上半年“支出清单”曝光！公募“大厂”钱花哪了？

张舒琳杨皖玉中国证券报

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近期，基金公司股东披露半年报，用数据诠释了“会花更会赚”。多家基金公司营业收入超过30亿元。而一家新三板挂牌基金公司披露的半年报，更是详细地展示了公司的营业收入构成以及成本明细。

记者了解到，对于基金公司而言，人力成本、营销宣传等费用较高。此外，佣金、系统建设与维护等也是成本的重要组成部分。

营业成本明细曝光

近期，管理规模超过500亿元的某中型基金公司披露半年报，详尽展示了2022年上半年的收入与支出构成。据半年报，该公司上半年营业收入2.67亿元，净利润0.38亿元。报告期内，公司主营业务收入主要包括管理费、手续费、投资收益、利息收入等。

上半年，其营业总成本2.26亿元，其中占比最大的为管理费用，共1.55亿元，占营业收入的比重为57.99%；其次为营业成本，0.7亿元，占营业收入的比重为26.17%。

具体来看，上半年该公司业务及管理费中，位列第一位的是职工薪酬，达到1.13亿元；其次为手续费及佣金支出，为6983万元；第三为使用权资产折旧，为1468万元；位列第四、五位的电子设备运转费、信息咨询费，分别为282万元、267万元。业务宣传费相对较少，为256万元。房租及物管费仅192万元。

人力成本较高

对于大型公募基金而言，人力成本高企，在产品营销宣传的方面的支出也不容忽视。一位大型公募基金人士透露：“公司人力成本可能超过一半，其次为营销支出，各家差异比较大。相比之下，佣金支出、房租、系统维护等费用占比并不算高。”他举例分析，假设一家大型基金公司半年新发500亿基金，即使全部以0.5%比例估算尾随佣金，也仅有2.5亿元。

某基金公司财务总监表示：“公募行业人才成本比较高，头部基金公司提供的薪酬整体比较有竞争力，且头部公司用人体系比较完善，工种会更细致，人工成本会更高。此外，大公司的投研经费投入也相对较多，毕竟规模体量较大，对投研系统要求更高。“

与之对比，中小基金公司人力成本同样为主要支出，但在营销宣传方面的投入较少。

某中小基金公司表示，人力成本约占据总成本的60%。“尤其是在基金经理聘用上，由于行业人才竞争比较激烈，要与头部基金公司比拼，业内自然就‘卷’起来了。”他表示，其次为交易系统、管理系统等系统建设。此外，由于基金公司办公地点大多位于市中心，因此租金等固定成本也比较高。

另一位中型基金公司人士介绍，其所在公司的营业成本主要由三部分构成：一是团队建设和人才引进。二是系统建设，他介绍，目前使用的有系统恒生和万得等，根据业务发展也会自己开发或者采购业务模块。“系统的费用会随着规模的上升而提升的，毕竟要支撑业务发展。比如，去年北交所开市，基金公司投资北交所的标的也要跟北交所有一些单独的硬件测试。”三是常规支出，如产品营销宣传、办公室租金、运行费用等。例如，产品成立或召开持有人大会，需要律师事务所出具报告，这些细枝末节的支出，均是成本的一部分。

促进长远发展

从大小型基金公司表现来看，大型公募基金花得多，赚得也更多。上半年，多家大型公募基金净利润占营业收入的比重均超过20%，其中，兴证全球基金、招商基金、博时基金、汇添富基金更是超过30%。对比之下，多家中小基金公司净利润占营业收入的比重不足10%，更有基金公司入不敷出。

北京公募基金市场人士对记者表示：“要辩证看待基金公司‘花钱’的问题，一些净利润较高的公司，盈利能力较强；而从长远来看，付出成本较高的公司，在团队建设、提高品牌影响力等方面投入均比较多，有利于基金公司自身建设，促进长期可持续发展。”

编辑：王寅