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昨夜,大超预期!

胡雨 中国证券报 2024-01-13

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北京时间1月11日晚,美国2023年12月CPI数据公布,超出市场预期,使得美股一度承压,但随后部分美联储官员的发声在一定程度上稳定了市场预期,美股三大股指在经历“V”型震荡后,截至收盘基本平收。


美联储官员表示,需要确信美国通胀正趋于稳定,一旦通胀率处于降至2%的路径,将对降息持开放态度。业内机构分析,数据上尚未观测到美国“二次通胀”风险,其通胀继续改善大趋势没有变化。2024年全年美联储或降息75BP左右,节奏或非连贯。



美股三大股指基本平收 

英伟达续创历史新高



当地时间1月11日,美股三大股指在经历盘初下探后持续拉升,截至收盘不仅几乎全部收复失地,道指盘中续创历史新高。Wind数据显示,截至收盘,美股道指、纳指分别微涨15.29点和0.54点;标普500指数下跌3.21点,跌幅为0.07%。


图片来源:Wind


隔夜美股大型科技股涨跌不一。截至收盘,奈飞涨2.91%,亚马逊涨0.95%,微软涨0.48%,苹果跌0.32%,脸书跌0.2%,谷歌跌0.13%。英伟达连续第四个交易日盘中股价创历史新高,一度突破每股550美元,截至收盘股价上涨0.87%。


图片来源:Wind


热门中概股多数迎来上涨。截至收盘,世纪互联涨8.94%,虎牙直播涨7.98%,叮咚买菜涨6.89%,腾讯音乐涨4.26%,好未来涨4.16%,新东方涨2.62%。


相比之下,隔夜美股银行股则全线走低。花旗跌1.75%,美国银行跌1.35%,摩根士丹利跌1.09%,高盛跌0.6%,摩根大通跌0.4%,富国银行跌0.1%。


美国2023年12月CPI数据超预期,使得10年期美债收益率盘中一度突破4%,但此后10年期美债收益率便震荡走低,截至记者发稿,已再度重回至4%下方。



美联储官员:

通胀是决定何时降息的主要因素



北京时间1月11日晚,美国劳工部发布2023年12月通胀数据,CPI同比涨幅从前一个月的3.1%扩大至3.4%,超出市场3.2%的预期,直接引发美股盘初下跌。不过从更长时间尺度看,2024年美国通胀整体下行也是几乎所有市场机构的共识。


里奇蒙德联储主席巴尔金认为,2023年12月美国CPI数据大致符合预期,需要确信美国通胀正趋于稳定,不会预先判断3月份美联储将降息;一旦通胀率处于降至2%的路径,将对降息持开放态度。


芝加哥联储主席古尔斯比表示,通胀将是决定何时降息以及降息幅度的主要因素,在得到未来的数据前,美联储无法回答三月会议上将采取何种行动的问题;不过,随着通胀下降,美联储将需要评估政策的限制性。


回顾2023年全年美国CPI走势,其出现反弹也并非是头一遭。2023年7月,美国CPI同比涨幅由前一个月的3%扩大至3.2%,2023年8月,美国CPI同比涨幅更是进一步扩大至3.7%,并在2023年9月保持这一水平。面对通胀的压力,此前持续走高的美股也出现明显调整,其三大股指在2023年8至10月集体迎来月线三连阴。



机构:美联储全年或降息75BP



对于美国未来通胀形势,中金公司研判,美国CPI或在未来1-2个月重回下行通道,数据上尚未观测到“二次通胀”风险,美国通胀继续改善大趋势没有变化,2024年美国CPI同比增速或在2%至3%运行,基本达到美联储政策目标水平。


2023年12月通胀数据的反弹虽然为市场提前降息预期泼了一盆冷水,但美联储此前发布的2023年12月会议纪要显示,部分与会者认为,美联储在今后一段时期内可能面临双重任务目标(控制通胀和充分就业)之间的权衡。从市场机构观点看,2024年美联储仍有较大概率开启降息,期待的提前降息也并非完全没有可能。


平安证券认为,若美联储提早降息,可能的影响因素或是出于流动性层面的考虑。尽管当前银行准备金总量仍较高,但一些信号或显示边际流动性压力,提前降息的一个考虑可能是为避免流动性冲击。对于降息幅度,平安证券预判美联储2024年全年或降息75BP左右,节奏或非连贯。


在国泰君安(香港)看来,在“缩表”和“降息”之间如何决策将是美联储面临的下一个挑战。从不断释放的信息来看,放缓“缩表”似乎是2024年第一次议息会议的最大看点,如果这一时间表明确,那么关于降息的讨论则可以更加集中,并具有系统性。


审读:王   超    编辑:张楠 焦源源

签发:彭   勇



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