比亚迪万亿市值何时实现？这家券商预测：就在今年

段芳媛中国证券报

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比亚迪市值什么时候能达到万亿元？天风证券给出了最新预测：就在今年！

1月10日，天风证券发布针对比亚迪的首次覆盖报告。天风证券分析师认为，以比亚迪2022年分部营收为基础，公司对应市值为1.34万亿元。

值得注意的是，开年以来，比亚迪的股价已经下跌超10%。截至1月11日收盘，公司股价报239.09元/股。

（图片来源：同花顺）

如何估算出1.34万亿元市值

根据天风证券研报《厚积者终有成，新能源汽车龙头前景可期》，比亚迪2022年市值将达到1.34万亿元。

这1.34万亿元是怎么算出来的呢？

天风证券将比亚迪的业务拆分成了不同板块进行业绩预测，并针对不同板块进行了估值。

天风证券预测比亚迪2022年汽车业务营收达2024亿元，增速为91.2%；手机部件及组装等业务营收达933亿元，增速为28.1%；二次充电电池业务营收达305亿元，增速为110.3%。

天风证券称，新能源汽车业务高速发展，尚未充分盈利，适用于市销率估值，对比长城汽车、小鹏汽车和理想汽车的市销率，可以给比亚迪汽车业务5.5倍的市销率。那么，这块业务对应的市值为11069亿元。

二次电池业务方面，天风证券称，考虑到小电池及光伏电池业务尚存在亏损，而动力电池业务刚起步，适合用市销率估值，参考宁德时代、亿纬锂能和国轩高科的情况，给公司6.4倍的市销率，对应市值为1952亿元。

半导体业务方面，天风证券认为，公司半导体业务规模小，盈利情况不明确，所以用市销率估值，参考时代电气、斯达半导和士兰微的情况，给公司5倍市销率，对应的市值为75亿元。

电子业务方面，天风证券认为，公司电子业务经营稳定，可以用PE估值法，参考长盈精密、立讯精密等企业，公司给与10倍市盈率估值，对应市值282亿元。

各个板块市值相加，得出比亚迪2022年的估值1.34万亿元。

（图片来源：天风证券研报）

不过，天风证券并不是唯一一个对比亚迪喊出万亿市值的机构。在天风证券之前，花旗发布研报称，比亚迪2022年-2024年新能源汽车的销量预测分别调升至130万辆、175万辆和200万辆。

问鼎2021年销量冠军

比亚迪1月11日在官方微信公众号发布消息称，公司2021年新能源乘用车销量wei 593745辆，同比增长231.6%，问鼎中国新能源汽车厂商销冠。

根据比亚迪此前发布的数据，2021年12月，公司乘用车全系销售97990辆，同比大涨77.9%。其中，新能源乘用车销售92823辆，同比涨236.4%，连续两个月突破9万辆，再次刷新纪录。

依托于DM-i超级混动、e平台3.0、刀片电池等领先技术，比亚迪新能源车型2021年的表现尤为亮眼。2021年，比亚迪EV车型和DM车型累计销量，分别达320810辆和272935辆，同比分别增长144.9%、467.6%。

新能源汽车板块取得喜人成绩的同时，比亚迪的刀片电池和半导体板块也取得了不小进展。

2021年4月，王传福曾官宣比亚迪旗下全系新能源乘用车开始全面搭载刀片电池。相关业内人士接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，目前，比亚迪刀片电池产能正快速爬坡，品质稳定可靠，远超预期，并向全行业外供。“未来你会看到越来越多的新能源汽车品牌用刀片电池。”该人士说。

另外，比亚迪半导体经过十余年的研发积累和新能源汽车的规模化应用，已成长为国内规模较大的IDM车规级IGBT厂商。

在2021年12月28日举行的第三届硬核中国芯领袖峰会暨汽车芯片技术创新与应用论坛上，比亚迪半导体功率半导体产品中心高级市场经理孙允帅表示，目前，比亚迪半导体基于高密度Trench FS的IGBT5.0技术已实现量产。

编辑：张楠郑雅烁