创业板行情火爆，机构提示：淡定，市场驱动力可能有变

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央行降准刺激下，今日A股高举高打，在通讯、新能源产业链、半导体芯片、光伏等高成长“主线”引领下，两市成交量放大到1.32万亿元，创业板指更是大涨3.68%创6年新高。

创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧对中国证券报记者表示，央行降准超出市场预期，打破了投资者此前对短期流动性趋紧的担忧。

不过，多家公募策略认为，本轮成长行情的演绎已有时日，即便在降准背景下，下半年市场估值也难以出现全面提升。后市的成长股行情，核心品种或会迎来分化，投资应围绕产业景气度和业绩确定性来展开。无论是挖掘低估值顺周期品种，还是新能源、光伏、半导体等高景气度赛道，依然要遵循盈利和估值“匹配”原则。

估值难全面提升

招商基金指出，下半年对A股大势不悲观，但流动性对行情的驱动有可能会弱化，投资应更强调盈利和估值匹配度。市场估值体系的修正，接下来将体现为确定性溢价和赛道权重的下降，以及当期业绩权重上升，核心品种或会迎来分化，偏中上游周期将获得资金阶段性青睐。

恒生前海基金认为，二季度以来A股就重新进入到上行通道，但大盘股成交额占比显著下降，中盘股偏好则明显抬升，市场更青睐半导体、新能源汽车等领域的成长股和平衡股。接下来结构性牛市仍然会持续，全年看A股（非金融）的盈利增长或会非常靓丽，看好政策与业绩双催化的大创新科技成长方向。

布局高景气度标的

在具体布局上，招商基金认为，接下来在关注国内信用扩张周期拐点的同时，应继续关注受益于宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值顺周期品种，如银行和上游资源股的修复机会；对新能源、白酒等近期涨幅较大的高景气行业，则需基于估值和基本面景气度的匹配程度，给予更高的筛选要求。

鹏华基金表示，下半年投资可在以下四大领域优选高景气度标的：一是供需缺口支撑盈利韧性的顺周期板块，如锂、煤炭、化工品等；二是外需向“投资与出行”迁移下的出口链，如机械、纺服、汽车；三是量价组合占优的高端制造业，如景气持续高位、产能周期向上的半导体、光伏、军工行业；四是政策与业绩双催化的创新科技成长，如在“碳中和”“万物互联”和信息化等趋势下，有望迎来发展的新能源（锂电池/锂电材料）、智能汽车、物联网和信息安全等产业链。

编辑：曹帅

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