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自公募基金费率改革以来，越来越多浮动费率产品面向投资者公开发售。9月22日，首只挂钩投资者持有时间的浮动费率产品宣布将于10月11日起公开发售，这也是8月底获批的20只浮动费率产品中第3只定档发售期的产品。
挂钩投资者持有时间的浮动费率产品为何值得布局？有哪些新玩法？
管理费可打五折
9月22日，首只挂钩投资者持有时间的浮动费率产品——景顺长城价值发现混合宣布于10月11日至10月27日公开发售，拟任基金经理为鲍无可。
挂钩投资者持有时间的浮动费率产品，是指基金收取的管理费率水平与投资者持有基金时间挂钩，根据投资者持有时间长短进行分档收费，持有时间越长，管理费率越低的产品类型。景顺长城价值发现混合主要是根据投资人持有基金份额时间的不同，设置A1类、A2类、A3类三类基金份额。每类基金份额按照不同的费率计提管理费，三类份额对应的管理费率分别为1.20%/年、0.80%/年和0.60%/年。根据公告，目前投资者可选择购买A1类基金份额。A2、A3类基金份额由满足一定条件的相应份额升级而来。购买A1类基金份额持有满一年后，所持基金份额自动升级为A2类份额；持有满三年后，基金份额自动升级为A3类基金份额。按此浮动费率计算法，投资者在买入基金并持有满三年后，可享受现行权益基金费率的五折优惠，即按照0.6%/年收取管理费。谈及为何选择布局挂钩持有时间的浮动费率产品，景顺长城基金表示，这主要是旨在引导投资者树立长期投资理念。浮动管理费率基金能够将基金管理人与投资者的利益捆绑，有望促使基金管理人持续精进主动投资管理能力，力争为投资者创造更好的长期回报。有业内人士认为，长期投资历来是公募基金行业倡导的一大理念，但近年来由于投资者的投资基金回报表现不甚乐观，也使得这一理念逐渐受到质疑。在此背景下，比起一味口头宣传长期投资，通过实实在在的管理费率让利或许才能更有效鼓励投资者长期持有。景顺长城价值发现混合招募说明书显示，该只挂钩投资者持有时间的浮动费率产品将主要投资于权益市场，投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。据介绍，拟任基金经理鲍无可投资风格的一大特点是把公司的竞争壁垒放在首位，关注上市公司持续创造自由现金流的能力及可预测性，他认为，竞争壁垒是“最好”的安全边际，这既包括先天高壁垒，也包括后天来自优秀管理层的高壁垒。“强大的竞争壁垒不仅能使公司在景气时成长更加迅猛，也能使公司在行业逆风期逆流而上，展现出独到的抗跌性。”鲍无可表示。值得注意的是，自公募基金费率改革以来，已有20只浮动费率产品的注册申请获批复，覆盖与业绩挂钩、与投资者持有时间挂钩、与规模挂钩等三种产品类型。据悉，与业绩挂钩的浮动费率产品主要是指基金收取的管理费率受到基金业绩回报影响的产品类型，此类产品的管理费率通常由基础管理费和额外业绩报酬两方面构成。目前，已有交银瑞元三年定开、富国远见精选三年定开等2只挂钩业绩的浮动费率产品宣布发行。具体逻辑是，假如此类产品在三年封闭期后的年化收益率出现亏损或无盈利，那基金仅可按0.5%/年收取管理费；如果年化收益率大于8%，且大于同期业绩比较基准年化收益率，那基金则可以在按照1%/年收取基础管理费的同时，对超过业绩报酬计提基准（8%和同期业绩比较基准年化收益率的孰高者）的部分，按20%计提比例计算业绩报酬，不过，业绩报酬最高不能超过1.0%的年化费率。当年化收益率未亏损，但又未能达到提取业绩报酬的条件时，则按1.0%的年费率收取基础管理费。至于与规模挂钩的浮动费率产品，其主要原理是按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费率水平越低。在8月底获批的20只浮动费率产品中，共有华夏信兴回报混合、富国核心优势混合、招商精选企业混合等3只基金为挂钩规模的产品，目前均尚未宣布发售时间。