重庆富商“券商梦”或存变数！证监会就瀚华证券设立申请发出六问

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8月14日，证监会发布《瀚华证券有限责任公司设立申请文件反馈意见》（简称“《反馈意见》”）对瀚华证券的控股股东、实控人瀚华金控的股权变动、5%以上实控人资质、股东出资能力、控股股东的负债情况、僵局解决机制和港资股东的情况等6大方面提出疑问。

瀚华证券的设立申请于2016年12月递交至证监会，旨在成立一家合资证券公司，瀚华金控为第一大股东。天眼查数据显示，重庆富商涂建华为瀚华金控第一大股东隆鑫控股的实控人。

据证监会最新披露信息，瀚华证券的设立申请已进入“第二次反馈意见”环节，待其上交第二次反馈材料后，便可进入最终的“决定”阶段。

证监会接连六问

8月14日，证监会就瀚华金控、重庆惠微、重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司、汇富金融、PFL拟设立合资证券公司瀚华证券有限责任公司（简称“瀚华证券”）申请文件发出了反馈意见。

来源：证监会

反馈意见主要集中在六大方面：

一是关于瀚华金控的控股股东、实际控制人的变动情况。

证监会表示，审核过程中，瀚华金控股权结构发生变更，隆鑫控股有限公司持股比例由26.13%降至9.4%，并与瀚华金控第二大股东重庆慧泰投资有限公司解除一致行动人协议。

鉴于隆鑫控股仍为瀚华金控的第一大股东，且相关一致行动人协议的订立与解除具有不稳定性，瀚华金控需要对隆鑫控股是否仍对其形成控制关系进行论证，并提供有关证明材料。

二是关于证券公司5%以上股权实控人资质。

证监会指出，根据公开资料，隆鑫控股及其实际控制人近期存在资金链紧张、违规占用上市公司资金等问题。据《证券公司监督管理条例》《证券公司股权管理规定》等规定，证券公司5%以上股权的实际控制人应当符合“自身及所控制的机构信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录”“不存在不能清偿到期债务的情形”等条件。证监会要求瀚华金控就5%股权的实际控制人是否符合上述条件进行论证。

三是关于股东的出资能力。

证监会认为，根据内资股东重庆惠微的审计报告，截至2019年末，该公司的流动资产与其对合资公司的拟出资额不匹配。内资股东需论证是否具备以自有资金足额缴纳本次出资的能力。另外，根据港资股东PFL的审计报告，截至2018末，PFL的净资产与其对合资公司的拟出资额不匹配。证监会要求补充提供PFL具备出资能力的有关证明文件。

四是关于控股股东的或有负债问题。

证监会要求提供审计机构关于瀚华金控2019年末或有负债金额，以及是否符合《证券公司监督管理条例》有关证券公司持股5%以上股东应当“不存在或有负债达到净资产50%的情形”的说明。

根据瀚华金控2019年年报，其净资产为79.13亿元，而负债达96.14亿元，负债超过了净资产50%。

五是关于僵局解决机制。

证监会认为，合资公司合资合同规定的僵局解决机制中，当僵局事项发生后，有关股东有权收购或要求被收购股权，但未考虑股东股权处于锁定期的情形。这方面需要完善。

六是需要更新的材料。

涉及港资股东汇富金融和PFL的外商股东资质及PFL的2019年经审计财务报表。

涂建华“麻烦”不断

分析人士称，从证监会发出的问题不难看出，拟设立的瀚华证券背后主要股东的持续盈利能力、净资产能力、风险管控能力受到了证监会的质疑。天眼查数据显示，重庆富商涂建华是设立瀚华证券主发起人瀚华金控第一大股东隆鑫控股的实控人。

隆鑫控股的盈利状况2019年以来大幅恶化。Wind数据显示，隆鑫控股2019年归母净亏损1.73亿元，而2018年归母净利润为4.93亿元。

瀚华金控业绩也出现下滑。据瀚华金控财报，2019年实现营业收入12.47亿元，同比下降17.4%；实现归母净利润2.93亿元，同比下降10.8%。

值得注意的是，据《反馈意见》，隆鑫股份2019年财务报表被出具保留意见，且审计意见强调指出隆鑫控股存在逾期负债24.89亿元，显示出公司流动性缺乏。

据上交所5月11日披露的监管措施决定，由于隆鑫通用时任董事长暨实际控制人涂建华在信息披露方面、控股股东隆鑫控股在股票买卖方存在违规行为，决定对涂建华及隆鑫控股予以监管关注。

据《反馈意见》，在2019年下半年，隆鑫控股因非经营性占用所控股上市公司资金，隆鑫控股及其实际控制人被上海证监局、上交所采取了监管（自律）措施。截至2019年11月13日，隆鑫控股所持两家上市公司股份全部被冻结且质押率接近100%。

天眼查资料显示，瀚华金控创立于2004年，2014年在香港联交所上市。

隆鑫控股是重庆市重点民营企业，成立于2003年，迄今已成为控股、参股5 家上市公司的投资控股集团。具体而言，隆鑫控股是隆鑫通用、渝商投资集团（控股齐合环保）、丰华股份的控股股东，是重庆农村商业银行的主要股东之一。

18家券商设立申请待批

据证监会8月14日公示的证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况，目前共计有18家券商排队待批。

其中，瀚华证券进度最快，已进行至“第二次反馈意见”环节。阳光证券、粤港证券、联信证券、方圆证券、华胜国际证券、星展证券（中国）、大和证券（中国）已完成“受理”阶段，进入“第一次反馈意见”环节。

排队待批的券商中，合资券商的身影占据多数。

近年来，券业对外开放步伐加速，外资控股券商的数目也不断增多。民生证券分析师周晓萍表示，外资进入金融业的比例限制取消，境外优质资本进入将推动市场规模扩大，有助于配套制度完善和新业务模式发展。国际竞争格局下，具有较强资本实力和业务能力的上市券商优势将持续显现。

不过，也有业内人士指出，合资券商在中国展业目前还处于适应阶段，将中国市场的业务作为盈利点的动力并不充足。合资券商业务发展不均衡，经纪业务、资管业务等业务开展不充分，且大多合资券商侧重的投行业务周期性很强。与国内综合券商相比，缺乏与其他业务联动支持的优势，使其业绩表现欠佳。

编辑：王朱莹

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