万亿逆回购将到期，央行只投放20亿，释放什么信号？
本周（4月3日-4月7日）公开市场将有逾万亿元央行逆回购到期。4月3日，人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，由于当日有2550亿元逆回购到期，净回笼2530亿元。
图片来源：中国人民银行
“进入4月，月初资金面往往季节性宽松，叠加前期MLF超额续做、降准投放了较多的流动性，在坚持不‘大水漫灌’的原则下，央行少量投放资金以实现短期流动性的净回笼，维护流动性市场处于合理充裕水准。”中信证券首席经济学家明明说。
季末因素影响消退是央行4月3日仅开展20亿元逆回购操作的原因之一。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，短期看，本周逆回购到期量大，但季末因素影响消退，机构融资活动活跃，市场流动性都会比较充裕。
“二季度及下半年，经济恢复预期较好，消费、房地产、科技创新、基建等领域将会产生更大的资金需求，此时央行货币政策需要前瞻性布局，提前投放流动性，更好地为下一阶段扩内需做好准备。”植信投资研究院高级研究员王运金称。
在资金面方面，广发证券固定收益首席分析师刘郁表示，3月为财政支出大月，月末财政支出释放的资金，有利于4月初资金利率保持较低位。张旭表示，在4月中旬以前银行体系流动性有可能处于较3月中下旬更为充裕的状态，大部分交易日DR007将低于公开市场操作利率。
明明表示，往后看，年初至今紧资金的格局或迎来边际改善，资金利率或存在一定的下行空间。但考虑到票据利率仍处于相对高位，指向信贷需求依然强势，预计信贷增长对超储的消耗仍将持续，资金面或难以大幅转松。在央行呵护流动性市场的取向下，预计后续流动性将呈现稳中偏松的格局。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计，央行将继续通过松紧适度、精准施策、前瞻布局的政策操作，做到总量适度、节奏平稳、结构得宜，既维护流动性合理充裕，又在总量上继续保持对实体经济支持的力度、强度，同时发挥结构性货币政策效力，精准发力支持稳经济大盘。
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