央妈的爱千万种，你get到哪几种？

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降准、降息，定向降准、定向降息，定向工具、直达工具，天量逆回购、天量麻辣粉、天量再贷款再贴现……不要怀疑央妈的爱，2020年央妈展示了真爱。

2020年，央妈的爱千万种，你都看出了哪几种？

有一种爱叫雪中送炭

央妈是爱市场的。如果非要给这份爱加一个度量，那或许是，一万七千亿。

2月3日，央行开展了公开市场操作史上最大规模的一次逆回购操作，单次1.2万亿元。4日，追加5000亿元，两天投放1.7万亿。

面对新冠肺炎疫情突发，海外金融市场巨震，春节后我国金融市场面临巨大不确定性和波动风险，央妈送来了满满的爱，不仅照亮“银行间”，更温暖了“大A股”。A股在2月3日开市当天下跌后企稳回升，极大地增强了市场信心。

为了让市场感受到这份爱，贴心的央妈特意还提前发了小贴士，一份不够，还发了两份。

1月28日，人民银行称，考虑到2月3日开市后到期资金规模较大，将运用公开市场操作等货币政策工具及时投放充足的流动性，维护银行体系流动性合理充裕。

2月2日，人民银行预告，2月3日将开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性。

这份爱，来时高调浓烈，退时悄无声息。随着金融市场运行恢复平稳，2月后三周，央行通过逆回购等工具到期等自然回收了这笔意在救急的巨资。这就是雪中送炭式的爱。

有一种爱叫阳光普照

2020年的第一次降准，来得比往年都早些。

1月1日下午，央行表示将于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

人民银行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。

彼时，对于内外有扰，更忧春节钱紧的金融市场参与者而言，这次降准来得不仅正是时候，而且阳光普照，皆大欢喜。

事后看，这是2020年唯一一次全面降准。

来源：央行网站

有一种爱叫特别的爱

特别的爱给特别的你。

2020年，在全面降准1次之外，央行还实施了2次定向降准。

3月16日，人民银行实施普惠金融定向降准，对考核达标银行定向降准0.5至1个百分点。对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。这次定向降准共释放长期资金5500亿元。

4月3日，人民银行决定下调农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在本省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点，分4月15日和5月15日两次实施，共释放长期资金约4000亿元。

中小银行成为两次定向降准主要受益者，目的在于鼓励其进一步加大对吸纳大量就业的小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

这些年，经济重点领域和薄弱环节一向受到金融政策特别的关爱。在2020年特殊形势下，更是如此。

2020年，央行不仅多次实施定向降准，还通过提供再贷款再贴现支持，调增政策性银行专项信贷额度及全年信贷计划，引导金融机构增加低息贷款，加大债券融资支持力度等多种方式支持实体经济特别是中小微企业防控疫情及复工复产。

仅新增再贷款再贴现额度，合计就高达1.8万亿元。

来源：央行网站

有一种爱叫变着花样爱

6月1日，央行新创设两个直达实体经济的货币政策工具：普惠小微企业贷款延期支持工具，普惠小微企业信用贷款支持计划。

为了鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延”，人民银行创设普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%，预计可支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，切实缓解小微企业还本付息压力。

为提高小微企业信用贷款比重，人民银行创设普惠小微企业信用贷款支持计划，提供4000亿元再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同的方式，向地方法人银行提供优惠资金支持。对符合条件的地方法人银行新发放符合条件的普惠小微企业信用贷款，人民银行通过信用贷款支持计划，按地方法人银行实际发放信用贷款本金的40%提供优惠资金，期限1年。

与之前的再贷款再贴现等直达实体经济的货币政策工具相比，新创设的普惠小微企业延期支持工具和信用贷款支持计划具有更为显著的市场化、普惠性和直达性等特点。

来源：央行网站

有一种爱叫爱不留名

 有的人，喜欢做好事不留名。

11月25日，交易所国债逆回购市场出现了一股“神秘力量”。

不知道从哪里源源不断涌现出的天量供给，在当天上午，将上交所成交最活跃的两个质押式回购品种GC001和GC007利率死死地摁在2%、2.4%的位置上，分别比前一天低约70BP、约100BP，极大缓解了金融机构的资金压力。

数据显示，11月25日，GC007成交量由前一日的1239.51亿元，激增至6229.52亿元。

市场纷纷猜测，这般如此有钱又心系金融的“金主”会是谁？

值得一提的是，11月下旬，永煤控股等企业违约引发的连锁反应仍在发酵，资金交易过程中对过剩产业和部分地区“一刀切”的现象十分显著，信用风险有向流动性风险蔓延传导的势头。

可以说，在银行间市场资金传导不够顺畅的情况下，直接在大量中小非银金融机构扎堆的交易所市场注资，不失为一个缓解流动性分层、避免货币市场波动的好办法。

来源：Wind

有一种爱叫准点到达的爱

降准不常有，“麻辣粉”常有，每月准时达到，偶尔更有“加餐”。

2020年以来，央行固化MLF操作频率和日期，基本每月一次，每次基本在15日（遇节假日顺延）。

在降准进程暂停之后，MLF扛起了央行投放中期流动性的大梁，从8月起恢复超额续做。

8月17日、9月15日、10月15日，分别开展7000亿元、6000亿元、5000亿元MLF操作，比当月到期量分别多1500亿元、5000亿元、3000亿元。

11月16日，人民银行单次开展8000亿元MLF操作，破历史纪录，超过当月到期量2000亿元。超乎市场预期的是，11月30日，再次开展2000亿元MLF操作，打破了开年以来的惯例，并使单月操作量达到1万亿元。

12月15日，人民银行开展9500亿元MLF操作，单次操作量再创历史新高，比当月到期量多3500亿元。

来源：央行网站

政策回归常态，央妈的爱随之迭代。“麻辣粉”式的爱是稳稳的爱，准点达到的爱，也是充满人性关怀的爱，在信用市场寒风凌厉的当下，暖了人心。

不过，央妈的爱不是“溺爱”，更不能成为“依赖”。逆回购停摆、降准中止、“麻辣粉”缩量……当热衷套利苗头再现，2020年年中，央妈也适时展现出了一种不同寻常的爱——劝诫式的爱。

2021年，央妈的爱会有新变化吗？

不妨期待！

编辑：张楠 曹帅

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