复牌后，持续下探！

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因连续3个交易日累计跌幅11.15%，1月5日，华安张江产业园REIT在上交所开市起停牌1小时。

Wind数据显示，1月5日10：30复牌后，华安张江产业园REIT的二级市场价格虽持续下探后略有回升，但截至当日上午收盘依然收跌，跌幅为1.94%，成交额为254万元。

此前，部分产业园、物流园出租和续租不及预期，引发市场对基本面的担忧。相关业内人士建议，对园区资产来说，专业的运营团队会起到至关重要的作用，这对REITs园区经营方的资管、招商和运营能力提出了更高要求。

停牌1小时

1月5日，华安基金发布公告称，1月4日华安张江产业园REIT二级市场收盘价为2.318元/份，连续3个交易日累计跌幅11.15%。

为了保护基金份额持有人的利益，该基金自1月5日上交所开市起停牌1小时，并于当日上午10：30起复牌。同时，该基金自1月5日上交所开市起暂停基金通平台份额转让业务1小时，并于当日上午10：30起恢复办理基金通平台份额转让业务。

图片来源：基金公告

华安基金表示，截至1月5日，该基金投资的基础设施项目经营稳定，基金投资运作正常，外部管理机构履职正常，无应披露而未披露的重大信息，未发现对本基金有重大影响的舆情信息，基金管理人将严格按照法律法规及基金合同的规定进行投资运作，履行信息披露义务。

此外，华安基金郑重提醒广大投资者注意，该基金二级市场价格受多种因素影响，敬请投资者关注交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。

基金二级市场交易价格下跌会导致买入成本下降，导致投资者实际的净现金流分派率提高。

根据《华安张江光大园封闭式基础设施证券投资基金2022年度第一次扩募并新购入基础设施项目招募说明书》预测，该基金2023年度可供分配金额约为1.25亿元，已发行份额约9.6亿份。

基于上述数据，投资者若在1月4日通过二级市场交易买入该基金，假设买入价格为当天收盘价2.318元/份，该投资者的2023年度净现金流分派率预测值为5.61%。（每个投资者的年化净现金流分派率预测值=预计年度可供分配现金流/基金买入成本）。

Wind数据显示，1月5日10：30复牌后，华安张江产业园REIT的二级市场价格虽持续下探后略有回升，但截至当日上午收盘依然收跌，跌幅为1.94%，成交额为254万元。

图片来源：Wind

流动性仍是关注重点

华泰证券研究所固收团队回顾表示，2023年2月至7月，公募REITs价格走势低迷，部分产业园、物流园出租和续租不及预期，后续主要矛盾点在于流动性的担忧，市场对于项目基本面的分歧较小。

“当前，我国产业园区REITs还处于起步阶段，先行者是政府背景的有资质的园区。研发型园区主要客户是智力密集型人才，对产业园区的粘性很小。”克而瑞集团董事长丁祖昱建议，对园区资产来说，专业的运营团队会起到至关重要的作用，这对REITs园区经营方的资管、招商和运营能力提出了更高要求。

REITs经营情况与宏观基本面关联密切，国内新旧动能切换背景下，投资人对于原有估值预期能否实现存在一定担忧，2024年业绩基本面的修复情况仍是未来观察重点。在板块选择上，华泰证券研究所固收团队建议，优选经营稳定性较强、具备一定韧性的资产，如保租房、物流园、工业厂房、电价和电量较稳定的能源基础设施。

华泰证券研究所固收团队判断，2024年流动性仍是关注重点，增量资金入市等或带来情绪提振及修复机会。

此外，公募REITs作为强制高分红品种。中信证券研究部预计，2024年其配置优势料将逐步凸显。

审读：徐金忠      编辑：张典阁

监制：张楠         签发：费杨生

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