邮储银行12月10日上市！获控股股东不少于25亿元增持承诺，十大利好护航

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上市在即，邮储银行获控股股东增持承诺！

12月8日，中国邮政储蓄银行（下称“邮储银行”）发布《首次公开发行股票（A股）上市公告书》，其A股股票将于2019年12月10日在上海证券交易所上市，证券简称“邮储银行”，证券代码“601658”。

同日，邮储银行还发布《关于控股股东增持股份计划公告》称，控股股东中国邮政集团公司（下称“邮政集团”）计划自2019年12月10日起12个月内择机增持该行A股股份，增持金额不少于25亿元。

获控股股东不少于25亿元增持承诺

根据公告，邮政集团计划自2019年12月10日起12个月内择机增持邮储银行A股股份，增持金额不少于25亿元。值得注意的是，公告中“不少于”的表述，也给市场留下了想象空间。

分析人士表示，这一举措体现了邮政集团对邮储银行未来发展前景的坚定信心，对邮储银行价值的充分认可以及对国内资本市场长期投资价值的持续看好，有利于提升投资者信心，维护市场稳定，体现了邮政集团作为“国家队”的担当以及对中小投资者的呵护。

根据公开资料，邮政集团在2019年公布的世界500强中居第101位，在世界邮政企业中居第二位；利润规模连续5年居世界邮政首位；业务范围覆盖邮政、金融、速递物流三大板块，并拥有保险、证券等金融牌照，是同时拥有实物流、资金流、信息流“三流合一”的大型综合性国有独资企业。

大股东增持一直受到监管机构的鼓励和支持。

2011年，证监会修订《上市公司收购管理办法》，简化控股股东增持的信息披露程序；2015年，证监会发布《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》，明确鼓励上市公司大股东通过增持股票等方式保障中小股东利益；2018年，上交所、深交所发声明确支持大股东增持股份，对资本市场健康发展具有积极正面作用。

机构看好二级市场表现

得益于鲜明的零售定位和优异的资产质量，邮储银行保持良好的成长性。

数据显示，2019年前三季度，邮储银行净利润543.44亿元，同比增长16.33%，继续保持两位数增长；每股净资产达5.71元，较上年末进一步提升0.45元。与此同时，邮储银行持续保持优异的资产质量，截至2019年9月末，不良贷款率为0.83%，不到行业平均水平的一半；拨备覆盖率达391.10%，是行业平均水平的两倍。

邮储银行在A股招股说明书对2019年全年业绩预计，2019年归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元，同比增幅约为16.55%至18.64%。据此测算，截至2019年末，邮储银行每股净资产或近5.8元。

业内人士分析称，从估值来看，同样具有明显零售特点的招商银行、平安银行PB分别为1.60倍、1.16倍，而邮储银行本次发行PB对应2019年6月30日每股净资产仅为1倍，以此类比，邮储银行估值和股价表现有望进一步提升。

国泰君安表示，邮储银行兼具零售银行和成长型两大属性。根据测算，邮储银行A股合理价格区间为5.61-7.00元/股。

华泰证券预测，邮储银行2019-2021年归母净利润增速15.1%、14.0%、13.3%，不考虑超额配售的情况下，EPS为0.70、0.80、0.90元，预计合理价格区间为6.27-6.89元/股。

国盛证券分析称，综合绝对估值与相对估值方法，邮储银行股票价值在5.8-8.2元，2019年动态PB为1.0-1.4倍。邮储银行具有很强的负债优势，长期盈利能力仍有相对提升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

申万宏源表示，“邮储银行兼具强劲的业绩增速、第一梯队的分红水平以及健康的资产质量，战略上坚持做有特色的零售银行，是内资上市银行当中极具稀缺性的优质标的。基于其优异的基本面和差异化的零售定位，维持邮储银行‘买入’评级。”

十大利好给投资者吃下“定心丸”

邮储银行A股IPO发行结构

邮储银行本次A股IPO亮点迭出，打出了一套“组合拳”，十大利好给投资者吃下“定心丸”——

利好一：控股股东邮政集团自邮储银行A股上市起12个月内将增持不少于25亿元。

利好二：近十年来首单引入“绿鞋”机制，约43亿元“绿鞋”资金为后市表现提供有效支撑。

据了解，这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO发行。中泰证券表示，邮储银行引入“绿鞋”机制，新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿元的绿鞋资金入场。

利好三：6家战略配售基金首次悉数到场并顶格申配，社保基金组合、央企基金首次齐聚，8家战略投资者合计认购股数约占“绿鞋”前本次发行规模的40%。

邮储银行此次A股发行还设置了战略配售机制。根据邮储银行此前公告，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO，顶格参与战略配售，战略配售数量约占发行总量的40%，同时，社保基金组合、央企基金首次齐聚。

利好四：长线专业机构投资者获配量占网下发行总量的比例高达87%。

获配量最大的F类（公募基金、社保基金、养老）及I类（保险资金、企业年金）长线投资者认购量占网下发行总量的比例高达87%。

利好五：战略配售获配股份锁定一年，70%的网下配售股份锁定6个月。

利好六：联席主承销商A股IPO史上首次联袂承诺对于包销的股份锁定至少1个月或6个月。

邮储银行公告显示，中金公司、中邮证券、瑞银证券及中信证券等4家联席主承销商承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、最长可达6个月。这是A股IPO史上联席主承销商首次承诺在一定期限内锁定包销股份。

利好七：本次发行锁定股份超过“绿鞋”后发行规模的一半。

考虑到战略配售部分锁定一年、网下获配中70%的股份锁定6个月以及联席主承销商包销股份锁定1个月或6个月，本次发行后的限售股份比例将约占“绿鞋”后发行规模的52%。上市后实际可流通的股份仅占“绿鞋”后发行规模的48%，邮储银行A股股票的稀缺性进一步凸显。

利好八：现有股东作出股份锁定承诺，控股股东邮政集团持有邮储银行64.79%（“绿鞋”前）的股份锁定三年，蚂蚁金服、腾讯、中国电信、中国人寿等股东持有股份锁定一年。

利好九：A股上市后预计很快将被纳入主要指数，最高约80亿增量资金有望流入。

专业人士表示，邮储银行A股上市后因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高有望约达80亿元。

利好十：邮储银行控股股东、邮储银行自身及董事、高管都作出了稳定股价的承诺。

邮储银行上市公告书披露，在上市后三年内，若邮储银行A股收盘价格连续20个交易日低于最近一期财报每股净资产，则触发控股股东增持计划。

编辑：徐效鸿

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