道指大跌300点！只因一份报告？

周璐璐中国证券报

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12月2日，美股三大指数集体低开，道琼斯工业指数盘初一度跌超300点；美元指数则直线拉升走强。

分析人士称，当日开盘前，美国劳工部公布的美国11月非农就业数据远超市场预期，暗示着就业市场仍然非常强劲，美联储还需要继续遏制通胀，这削弱了市场对于美联储放缓加息的预期。

事实上，当前美股市场风险因素已不断累积，华尔街机构更是纷纷看空明年美股。

美股大幅走低

12月2日，美股三大指数大幅低开。

据Wind数据，截至北京时间22:35，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别跌0.88%、1.31%、1.10%。

美元指数大幅拉升走强。截至北京时间22:34，美元指数报105.1478，日内涨幅为0.42%。

消息面上，北京时间12月2日晚，美国劳工部发布数据显示，美国11月非农就业人数增加26.3万人，市场预估为增加20万人，前值为增加26.1万人。美国11月失业率为3.7%，符合市场预期，与前值持平。

市场对美联储放缓加息预期降温

此前市场观点认为，如果今晚公布的非农就业增长如预期一样放缓，将助长美联储“鸽”派态度。当下超预期的就业数据将对美联储政策转向有何影响？

在美国11月非农数据发布后，里士满联储主席巴尔金发表观点称，劳动力短缺已经帮助解决了美联储的通胀问题，劳动力减少将限制经济增长，使通胀承压；在家庭储蓄过剩和财政刺激的情况下，美联储在恢复需求平衡方面做出的努力并不容易，美联储已经明确计划对通胀采取更多措施。

摩根大通全球市场策略师Mike Bell认为，现在，市场对美国经济衰退的预测比过去50年的任何时候都要广泛。如果明年劳动力市场保持良好，工资增长保持强劲，迫使美联储继续比市场预期进一步加息。失业率上升有助于降低工资增长和核心通胀，并使美联储能够在明年或2024年的某个时候降息。其表示，“我们所处的情况是，对美国经济来说的好消息对美股市场来说就是坏消息，反之亦然。

Orion顾问解决方案首席投资官Tim Holland表示，非农就业报告好于预期对美国工人来说是好消息，对风险资产来说则是坏消息（至少短期内是如此），因为它支持美联储继续实施鹰派货币政策。其也指出，就业报告是回顾性的，而续请失业金人数一直在攀升。劳动力市场很有可能在2023年上半年大幅放缓，迫使美联储比许多人预期的更早考虑采取温和的政策立场。

中国银河证券宏观分析师许冬石认为，从近几个月的劳动数据来看，美国劳动市场的供给侧问题并没有显著改善。美国劳动市场的供给侧问题不是加息能解决的，美联储只能通过打击总需求而迫使企业减少雇员，从需求端使劳动力的供需平衡。因此短期不能期待就业数据的变化改变美联储的紧缩路径，最终利率的路径还是取决于美国通胀的变化。

华尔街看跌2023年美股

美股开盘大跌只因一份就业报告？分析人士表示，当前，美国经济增长前景不明、美股市场流动性持续收紧、美国企业裁员潮接连上演，美股市场风险因素已不断累积。华尔街机构更是纷纷看空2023年美股市场。

德意志银行策略师Binky Chadha预计，随着美国经济陷入衰退，美股将在2023年三季度跌至新低。

摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson同样认为美股熊市尚未结束。他预计，标普500指数将在2023年一季度触底，范围大约在3000点—3300点之间，届时美联储将停止加息行动，指数将在明年年底回升至3900点。

同时，Wilson警告，受到劳动力成本的上升和企业定价权减弱的共同影响，美股公司的利润将在2023年下降11%，并经历“戴维斯双杀”。

摩根大通策略团队也表示，在美国经济温和衰退和美联储加息的背景下，美股可能在2023年上半年大幅下挫。届时，标普500指数将跌回2022年以来的最低点（3491.58点），这也意味着从当前水平下跌约12%。（文中图片来源Wind）

编辑：张晶