一个月9只翻倍股！本轮春季躁动小盘股最猛烈，风格要切换？

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2019年12月以来，A股整体反弹明显，中证500指数、中证1000指数、创业板指数显著跑赢沪深300指数和上证50指数。

个股方面，出现了9只翻倍股，均为流通市值不足100亿元的中小盘股。

虽然中小盘风格短期占优，但业内人士认为，这属于市场阶段性表现，难以形成风格切换，大盘蓝筹的核心地位尚难撼动。

目前外部因素存在扰动，但对A股影响不大，市场春节前将保持震荡。

中小盘股一马当先

A股2019年12月以来的这波反弹，从市场风格看，中小盘股表现更佳。

Wind数据显示，截至1月8日，2019年12月以来，上证50指数、沪深300指数仅分别上涨4.94%、7.41%，但中证500指数、代表小盘股走势的中证1000指数、创业板指、中小板指涨幅均超10%，其中中证1000指数和中小板指数分别上涨12.60%和12.68%。

具体到个股表现，wind数据显示，截至1月8日，2019年12月以来市场共诞生9只翻倍股票（剔除2019年11月以来上市新股），其流通市值均不足100亿元。其中，星期六涨幅达233.77%，ST百特、引力传媒的涨幅也都超过150%。

对于小盘股近期的突出表现，业内人士指出，主要缘于市场风险偏好显著回升，部分活跃资金积极参与弹性大的小盘股。

2019年12月以来两市融资余额大幅攀升。Wind数据显示，截至2020年1月7日，两市融资余额高达10416.15亿元，较2019年11月底增加765.94亿元。

数据来源：wind

风格要切换？

中小盘股在此次春季躁动行情中表现突出，这一趋势是否延续，甚至形成风格切换？

中证君多方了解到，风格切换在基金经理中未能达成共识，目前市场更关注一二线个股之间的估值差距能否收敛。

北京某私募基金投资总监表示，过往曾有大盘股市值大涨不动的说法，中小盘股因为盘子小反而享受了溢价，但目前已经很少有这种观点了。优质优价，优质的个股享受溢价，小盘股因为流动性不足，反而要被折价。这种变化背后有很坚实的基础：一方面，很多行业整体增速不大，进入存量竞争时期，强者恒强态势明显，龙头股市占率不断提升；另一方面，在注册制大方向下，“壳资源”的价值被削弱了。这一趋势还将延续，A股大小盘风格切换的情况或许也将成为历史。

某公募人士表示，小盘股近期表现较好主要是因为流动性和风险偏好边际改善情况下，阶段性的弹性更明显，有点类似2019年2月到4月，中小盘股迎来普涨行情。

当前，在春节临近、外围因素扰动的情况下，市场的风险偏好是否会快速下降，中小盘股整体表现将告一段落？

前述公募人士表示，外围因素整体对A股影响不大，机构目前关注地缘政治冲突可能推升油价，关注因油价带来的CPI超预期的可能，进而影响货币政策和市场流动性。整体而言，机构认为市场风险不大，将在当前位置保持震荡或小幅下行，波动的主要原因是年初的换仓行为。

编辑：曹帅

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