成国内价格接近15万元/吨，即沪镍距离期望价位很可能还有一个涨停板（9%）左右的距离。

有业内人士统计称，截至今年8月16日的一年时间内，沪镍期货上主要盈利席位包括建信期货、中信期货、华泰期货、海通期货、格林大华期货及兴证期货等席位，其中前三盈利席位上共获盈利约8.5亿元。

编辑：叶松

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