顺周期行情熄火？跨年行情还有吗？龙头券商最新研判出炉

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本周A股行情出现较大幅度回调，前期强势的大金融等顺周期板块也一度“熄火”，市场冲高回落态势明显。但在多家券商看来，沪指仍将维持3100-3500点震荡的格局，短期波动不会影响跨年行情的持续性，看好春季躁动叠加跨年配置带来的股票投资机会，调整便是布局良机。

配置方面，除近期持续推荐的顺周期主线外，可选消费、新能源以及部分2020年受损但2021年受益或复苏的行业板块亦值得关注。

短期波动不改A股跨年行情

中信证券策略秦培景团队认为，本周市场波动只是年末剧烈风格切换导致的资金被动调仓以及部分个股流动性冲击产生的扩散效应所致，不会对市场产生持续性影响。此外，预计年末经济数据会继续超预期，整体信用环境依旧稳健，A股仍处于跨年轮动慢涨期，基本面预期逐步改善抬升市场底线，增量资金缓慢入场，短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识。

国泰君安策略陈显顺团队认为，下一阶段未来全球复苏的节奏与斜率相对于方向而言，对于盈利预期以及股票定价更为重要。另一方面，信用收紧预期等仍是约束投资者风险偏好抬升与市场突破上沿的关键。维持沪指3100-3500点震荡格局的判断，调整便是布局良机，看好春季躁动叠加跨年配置带来的股票投资机会。

兴业证券策略王德伦团队认为，当前复苏行情仍在途：国内经济继续强势，通胀担忧降低，社融拐点已现，货币政策最紧阶段可能已过；政治局会议定调2021年需求侧改革，强调扩大内需，形成以消费、内需为基础的增长极。基本面与政策预期双向叠加，推动复苏行情有望超预期。

华泰证券策略张馨元团队认为，信用周期拐点或已到来，但顺周期板块顶部未至，后续PPI大概率有望加速回升，对应顺周期板块盈利有望进一步改善，长期来看权益资产风险溢价率水平有望下降。

中金公司策略王汉锋团队指出，综合来看，临近年底市场风险偏好可能偏弱，建议投资者在市场的变化中稳守基本面与估值底线，注重低估值、有正面催化等因素，逢低吸纳符合产业升级与消费升级主线的优质成长个股。

顺周期、可选消费、新能源持续获看好

中信证券策略秦培景团队表示，顺周期主线继续推荐基本金属、能源金属、基础化工以及家电、汽车、白酒、家居、酒店等可选消费行业。同时关注年末两条轮动副线：一是今年相对滞涨但景气向好的品种，包括出口产业链中的电子、汽车零部件和轻工，以及优质的地产蓝筹；二是年底机构博弈驱动的医药、新能源和食品饮料板块的快速轮动机会。

国泰君安策略陈显顺团队表示看好三条主线：一是从基建地产周期转向全球原材料周期，看好石化（炼化、油服）、基化（MDI、钛白粉）、铜、铝等投资机会；二是从必选消费转向可选消费，家电、汽车、酒店、旅游、家具、纺服等改善有望加速；三是新能源科技。

国盛证券策略张启尧团队建议，趁着调整积极布局三条主线：一是新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块；二是有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块也有望继续收获超额收益；三是需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。

兴业证券策略王德伦团队推荐把握两条主线：一是复苏主线，关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等；二是2020年受损但2021年受益的服务业，如金融、餐饮旅游、航空方向。

华泰证券策略张馨元团队维持12月A股风格或进一步向价值平衡的判断，配置方面，银行、保险逻辑上优于券商；此外12月也建议关注出口、冷冬、疫苗消息等时点性因素带来的行业短期机会，如燃气、煤炭、航空、机场等。

编辑：亚文辉

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