再返“6”时代，三大因素助力人民币汇率“弹回”1月高点

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8月27日早间，离岸人民币对美元汇率一度收复6.88元关口！

8月初重返“6时代”后，人民币对美元汇率在近期屡破阻力位，创逾7个月新高，重回1月下旬高点。

美元走弱、中国经济复苏以及人民币资产吸引力提升，促使人民币不断升值。

人民币自去年“破7”后总体呈现围绕合理均衡水平双向波动态势，弹性十足，“有顶有底”。

人民币接连升值

8月27日早间，离岸人民币对美元汇率一度收复6.88元关口。与此同时，人民币中间价调升176点，创下逾7个月新高。在岸人民币也已收复6.89关口，创1月下旬以来新高。

来源：中国货币网

5月末以来，人民币开启升值趋势，8月处于持续升值过程中，先于中旬突破3月高点，近期重回1月下旬水平。

人民币对美元汇率重回1月下旬高位

来源：Wind

截至目前，8月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率双双涨超千点。

三大因素

分析人士指出，美元走弱、经济复苏、人民币资产吸引力提升是促使人民币升值的三大原因。

5月下旬以来，美元指数开启跌势，8月中旬一度跌至92.12点，创下2018年5月初以来新低。目前，美元指数仍在底部震荡。

来源：Wind

目前来看，在全球范围内，中国的疫情防控和经济复苏都处于领先地位。此前，国际货币基金组织在《全球经济展望》中将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体。7月经济数据显示出中国经济延续稳步复苏态势。特别是作为先行指标的制造业采购经理指数（PMI），7月份达到51.1%，环比上升0.2个百分点，连续5个月在临界点以上。

中外利差持续处于高位也使得人民币资产吸引力提升。数据显示，截至7月末，境外机构累计持有2.67万亿元中国债券，今年以来累计净增持量约4847亿元，是去年同期的1.7倍。

来源：Wind

8月中旬，中国人民银行在香港成功发行了300亿元的人民币央行票据。人民银行表示，此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量接近发行量的2.1倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者对中国经济的信心。

来源：中国人民银行

合理区间内双向波动

本轮人民币升值可以追溯至5月末。随着中国在疫情防控和经济复苏方面取得成效，市场看多人民币资产的力量逐渐占上风。

而在2月至5月末，人民币呈现在波动中贬值的态势。彼时，疫情在全球扩散，市场情绪偏向悲观，人民币也遭遇看空。

总的来看，今年以来的人民币对美元汇率弹性十足、表现坚韧，具体体现为“上有顶、下有底”。拉长时间看，自去年8月首次“破7”以来，人民币对美元汇率呈现围绕中枢双向波动的态势。

近一年多在岸人民币对美元汇率走势

来源：Wind

东方金诚认为，短期内，全球经济复苏进程仍将对人民币波动构成影响。不过，在中国经济率先复苏、境外资金积极涌入的状况下，人民币汇率有望持稳运行。预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数将出现一定幅度升值。

也有分析人士认为，近来人民币汇率的升值主要是美元走弱支撑，美元指数波动以及外部环境变化会导致人民币保持震荡态势。

日前，中国人民银行货币政策司青年课题组撰文指出，人民币汇率形成机制改革将继续坚持市场化方向，优化金融资源配置，增强汇率弹性，更加注重预期引导和与市场沟通，在一般均衡的框架下实现人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

编辑：亚文辉

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