中证财富夜读 | 用之不竭？诺奖奖金凭何穿越百年

杨皖玉中国证券报

2024-11-13

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最近，随着诺贝尔经济学奖“揭开面纱”，2024年诺贝尔奖也尘埃落定。而在这背后，或许有人好奇，当年诺贝尔留下了多少钱，120多年过去了，怎么奖金还没发完？

1895年，瑞典化学家诺贝尔在他逝世前一年立了一份遗嘱，将自己的3100多万瑞典克朗遗产作为启动资金设立一个基金，基金每年的利息将奖励给在前一年度中为人类作出杰出贡献的人。这便是诺贝尔奖的由来。

今年，每项诺贝尔奖的奖金为1100万瑞典克朗，约合人民币745万元。当年诺贝尔留下了3100多万瑞典克朗作为奖金，还不够今年一年的奖金。但事实上，到2023年末，诺贝尔基金资产超过了60亿瑞典克朗，相比最初翻了快200倍。

百年诺奖奖金取之不竭有何秘籍？

起初，根据诺贝尔的遗嘱，诺贝尔基金会只能将资金投资于“安全证券”，比如银行存款和公债，不允许投资于有风险的投资。但是不久后，这种保守的投资方式就给诺贝尔基金的投资管理带来巨大困难。

由于通货膨胀和货币贬值，加之每年奖金的发放与基金会运作的成本支出，诺贝尔奖的奖金实际价值面临严重缩水，到了1945年，单项奖金的实际购买力相比1901年，已缩水超过七成。

正如只将鸡蛋放在同一个篮子里，不仅存在过于集中的风险，还面临着过于单一的收益来源。

直至上世纪50年代初，瑞典政府终于解除了它的投资限制，允许基金会投资股票和房地产。诺贝尔基金的投资策略也从保守逐渐转向积极，从“安全证券”转向多元化配置不同的资产。

著名投资人查理·芒格曾说：“总在选择相对好的机会。”

如今，诺贝尔基金会将投资的范围从瑞典国内转向全球资产配置，投资策略不断更迭，保证了奖金的可持续性。

这种多元化配置，一方面，在配置固收类资产的基础上投资股票等资产，有助于提升投资组合的长期回报。另一方面，将资金分散到不同的资产类别中，一种资产表现不佳，其他资产的表现可能会弥补损失，实现“东方不亮西方亮”的投资效果，获得更好的收益风险比。

如今，在具体投资工具的选择上，诺贝尔基金会的CIO（首席信息官）曾经透露，权益类资产方面，基金会还逐渐转向利用费用低廉的被动指数基金进行投资，降低投资成本。因为，在复利的效应下，较低的配置成本有助于带来更好的长期回报。

从“安全证券”，到多元化配置，诺贝尔奖历经百年，诺贝尔基金会从未停止投资进化的步伐。这种穿越百年的投资思路，普通投资者也可以借鉴，即不仅要在长期正确的方向上找寻投资机会，还要努力拓展认知边界，不断完善投资策略。

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