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“稳稳的”赛道近期调整,怎么看?
魏昭宇
中国证券报
2024-07-08
天天财经独家,速关注
截至7月4日上午收盘,中证红利指数下跌-0.32%,煤炭、银行、公共事业等多个板块震荡回调。拉长时间来看,
红利赛道的调整已经持续了一个多月的时间。
以中证红利指数为例,Wind数据显示,该指数已经从5月31日的5669.49点下跌至7月4日上午收盘的5401.98点。
业内人士指出,红利赛道的近期调整部分缘于大幅上涨后的短期休整。当前时点,
红利行情的长期逻辑没有发生根本性变化
,仍然处于相对较低的估值区间。作为个人或机构的配置底仓,
红利主题仍是长期不错的选择
。
红利赛道近期调整
自5月末以来,红利赛道便开启震荡回调模式。Wind数据显示,中证红利指数已经从5月31日的5669.49点下跌至7月4日上午收盘的5401.98点,单6月份的区间涨跌幅就已经达到约-5%。
个股方面,截至7月4日,平煤股份、淮北矿业、潞安环能等成分股近一个月以来股价跌幅超过10%,山西焦煤、格力电器、山煤国际、兖矿能源等公司的股价亦出现较为明显调整。
红利赛道的震荡使得多只红利主题基金的净值出现较明显回调。以6月份的行情为例,Wind数据显示,在红利主题基金板块超270只产品中,收益为正的基金仅42只,方正富邦消费红利指数增强(LOF)等产品在6月份的区间跌幅超过8%,近100只产品单月跌幅超过3%。
当然,也有少数红利主题产品展现出较强的抗跌性,平安港股通红利精选混合发起式A的单月涨幅为3.26%,海通红利优选A、中泰红利优选一年持有混合发起等产品的单月涨幅超过1%。
行情逻辑未发生根本性变化
谈到近期红利策略的回调,华宝红利精选混合基金经理唐雪倩分析,部分缘于大幅上涨后的短期休整,站在当前时点,宏观环境并没有发生根本性变化,红利资产的长期逻辑也没有发生根本性改变,仍然处于相对较低的估值区间,拥有较高的股息率水平。
“经过过去一个月的市场调整,红利策略的交易拥挤度回归合理区间。” 博时中证红利低波100ETF基金经理杨振建表示,从长期来看,红利策略依然具有吸引力,高股息加低估值的特征使其在不同市场环境下都有一定的适应性。
从数据上看,红利赛道的短期波动似乎并未阻挡投资者对红利赛道的投资热情,资金持续涌入。Choice数据显示,截至7月3日,华泰柏瑞中证红利低波ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF、工银瑞信中证港股通高股息精选ETF自6月初以来的份额分别增加9.59亿份、5.59亿份、5.07亿份。
下半年红利风格有望持续占优
对于下半年市场,农银红利甄选混合拟任基金经理姚晨飞认为,红利板块风格有望持续占优,出口、顺周期和科技等主要方向出现大行情的可能性不大。
红利策略走强吸引越来越多资金涌入,这一赛道是否已经过热?唐雪倩认为,红利策略有发展动力,后市或有更多空间。在实际的交易指征上,通过对中证红利指数过往16年数据的观察,红利策略的短期拥挤度会有自然起落,但并未达到系统性的交易过度拥挤情况。
唐雪倩表示,目前来看,自2024年以来,红利指数在A股中的成交额占比不到5%,约处在历史的30%分位水平。截至2024年一季度末,A股股息率大于5%的股票在全A总市值中的占比大约为18.87%,但在公募重仓股中的持股占比仅为4.96%,机构在红利资产上的关注度确实边际有所增长,但从长远来看仍有较高的配置空间。从绝对估值的角度看,红利指数目前的整体市盈率仍在个位区间,市净率仍小于1倍,绝对估值处在相对可控和安全的位置。
在近期举办的多场公募基金策略会上,“红利”这一关键词被多家机构反复提及。平安股息精选股票基金经理刘杰在平安基金策略会上表示,在无风险利率下行背景下,增配权益资产提高长期收益率势在必行。A股市场正迎来越来越多长期且稳定的资金,红利策略正好与这部分增量资金有较高的匹配性。“高股息”策略既能为追求稳健风险收益特征的机构投资者提供选择,又可有效规避权益市场波动风险。随着新“国九条”等改革措施不断落地,将进一步促进分红率的提升。
审读:徐金忠
编辑:焦源源
校对:张典阁
监制:张 楠
签发:孙 宏
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