开盘暴涨100%！盲盒第一股上市，小玩具顶起800亿市值

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一入盲盒深似海，从此钱包空荡荡。

来源：泡泡玛特公司官网

12月11日，“盲盒第一股”泡泡玛特正式在港交所上市，公司股价开盘价为77.1港元，较发行价涨超100%。截至午间收盘，泡泡玛特股价报70港元，上涨81.82%，市值为967亿港元（约合人民币816亿元）。

来源：Wind

据港交所公告，泡泡玛特此次发行价为每股38.50港元，筹资约50.25亿港元。

“年轻人的狂欢”？

2018年12月21日早上6点，北京西单大悦城门口大排长龙、包裹严实的年轻人，不惧寒冷，只为等待泡泡玛特的新品发售。彼时，这些为一个塑料小人早起的人，知不知道他们眼中的“宠儿”将在不久的将来，在资本市场掀起一次资本的狂欢？

早在三年前，泡泡玛特就与资本市场结缘过。据公司信息显示，泡泡玛特曾于2017年2月登陆新三板，2019年4月终止挂牌，此次又赴港上市。

在上市前一日，泡泡玛特富途证券暗盘收涨超100%，报79.25港元，成交额达4.73亿港元，超过农夫山泉、明源云成为富途暗盘成交额排行榜第一名。

有投资者在股吧中表示：“与其说是资本盛宴，却更像是一次年轻人的狂欢。”

有行业人士表示，盲盒热本质上是一种“惊喜经济”。可以让用户在简单的购物中感受到不平凡的刺激，通过比较低的经济代价获得更高的喜悦。

业绩三年增长289倍

公司招股书显示，泡泡玛特成立于2010年，主要专注于集潮流商品零售、艺术家经纪、新媒体娱乐化平台和大型展会举办于一体的IP综合运营服务领域。

2016年，泡泡玛特推出公司第一个自主潮流玩具产品系列—“Molly星座”盲盒系列，自此开启了以销售盲盒为主的售卖模式。

来源：泡泡玛特公司官网

从公司营收和净利润来看，泡泡玛特更像坐上了火箭。2017年-2019年，泡泡玛特的营收从1.58亿元增长至16.83亿元，最近两年营收增幅分别高达225%、227%，其净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润增长289倍。

2020年前三季度，泡泡玛特的营收从2019年同期的10.34亿元增加49.3%至15.44亿元；毛利率从2019年同期的63.7%提升至64.0%。

泡泡玛特的毛利率也甚为可观。招股书显示，泡泡玛特品牌产品（自有IP、独家IP、非独家IP）的毛利率，自2018年以来均超过70%，2019年毛利率为71.3%。举例来看，以2019年盲盒平均售价60元计算，成本仅为17.22元。

但是，头顶“盲盒第一股”的泡泡玛特也并非高枕无忧。

今年12月，名创优品宣布将进军潮玩市场，开设独立集合门店“TOPTOY”。据了解，该品牌首家门店将于12月18日在广州正佳广场开业，并计划在2021年1月陆续登陆深圳、重庆、西安等城市。这也是名创优品上市后的首个大动作。

TOPTOY品牌的出现，被业内视为对标泡泡玛特。据研究机构Forrest&Sullivan预计，中国潮流玩具市场规模将于2024年达到763亿元。而泡泡玛特作为中国潮流玩具零售市场第一的参与者，招股书中显示其所占市场份额仅有8.5%。

A股盲盒概念大跌

潮玩盲盒已经成为中国互联网下的快消玩法的新载体，市场规模正逐年扩大。国金证券表示，目前潮流玩具市场207亿元规模，未来五年预计增速29.8％，处于高速增长。随着渗透率提升，未来3年潮玩行业600亿元规模可期。

A股市场上，据中证君统计，目前共有9家公司已涉及潮玩盲盒领域。

高乐股份9月在互动平台披露，公司已设立专门的潮玩事业部，负责盲盒等产品的市场推广。2020年下半年计划推出四个系列盲盒产品；2021年计划至少推出十二个系列盲盒产品。

元隆雅图11月底回应投资者提问时称，公司的冬奥特许商品“冰墩墩”已推出盲盒系列。

奥飞娱乐表示，公司通过潮玩商品进入年轻人市场，推出“阴阳师”IP的盲盒、手办等系列产品，并在年轻人核心聚集网站Bilibili以及名创优品、伶俐、三福等年轻人爱逛的线下门店进行销售，市场反馈情况良好。

邦宝益智11月在互动平台表示，公司紧跟潮玩发展趋势，已陆续推出了“樱桃小丸子一、二期”、“三只松鼠”、“京剧猫”、“Oringa问号鸭”等IP类盲盒产品；目前正抓紧围绕国产超人气动漫“斗罗大陆”进行盲盒系列产品开发，并解锁更多盲盒新玩法。

顺网科技12月4日在互动平台称，公司致力于海内外潮流玩具原创IP的孵化开发，签约设计师对其独家开发，进行潮流盲盒商品及艺术家衍生品零售，但目前业务尚处于发展初期，销售额占比较低。

除了上述公司之外，还有汉邦高科、创源股份、金运激光、三只松鼠表示有涉及盲盒业务。

但是，A股盲盒概念股今日表现不佳，截至午盘，高乐股份、奥飞娱乐跌停。

来源：Wind

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