台积电暴涨，芯片格局有变？A股机会在哪里？

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“三十年河东，三十年河西”，恰好可以用来形容当下全球芯片产业格局正在发生的变化。

近日，台积电涨势如虹，本月初迄今，公司股价累计上涨46.64%。

据媒体报道，英特尔已与台积电达成协议，预订了台积电明年18万片6纳米芯片产能。此外，台积电计划2022年量产3纳米制程。

而此前消息称，一直以垂直整合（IDM）模式著称的英特尔宣布7纳米量产延期，将使用第三方代工厂商制造芯片。

台积电股价迭创新高

截至美东时间7月27日美股收盘，台积电（TSM）大涨12.65%，报83.25美元，台积电最新总市值为4317亿美元，近两个交易日大增824亿美元，约合人民币5770亿元。本月初迄今，台积电累计上涨46.64%。

与台积电走势相反，英特尔近两个交易日市值蒸发约461亿美元，股价累计跌近20%。

BMO资本市场公司分析师Ambrish Srivastava表示，半导体每一世代制程的差距称为节点（node），通常是24到30个月的时间。这次的制程研发进展延迟，使得英特尔整整落后台积电一个节点，“这意味着半导体行业霸主有4年到5年的时间将换人”。

美芯片巨头昔日辉煌不再

多家美国芯片巨头正在经历煎熬。

作为美国芯片行业的门面，英特尔一直引领着全球芯片制造的发展。然而，英特尔日前发布的二季报中表示，将7nm CPU发布再度推迟六个月。英特尔首席执行官Bob Swan表示，英特尔在7nm工艺研发中发现了一种“缺陷模式”，这种质量管理方法存在一些问题，导致了芯片良率下降。同时，英特尔正评估将部分制造环节外包给三方晶圆厂的“退路”。

国信证券表示，只要开始找第三方代工，预示着英特尔在未来没有可能再回到自己的 IDM 模式了。英特尔选择台积电代工是自杀式放弃未来，短期内可以靠数据中心业务弥补 PC 端的弱势，长期看是一个时代的结束。

据媒体报道，负责英特尔几乎所有硬件的高管、英特尔首席工程官Venkata Renduchintala将于当地时间8月3日离职，其领导的技术、系统架构和客户部门（TSCG）将拆分为5个团队。

其他芯片商的日子也不好过。今年2月份英伟达发布的2020财年全年财报显示，营收109.2亿美元，同比下降7%；净利润为27.96亿美元，同比下滑32%。英伟达以做游戏显卡起家，而近年来，PC游戏在全球所占的市场份额逐渐被移动手游挤压。

同样，高通去年12月发布的骁龙865旗舰级5G芯片和骁龙7系的5G SoC中，仅有作为中端系列的骁龙7系处理器是优先集成了5G基带，而作为旗舰系列的骁龙865芯片却没有集成5G基带。有市场观点认为，在5G时代背景下，高通的产品吸引力越来越低。

中国迎第三次产业转移红利

多家分析机构此前就曾指出，全球半导体产业正经历着第三次转移，而中国将是此次产业转移的核心目的地。

据恒大研究院此前分析，作为技术的发源地，美国一度领导全球半导体与集成电路的发展。日本半导体1986年DRAM市场占有率达80%反超美国成为世界半导体第一强国，实现产业第一次转移。随后韩国与中国台湾大约同时发展，抓住从大型机到消费电子的转变期的新兴存储器与代工产生的需求，实现产业第二次转移。当前中国集成电路发展势头迅猛，第三次产业转移趋向中国。

华创证券指出，下一轮终端需求的爆发将来自于5G实现后的万物互联场景，而能够承接新一轮半导体转移的国家或地区需具备以下三个特点：一是具备成熟的5G技术基础；二是拥有广阔的终端应用市场以实现IoT；三是有强大的政府扶持力量。从这个角度出发，第三次半导体产业向我国转移将是必然趋势。

平安证券表示，2019年我国半导体设备市场空间达134.5亿美元，国产化率仅约10%，国产替代空间非常大。伴随中芯国际等晶圆企业的产能扩张，以及设备企业的不断进步，国产设备企业有望迎来业绩的快速成长期。

方正证券指出，半导体行业将长期持续国产替代的主题，随着上游的芯片设计公司选择将订单回流到国内，具备竞争力的封测厂商将实质性受益。

编辑：张楠 曹帅

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