又一只医药基翻倍！那些持有医药牛股的基金经理，会继续坚守吗？

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市场再度出现翻倍基。

最新净值数据显示，截至11月20日，广发医疗保健今年以来收益达100.45%，顺利实现翻倍。而此前实现翻倍的广发双擎升级今年以来的收益已经达105.09%。翻倍基名单上，广发基金双雄鼎立。

更加值得注意的是，今年以来医药基领跑市场——截至11月20日，今年以来收益率超过80%的基金产品中，就有广发医疗保险、博时医疗保健行业A等18只医药基，占比近半。今年以来收益前10位的基金产品中，更有6只医药基！

医药基起舞的背后，是医药行业今年以来的突出表现。Wind数据显示，中证申万医药生物指数今年以来累计涨幅达40.55%，医药行业涌现了一大批翻倍股。

但是，A股市场有“魔咒”之说：今年业绩靠前的基金，来年遭遇均值回归。医药板块能否逃脱“魔咒”？持有医药牛股的基金经理，对后市怎么看？

又一只医药基翻倍

Wind数据显示，截至11月20日，广发医疗保健今年以来收益达100.45%，顺利晋级翻倍基。

至此，今年以来的翻倍基已经出现两只——广发双擎升级（105.09%）和广发医疗保健（100.45%）。翻倍基名单上，广发基金双雄鼎立。

基金三季报资料显示，广发医疗保健三季度末股票仓位为84.70%，前十大重仓股均为医药行业个股：

广发医疗保健三季报

这是一只纯纯的医药基。

基金经理吴兴武表示：“本基金以创新药、药品研发外包服务、民营医疗服务和医疗器械的优质企业作为重点持仓，并适当配置药房、消费品、疫苗、医疗检测等领域的龙头企业，基本规避了受医保控费等相关政策影响较大的仿制药和耗材类器械等板块。”

这并不奇怪。今年以来，中证申万医药生物指数累计涨幅达40.55%，医药行业更是涌现了兴齐眼药、济民制药、健友股份、我武生物等一大批医药生物行业的翻倍股。

收益前十中6只医药基

值得注意的是，今年以来表现突出的基金产品之中，“医药基”的占比相当之重——今年以来收益前10位的基金产品中，共有广发医疗保健、博时医疗保健行业A、农银汇理医疗保健主题等6只医药基。

放宽来看，今年以来收益超过80%的基金产品中，就有广发医疗保健、博时医疗保健行业A、农银汇理医疗保健主题、中欧医疗健康A/C、创金合信医疗保健行业A/C、华泰柏瑞医疗健康、宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信医药健康A/C、中银医疗保健、工银瑞信前沿医疗、汇添富创新医药混合、交银医药创新、华泰柏瑞生物医药、招商医药健康产业、上投摩根医疗健康18只旗帜鲜明的“医药基”，占比近50%。

即便是占据收益榜首位的广发双擎升级，其持仓中也是重仓医药生物股，三季度末，广发双擎升级持有生物科技行业上市公司康泰生物109万股，为第一重仓股。

此外，分级基金医药B也已经发出逼近上折的讯息：

上海证券11月19日的研究报告指出，三季度偏权益类基金超配食品饮料、医药生物、电子、家用电器、计算机和农林牧渔等17家行业。其中，医药行业超配近一倍。

医药股后市仍乐观

行业主题迎风起舞、行业个股股价飙升、基金产品大比例超配，医药行业无疑成为机构资金今年抱团的对象。

2019年还剩一个多月，那些持有医药牛股的基金经理，对后市怎么看？

目前看来，基金经理们对医药股都比较乐观。

农银医疗保健股票（今年以来收益95.15%）基金经理赵伟表示，医疗行业是需求最为确定的行业，目前的创新周期会延续3~5年，受益的企业也是3~5年前已经布局的企业。从产业趋势来看，未来会呈现出强者恒强的局势，几乎不存在弯道超车的机会。在政策调整下，未来医药板块将会出现明显分化，向创新和新药转化，投资医药指数的收益未来越来越不及主动型的医药基金。

中银医疗保健（今年以来收益83.87%）基金经理刘潇表示，展望未来十年，医药行业的投资机会仍然会聚焦在消费升级与创新这两块。

消费升级方面在于新的细分市场的不断挖掘，比如齿科、眼科、骨科、疫苗、医美、慢病管理、医疗服务、养老等等，这些领域的需求将爆发，行业机会涌现。在国内创新药这块，医保政策扶持，审批效率提升，发展进入快车道。五六年前布局创新药的公司进入收获期，国产创新药将出现百花齐放的局面。

国泰大健康（今年以来收益70.13%）基金经理徐治彪表示，相对看好医药消费，医药行业是外资流入背景下的优势行业，也是出现长期牛股的主要行业，可通过长期配置力求赚取稳定收益，如生长激素、骨科、药店。

浦银安盛医疗健康（今年以来收益64.23%）基金经理陈蔚丰认为，短期市场可能会以震荡整固为主。医药板块的长期投资思路还是要紧抓产业变迁的趋势，首先就是创新领域，规模型创新药企的发展前景较为广阔；其次医疗服务，这一细分产业企业拥有较大定价权，产业空间大，集中度还很低；然后在一些医保政策外的细分领域还有一些机会可以挖掘如具备特色产品的优秀生物技术类公司。总体来看当前资本市场医药板块投资聚焦赛道龙头，机构投资者判断也较为一致，显现出集中性的投资趋势。

博道基金股票投资经理、医药研究组组长张斌认为，展望未来10年，老龄化水平的加速提升、居民收入水平提高后医疗保健意识增强，都为医药行业带来难得的发展机遇。而随着医药企业创新能力提升，很多细分行业的优秀公司竞争力增强，使得行业集中度不断提升，部分优质细分行业仍将能够维持长期10%以上增长。这些优质细分赛道的长期高成长性，将会带来众多投资机会。

当然，也有对医药板块和医药个股相对谨慎的声音。

“医药行业兼具消费和创新两大属性，但是收益和风险同源。医药行业的强势，是借着外资进入、消费升级等风潮而来，这样的抱团，目前来看较为稳固。但资金推动型的抱团机会，在高位有松解的风险，须知外资也是冲着收益来，一旦收益达到预期，获利了结也是顺理成章。创新带来的业绩持续增长甚至爆发式增长是医药行业的重要看点，除了创新的风险，当前市场资金对于医药行业创新的定价也有偏颇的风险，市场急于在医药创新中寻找确定性，给予高溢价，而对风险较为轻视。”有基金经理提示称。

编辑：叶松

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