昨夜，大超预期！
北京时间1月11日晚，美国2023年12月CPI数据公布，超出市场预期，使得美股一度承压，但随后部分美联储官员的发声在一定程度上稳定了市场预期，美股三大股指在经历“V”型震荡后，截至收盘基本平收。
美联储官员表示，需要确信美国通胀正趋于稳定，一旦通胀率处于降至2%的路径，将对降息持开放态度。业内机构分析，数据上尚未观测到美国“二次通胀”风险，其通胀继续改善大趋势没有变化。2024年全年美联储或降息75BP左右，节奏或非连贯。
美股三大股指基本平收
英伟达续创历史新高
当地时间1月11日，美股三大股指在经历盘初下探后持续拉升，截至收盘不仅几乎全部收复失地，道指盘中续创历史新高。Wind数据显示，截至收盘，美股道指、纳指分别微涨15.29点和0.54点；标普500指数下跌3.21点，跌幅为0.07%。
图片来源：Wind
隔夜美股大型科技股涨跌不一。截至收盘，奈飞涨2.91%，亚马逊涨0.95%，微软涨0.48%，苹果跌0.32%，脸书跌0.2%，谷歌跌0.13%。英伟达连续第四个交易日盘中股价创历史新高，一度突破每股550美元，截至收盘股价上涨0.87%。
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热门中概股多数迎来上涨。截至收盘，世纪互联涨8.94%，虎牙直播涨7.98%，叮咚买菜涨6.89%，腾讯音乐涨4.26%，好未来涨4.16%，新东方涨2.62%。
相比之下，隔夜美股银行股则全线走低。花旗跌1.75%，美国银行跌1.35%，摩根士丹利跌1.09%，高盛跌0.6%，摩根大通跌0.4%，富国银行跌0.1%。
美国2023年12月CPI数据超预期，使得10年期美债收益率盘中一度突破4%，但此后10年期美债收益率便震荡走低，截至记者发稿，已再度重回至4%下方。
美联储官员：
通胀是决定何时降息的主要因素
北京时间1月11日晚，美国劳工部发布2023年12月通胀数据，CPI同比涨幅从前一个月的3.1%扩大至3.4%，超出市场3.2%的预期，直接引发美股盘初下跌。不过从更长时间尺度看，2024年美国通胀整体下行也是几乎所有市场机构的共识。
里奇蒙德联储主席巴尔金认为，2023年12月美国CPI数据大致符合预期，需要确信美国通胀正趋于稳定，不会预先判断3月份美联储将降息；一旦通胀率处于降至2%的路径，将对降息持开放态度。
芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀将是决定何时降息以及降息幅度的主要因素，在得到未来的数据前，美联储无法回答三月会议上将采取何种行动的问题；不过，随着通胀下降，美联储将需要评估政策的限制性。
回顾2023年全年美国CPI走势，其出现反弹也并非是头一遭。2023年7月，美国CPI同比涨幅由前一个月的3%扩大至3.2%，2023年8月，美国CPI同比涨幅更是进一步扩大至3.7%，并在2023年9月保持这一水平。面对通胀的压力，此前持续走高的美股也出现明显调整，其三大股指在2023年8至10月集体迎来月线三连阴。
机构：美联储全年或降息75BP
对于美国未来通胀形势，中金公司研判，美国CPI或在未来1-2个月重回下行通道，数据上尚未观测到“二次通胀”风险，美国通胀继续改善大趋势没有变化，2024年美国CPI同比增速或在2%至3%运行，基本达到美联储政策目标水平。
2023年12月通胀数据的反弹虽然为市场提前降息预期泼了一盆冷水，但美联储此前发布的2023年12月会议纪要显示，部分与会者认为，美联储在今后一段时期内可能面临双重任务目标（控制通胀和充分就业）之间的权衡。从市场机构观点看，2024年美联储仍有较大概率开启降息，期待的提前降息也并非完全没有可能。
平安证券认为，若美联储提早降息，可能的影响因素或是出于流动性层面的考虑。尽管当前银行准备金总量仍较高，但一些信号或显示边际流动性压力，提前降息的一个考虑可能是为避免流动性冲击。对于降息幅度，平安证券预判美联储2024年全年或降息75BP左右，节奏或非连贯。
在国泰君安（香港）看来，在“缩表”和“降息”之间如何决策将是美联储面临的下一个挑战。从不断释放的信息来看，放缓“缩表”似乎是2024年第一次议息会议的最大看点，如果这一时间表明确，那么关于降息的讨论则可以更加集中，并具有系统性。
审读：王 超 编辑：张楠 焦源源
签发：彭 勇
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