资金回流，银行理财有变化！

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“本月以来，理财资金持续回流，我们公司的管理规模已经回升超700亿元。”一家国有行理财公司人士对中国证券报记者表示。

机构测算数据显示，截至10月14日，银行理财规模已较月初出现一定增长。展望年底，业内人士认为，银行理财规模有望保持平稳。

现金类产品回升明显

业内人士介绍，9月份，受债券市场波动和存款冲量等因素影响，银行理财管理规模有所下滑。但10月以来，伴随存款资金回流，银行理财管理规模出现明显回升。

光大证券观测数据显示，截至9月末，银行理财每日开放型（含现金管理类理财）、最短持有期型、定开型产品规模分别较8月末下降9.7%、11.3%、5.9%。其中，受理财资金季末回表影响，9月最后一周规模降幅明显，但跨季后日开型产品回流明显。

从单家机构角度来看，一家国有行理财公司人士告诉记者，9月1日至9月15日期间，该公司管理规模呈小幅下滑。9月15日至9月30日期间，该公司管理规模下滑约1000亿元。10月1日至10月18日期间，受存款资金回流影响，该行管理规模已增长700亿元。

分产品类型来看，业内人士告诉记者，10月以来，现金类产品规模回升力度较大。光大证券数据显示，9月现金管理类理财季末效应明显，10月初以来资金呈现快速回流。

图片来源：光大证券研报

对此，兴银理财人士分析称，这或与近期债市波动导致部分客户风险偏好下降，转为持有现金或类现金产品有关。此外，从投资角度看，近期资金和短端资产利率走高，曲线较为平坦，中短端品种确定性更高。

四季度管理规模有望保持平稳

今年以来，受6月末公募基金规模反超银行理财等影响，市场对银行理财规模的关注度有所提升。业内人士认为，四季度银行理财管理规模有望保持平稳。

“预计10月、11月理财规模将呈现明显增长态势。一方面，存款利率明显下调提升了理财产品的吸引力。另一方面，10月、11月非季末月，理财冲存款力度较弱。”招商证券研报称。

光大证券表示，10月已过半，随着跨季资金回流理财，规模修复明显，下半月有望持续稳于27万亿元上方；11至12月，预计资金市场利率呈现“上有顶、下有底”的中性偏紧态势，理财规模预计相对稳定。

近期，股票债券市场均出现一定波动，银行理财后续资产配置也备受关注。从资产配置角度来看，据招商证券测算，2023年上半年，银行理财明显大幅增配短债基金，或由于理财产品通过配置短债基金实现拉久期和加杠杆。但三季度债市震荡，估算银行理财或已大幅减配短债基金。展望四季度，伴随银行理财规模回暖，银行理财或将增配短债基金。

中金公司也表示，预计短期内理财机构仍将聚焦于配置低波动、高流动性的债券型产品，同时少部分理财机构开始增配被动权益型基金、布局权益领域。

编辑：张晶

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