六大券商看市：调整恰是布局时，这几大赛道不容错过

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牛年春节前仅剩3个交易日。多家券商最新策略对A股后市较为乐观，认为短期流动性出现超预期收紧的概率不大，复苏行情仍在，震荡调整恰是布局时机。从配置上看，券商推荐关注的赛道包括顺周期、科技成长、可选消费等，还建议关注军工等板块回调之后的配置机会。

流动性最紧张时候已过去

调整恰是布局良机

中信证券策略团队认为，流动性紧平衡前移，避险情绪加剧近期市场结构分化。后续新发基金规模放缓，将弱化新旧资金置换并缓解极端分化行情，预计节后市场将回归轮动慢涨的均衡状态，建议开始重视极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头。

国泰君安证券策略团队认为，短期流动性出现超预期收紧的概率不大，上证指数3450点具备安全性，预计后市将维持3450-3700点震荡。当前A股抱团与非抱团板块分化严重，需降低对抱团狂热程度的预期；春节期间国内预期变数有限，海外风险更需警惕。一方面海外流动性收紧预期令国内风险资产估值承压，另一方面拜登1.9万亿美元经济刺激计划落地仍具不确定性。

国盛证券策略团队认为，春节后跨年行情有望再创新高。短期调整后，当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放；流动性最紧张的时候已在过去，春节流动性需求高峰过后，市场流动性紧张的局面将进一步缓解；在以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。

兴业证券策略团队认为，复苏行情仍在，短期震荡调整提供调结构、布局的好时机：经济基本面仍在加速修复，海内外有望实现共振；整体流动性判断最紧张阶段可能已经过去，流动性的扰动为投资者提供布局的好机会；美国1.9万亿美元超强刺激计划通过概率加大，顺周期有望迎来强心剂。

广发证券策略团队认为，考虑全球疫情反复和政策退出“不急转弯”，流动性短期尚难转向趋势性收紧，需求有支撑、涨价拉动盈利改善确定性高的品种，以及与信用周期相关度低、产业趋势向上动能强的科技产业仍是较优选择。对后市维持波动加剧、行情扩散的判断。

光大证券策略团队认为，整体来看，当前经济仍在复苏，但市场估值继续大幅上行的空间有限，市场整体估值较高，宽松政策逐步退出在方向上是相对确定的，关键在于政策退出的速度。短期市场仍将以震荡为主，市场持续大幅下跌的可能较小。

看好这些赛道

对于春节前后布局方向，多数券商看好顺周期、科技成长、可选消费等领域，以及军工等板块回调之后的配置机会。

中信证券策略团队建议，年前布局“五大安全”领域高性价比行业，包括国防安全（军工）、科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全），粮食安全（种植链、种子），同时关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工，以及全年高成长、高确定性的智能驾驶产业链。

国泰君安证券策略团队推荐四条主线：一是非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，推荐有色、石化、基化、机械；二是估值性价比高、筹码分布合理的行业，推荐医药、家具、酒店、旅游；三是预期充分调整，回归基本面增长，外需确定性较强的赛道，推荐电子、新能源；四是军工。

国盛证券策略团队建议沿着三条主线积极参与跨年行情：一是成长方向的半导体、新能源、军工等板块；二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等；三是聚焦港股科技巨头和价值龙头。

兴业证券策略团队推荐两条布局主线：一是国内经济与全球复苏共振，叠加PPI上行，关注中上游周期制造，如化工、有色、机械、家电；二是关注成长链条中如军工航空航天、新能源车链条、半导体链条、计算机 (安防、云)、智能驾驶等方向机会。

广发证券策略团队建议布局三条主线：一是出口链和 “内需”共振的可选消费（汽车、家电）；二是“涨价”主线的顺周期及科技（有色金属、半导体、面板、新能源）；三是受益疫情反复的必需消费（医药检测、小食品、游戏）。主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域）。

光大证券策略团队推荐四条布局主线：一是全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨，建议关注有色金属、石油石化；二是国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电；三是关注长期业绩确定性高的电新、军工回调之后的配置机会；四是市场波动加大，低估值且经营不断改善的银行板块配置价值凸显。

编辑：徐效鸿

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